沪铜交割面临缺口

　　郑冠楠

　　新报讯【记者郑冠楠】春节已经临近，然而在上海期货市场上，沪铜依然徘徊在高位，并且近月持仓高企，如按目前情况，上期所库存是无法满足交割需要的，而正值此时，上期所发布了风险提示公告。

　　日前，上期所在网站上发布了《关于做好市场风险控制工作的通知》，通知称，鉴于近期国际、国内商品期货市场价格波动较为剧烈，且沪市近期合约持仓量较大，在春节长假期间，市场不确定因素增多，风险明显增大，请各会员单位切实加强风险防范工作，提醒投资者及时调整持仓结构，并适当提高节日期间保证金的收取比例。另外，请广大投资者谨慎运作，理性投资。

　　沪铜在近期以来可谓出尽风头。近月合约 0502自去年年末，在 30000元大关下充分蓄势后，终于在2005年1月发动了“新年攻势”，不但一举突破 30000元整数关，又一路势如破竹地冲过了31000元，直逼32000元。昨日，沪铜依然维持了高位震荡，盘面上呈现出近强远弱的格局，主力合约0504持仓有所增加，而0502合约持仓量则出现下降，至收盘双边持仓量为 11116手，较前一交易日减仓达到 3164手，共成交5666手，最终收报31730元，较前一交易日小幅上涨了 190元。

　　由于上周末，上期所库存周报披露，目前交易所库存量仅为 19463吨，而已经进入交割月份，并且距离最后交易日仅剩3天的0502合约，目前的单边持仓量依然高达5558手，这意味着按照目前的持仓水平，如果多头全部接货，将产生27790吨的交割需求，这与目前库存量存在着8327吨的缺口，从而使得空头面临着违约风险。

　　“由于春节的到来，将使沪铜的二月合约提前进入交割，也就缩短了交割时间，从而使得做空的风险加大。”中期公司天津营业部苗冠峰分析，由于昨日0502合约出现了明显的减仓现象，显然交易所的有关通知起到了很大的作用。

　　苗冠峰指出，目前上海、纽约和伦敦这三大期铜交易市场的库存水平都处于历史低位，现货市场上供应紧张，是发生挤仓行为的诱因。而目前现货铜的价格折合为每手32300元到32500元，较期价存在 600元到 800元左右升水，也成为支撑期铜价格高位徘徊的重要因素。

　　“但事实上，目前的现货市场是有价无市，真正来自消费商的买盘稀少。因而现在沪铜的高位存在着明显的脆弱性。”苗冠峰表示。