监管部门大幅降低印花税以后，中国股市尽管一度短暂上扬，最终却依然调头振荡下跌，沪深指数继续陷入连跌恶性循环。与此同时，新华社公开披露中国证监会主席尚福林新近的一次内部讲话，声言“坚定市场发展信心，基本面正在发生积极变化”，同样没有得到市场的积极回应，股指跌幅照旧。
“股灾”的说法或许过于耸人听闻，但是，沪深股市的场面着实惨淡。A股上市公司数
量增长25％，市值却下降接近两成，股市筹资金额、股票日均成交金额、股市总市值占GDP的比重、投资者开户数等多项指标均呈下滑态势。更为严重的是，股市低迷所带来的震荡远非一条曲线和几组数字，而是直接影响到数以千万计的股民家庭。市场倒逼之下，监管部门接连推出短期应急措施，还是没有挽回股民的更多信心，七成以上个人投资者照样表示目前不愿意介入股市。
毫无疑问，“政策救市”遭遇的尴尬窘境明白无误地提醒我们，高层一道令下、股市应声而红的景况已经不会重演了。即使长期低迷的股市有强烈的反弹要求，也无法仅仅依靠管理层的利好来拉抬股指。只有通过一系列综合改革治理才能真正凝聚人气，避免中国股市遁入濒临边缘化的危险境地。面对八成个人投资者深受套牢之苦、亏损额超过30％的投资者已达50％的数字，监管高层显然需要进行一次深刻的反思———以往的决策思路和内容是不是存在着一定的偏差？各项措施的酝酿和出台可曾预先考虑过中小投资者的利益？谁应该为众多上市公司恣意弄虚作假的丑闻承担管理责任？
在纽约股票交易市场里，高悬着这样一条警语———“保护了最小投资人的利益，就是保护了所有投资人的利益”。纽交所百年不倒，当与这条警语所蕴涵着的管理指导方针有关。反观十年沪深股市，监管部门恰恰忽视了对投资者根本利益的保护，政策左右反复，执法松松垮垮，听任一些上市公司把股市完全当作圈钱的乐土，把股票市场的泡沫越吹越大。长此以往，问题必然集中暴露，危机迟早将会爆发。
沪深股市素有“政策市”之称，千万股民一度惟政策是瞻，奉高层若神明。但是，政策的制定终究还是不同利益集团之间的博弈。与松散无力的中小投资者相比，上市公司可以凭借资本优势动用各方力量进行斡旋游说，甚至左右“大佬级”的经济学家鼓噪风雨。在这样的背景下，监管部门选择制定公共政策尤需慎重，万万不能出于追求政治或经济利益站偏了立场，漠视乃至放弃了保护最广大股民的基本利益。做不到这一点，必然失信于民，导致怨气日升，股市不陷低迷才是怪事！
竭泽而渔必然“天下无鱼”，这是一个并不复杂深奥的道理。重振中国股市的前提条件，最重要的首先是凝聚民心。此时此刻，政府应该以极大的勇气与政治智慧，真正有效解决目前股市监管存在的各种问题，坚决制止沪深股市沦为蒸发财富的机器，更不能成为利益集团侵占股民财富的圈钱场所，别让眼泪陪着股民过夜，别让伤感陪着股民过年。
