对话萧灼基：恢复股民信心 使其投资获利

　　股市面临危机边缘，萧灼基力倡政府脚踏实地搞好基础制度建设

　　记者：很多人都说，去年的股市就像去年的冬天，特别冷，与刚入冬时的“暖冬”预言相去甚远。年初市场还没被“国九条”的热力温暖过来，一系列事件又把市场拉到了冰点。盘点2004年的股市，您的评价是怎样的？

　　萧：必须清醒认识到，我国股市已面临危机边缘，股市出现前所未有的困境。2004年2月，中国股市迎来“国九条”，市场给予很高的希望，认为文件将带来利好的刺激，事实也是如此，4月7日创下1783点的高位。但由于没有出台相应的系列措施和其它种种原因，股市还是一跌再跌，年末以1266点收盘，全年上证指数下跌15.4%，深证综指下跌16.6%，上市公司市价大大缩水，股民金融资产损失严重。

　　记者：2004年也成了投资者遭受重大心理挫折与财力挫折的一年。

　　萧：现在随着许多大型、超大型国企改制上市，股市对宏观经济影响已经大增。股市的低迷，股民投资的大幅亏损，一些证券公司的相继破产清盘，可能引发资金链条中断。

　　大家都知道，成熟的股市是宏观经济的“晴雨表”。中国的股市还不成熟，不可能起到“晴雨表”的作用，但也必须与宏观经济走势基本一致。去年我国宏观经济表现良好，GDP增长达9.5%，是1997年来最快的一年。在这样良好的宏观经济条件下，股市大幅下跌，长期低迷，实在是表现反常。

　　记者：新的一年里，股市是“风雨如晦，鸡鸣不已”，还是“雄鸡一唱天下白”？

　　萧：当前我们还是要呼吁，实行积极的股市，认真贯彻执行“国九条”。“国九条”内容丰富，中心是要保护股民利益，协调各方关系，促进股市发展。现在有些人以成熟市场的标准衡量国内上市公司市盈率和重估A股投资价值，这是不切实际的。有人说，目前我国无论是上海交易所挂牌公司，还是深圳交易所挂牌公司，市盈率与国外比较还是偏高。但不要忘记，这只是流通股市盈率，如果考虑国有股和法人股转让价格，综合市盈率会大大降低。

　　记者：早有人送您一个雅号———“萧股市”，您以前关于股市的预言很多，也很开放，属于乐观派。我要问的是，现在股民都没有信心了，您对股市仍然充满乐观吗？

　　萧：我对股市是有信心的！当然，现在广大股民对市场缺乏信心是必然的。恢复股民信心根本途径就是提高上市公司和证券公司素质，保持证券市场和股市指数上升的势头，使广大股民的投资能够获利。我特别要强调的是，政府的政策设计，要以此为原则和出发点，不能脱离国情，脱离发展，为规范而规范。

　　记者：我们是不是可以这样理解，政府要脚踏实地做一些基础性的制度建设工作，相信可以在短期内再塑市场形象。

　　萧：是的。惟其如此，中国股市才有可能重振雄风！

　　本报特派记者　余颖　李宜航　蒋铮　周敏　张演钦

　　（子琦／编制）