在中航油的巨亏余波尚未平息之际，又一家国字号公司在市场炒作中爆出巨亏。中储棉(中国储备棉管理总公司)，在成立不到两年的时间里，在国内棉价暴涨暴跌的动荡中，10亿元的注册资本金已经亏损大半。
2003年3月，中储棉公司成立。资料显示，中储棉的职责是受国务院委托，具体负责国家储备棉的经营管理。公司注册资金10亿元，下设18个直属棉花储备库，分布于全国各主
要棉花产、销区。雷香菊任公司总经理。
中储棉成立的初衷是为了平衡市场上的棉价，成为一个连接棉农、棉商和用棉企业的稳定器，不过，中储棉的发展方向很快就偏离了初衷。2003年9月，国内棉价开始一路走高，很快就从12000元/吨上涨至18000元/吨。导致棉价走高的原因主要在于当时市场人士对棉花的供求过于悲观，认为受到不良气候影响，国内棉花将会大大减产，全国上下甚至出现一股炒棉热潮。在这种形势下，对于刚刚成立不久、肩负稳定棉价使命的中储棉而言，正是力挽狂澜之际，但是事情恰恰朝相反的方向发展，中储棉也加入了炒棉大军，对这股炒棉热潮推波助澜。
作为政策性公司，中储棉手中握有大量的棉花进口配额。从2003年10月开始，中储棉陆续进口了25万吨棉花。中储棉当时大量进口棉花并不是为了国家的棉花储备，完全是看中了国内外棉价的价差，当时中储棉进口棉花的到岸价格在16000元/吨左右，而国内的棉价已经上涨至18000元/吨，二者相差2000元/吨左右，如果仅仅以差价计算，中储棉进口的25万吨棉花就能获得5亿元利润。而且，中储棉作为储棉大户，通过国内外的大肆储备，还能够抬高市场上的棉价。如果一切按照设想进展，中储棉的暴利指日可待。
但是事情并没有按照中储棉的“计划”进行，仅仅在中储棉进口25万吨棉花一个月之后，国家发改委就连续增加了100多万吨的棉花进口配额。由于国内棉花的供给大幅增加，棉价从2004年3月开始慢慢走低，截至今年1月份，标准棉花价格已经不到12000元/吨。如果以现在的市价来计算，中储棉当初进口的25万吨棉花已经损失10亿元，正好是中储棉的全部注册资本。在棉花价格一路下跌的过程中，中储棉并没有坐以待毙，而是找到了国家相关部门，以13100元/吨的政策价予以收购，如果以此价格计算，中储棉的损失也在7亿元以上。
记者在向中储棉的一位人士求证这一损失额度时，对方并不认同，他告诉记者，中储棉确实遭受了损失，但是额度肯定没有7亿元这么多。对于具体的亏损额，他表示中储棉目前也没有精确的数字，国家发改委和国资委已经成立了一个联合调查小组，春节之前，这件事情应该会有一个结果。
一个有意思的细节是，在国家发改委连续增加棉花进口配额，棉价已经开始逐步走低的情况下，中储棉的总经理雷香菊依然乐观。在2004年3月份的一次讲话中，雷香菊对于棉价做了预测:如果气候正常，2004年度棉花产量将突破600万吨，并可能超过1984年度历史最高水平，尽管如此，由于纺纱生产已经达到一个较高水平，按照纺纱产量增长6%预测，2004年度全国纱产量可达1060万吨左右，加上其他用棉，国内棉花需求量可达到730万吨左右，因此，国内当年产需仍存在100万吨左右的缺口，依然需要用进口棉来弥补。同时，由于国内产需缺口继续存在，初步预计2004年度国内棉价仍将在较高价位运行。雷香菊的乐观最终还是被残酷的现实击碎。
对于中储棉的炒棉风波，人们都在指责其作为政策性公司，本来应该承担起稳定市场的责任，结果不仅没有如此，反而加入炒棉大军。但是，如果仔细查看中储棉当初成立时的资料就会发现，尽管肩负稳定重任，但是中储棉还应该“在国家宏观调控和监督管理下，依法开展业务活动，实行自主经营，自负盈亏”。一方面赋予其稳定市场的大任，一方面让其自负盈亏，中储棉的失误，是否果真是雷香菊一人之过？记者◎谢九
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