2004年，在国际油价总体高位波动的情况下，为什么对国内经济没有造成大的影响，国内经济仍然保持8%左右的增长速度？这一方面得益于国内“价格防火墙”与中国经济对高油价承受力的提高，另一方面说明燃料油期货的市场作用初步得到发挥，为国内企业提供了一个规避石油价格风险的渠道。
燃料油作为原油下游产品，其价格走势与原油价格有着很强的相关性。根据近两年
的统计，其相关性达到94%以上，中国燃料油现货价格与新加坡燃料油价格相关性在90%至92%之间。2004年8月以后，国际原油价格迅猛上涨，国内燃料油期货交易价格虽然有变化，但并没有紧步跟进，涨幅远小于国际市场，而近日原油价格下降，上海燃料油价格虽有振荡，但基本保持了平稳。上海燃料油期货市场4个多月的交易实践证明，国内燃料油价格与国际原油价格和新加坡价格具有关联性的同时，也具有自身特点。为此，业内惊叹燃料油交易初现“上海价格”。
有关统计数字显示，2003年我国燃料油进口量达2379万吨，占总用量的50%左右，是除原油外进口量最大的石油产品，燃料油80%以上来自新加坡、韩国和俄罗斯。但是，我国进口燃料油价格是以新加坡MOPS作价。长期以来，新加坡燃料油价格的波动没有完全将中国的市场因素考虑在内,这不仅影响到了现货市场，而且使我国燃料油的供求关系直接受到新加坡的影响。2004年8月25日，上海燃料油期货上市，不仅为国外贸易商了解中国燃料油用户的需求提供了一个有利窗口，而且有利于更多地体现燃料油期货及时反映国内市场供需的价格发现功能。
据记者了解，交割风险控制的成败，对期货市场的稳定和功能的正常发挥，起着至关重要的影响。为了加强交割风险防范，顺利完成燃料油期货的交割，理顺各相关单位的单个交割流程及整体市场的全部交割流程，在燃料油正式实物交割开始前，上海期货交易所专门于去年11月9日推出模拟交割演练。模拟交割的层面包括了交易所、会员、交割仓库、商检机构等。
据上海期货交易所介绍，上海燃料油期货上市后，由于交易单位没有采用现货市场中每手100吨的交易习惯，而是定为每手10吨，降低了参与燃料油期货交易的门槛，并且合约设计上选择180CST燃料油作为交易标，市场贴近性强，凸显国际化。所以，不仅大量机构和个人投资者加入交易，中油燃料股份有限公司、中国航空工业供销公司等全国各地石油生产、流通、消费行业的相关现货企业也加入了进来。目前，已有超过170家会员参与交易。此外，众多国际大油商也开始关注上海市场，英国石油巨头BP也已开始考虑将其亚太区中心向中国转移。更重要的是，上海燃料油期货上市后近两个多月，国际权威能源价格咨询机构“普世”亚太区负责人表示，上海的燃料油价格已成为其重要的参考价格之一。
根据上海期货交易所2004年12月的统计汇总，截至2004年12月底，燃料油期货成交量达560多万手，成交金额达1200多亿元。世华财讯能源期货高级分析师张龙认为，上海燃料油期货交易经过4个多月的运行，目前市场的期货价格逐渐趋于合理，我国燃料油的期货价格基本介于进口调和180CST燃料油与国产180CST燃料油之间，属于合理的波动区间；在交割库的库存上，也有明显的增长，说明国内的现货贸易商已经参与到燃料油期货交易中，并开始利用上海燃料油期货交易进行套期保值。
价格发现功能良好使燃料油期货的投资价值和规避风险功能得到了更好发挥,对企业带来了积极影响。现货企业普遍认为,燃料油期货市场良好的流动性为企业投资提供了一个好场所，也为企业提供了一个规避风险的场所。以广东为例，95%以上的现货企业都关注上海燃料油期货价格的走势，其中大部分企业已参与或准备参与到期货市场进行套保交易。
上海期货同业公会会长钱荣金指出，作为亚太地区最大的燃料油消费国，中国在世界燃料油市场中占据着越来越重要的位置。从目前实际发展来看，中国期货市场对新加坡的燃料油价格也已经产生了影响。资料显示，去年国际原油价格疯狂上涨，新加坡燃料油价格的上涨幅度远远滞后于原油价格，特别是在国内燃料油期货上市后更加明显，这充分说明了上海燃料油期货发挥的市场作用。中油网供稿(记者李占彬)
