美国《华尔街日报》23日发表文章认为一场危险的游戏，建议美联储出手救美元。
文章说，当美国唱衰美元的时候，投资者就会争相抢购某种其它货币。1987年曾发生过这种情况。财政部长约翰·斯诺采取这种危险做法已有数月时间，也许是因为他相信一种老掉牙的理论，认为国家货币走软对工商业有利。这种观点早在20世纪70年代就该扔进垃圾堆了。当时，英国的老工党政府由于让英镑贬值而下了台。上周之前，斯诺唱衰美元的行为
尚未对市场产生严重刺激。也许他们愚蠢地低估了财政部对货币政策的影响力。由于民意测验显示布什可能会赢得大选，选前甚至出现了美元止跌回升的局面。海外投资者也许认定美联储会在大选后积极提高利率，从而改变这种糟糕局面。但是，由于艾伦·格林斯潘上周在法兰克福的一次银行家会议上说，他认为美元不太可能止跌回升，市场的乐观情绪有所减弱。道—琼斯指数下跌了115点。金价发出了预警信号。无论如何，格林斯潘是美元的首要监管人。如果他认为美元不会回升，或许就意味着他不打算采取重大举措促使美元回升————也可以说是“善意的忽视”。贝尔—斯特恩公司的经济学家戴维·马尔帕斯写道，格林斯潘的言论引发了“轻微的资本外逃”。数十年来，美元证券始终是投资者青睐的避风港。美国的巨额贸易赤字使外国投资者手中掌握了大量美元（有人估计高达2．6万亿美元）。这些美元为美国证券提供了市场支持，财政部发行的债券尤其受到日本和中国央行的青睐。美国购买他们的商品，他们购买美国的债务。只要能够维持下去，这就是一种互利的关系。有些海外投资者比较具有判断力，认为如果情况表明欧元对美元的汇率将继续攀升，那么投资欧元可能就是一种吸引人的保值手段。但是，正如欧元疲软无法促使欧洲实现繁荣一样，美元疲软也不是美国经济复苏的主要原因。
为了救美元，文章建议美联储向全世界发出明确信号，表明它计划推行强势美元。为了实现这个目标，它只需实施比较积极的计划以提高联邦基金利率————也就是它直接控制的短期利率。有人担心这项举措会扼杀美国的经济复苏。这种忧虑未免有些夸大。美国经济的主要动力是长期信贷，比如按揭贷款。如果出现上周发生的情况————证券市场开始走软，按揭利率可能会因此而提高。如果10年期债券价格下跌，从而使得回报率上升，那么按揭利率也会随之上升。简而言之，提高利率可能会维系（而不是中止）经济的复苏。（完）（来源：参编）
