“黄金眼”眼观五路(图)

http://www.sina.com.cn 2005年03月08日17:15 星辰在线-长沙晚报

　　近年来，国内外市场的黄金价格大幅波动，也赚足了投资者的“眼球”。

　　近日，持续走高的国际金价终于调头向下，从16年来所创下的金价最高点一度跌至了410美元/盎司（1盎司约合28.35克）的低位，并持续在420美元/盎司的价位上下波动，而上海黄金交易所的黄金价格也在113元/克附近徘徊。一位投资者向记者询问：“不久前在长沙某银行以120多元买进的黄金现在掉到了110多元，贬值了约10%，现在应该如何把握黄金市场的投资机会呢？”为此，记者走访了一些金融界人士，业内专家指出，黄金市场投资者应紧盯影响金价走势的五大因素。

　　盯住美元走势

　　黄金和美元是世界公认的“硬通货”，而新贵欧元如今也正在缓慢靠近这个“VIP区”。黄金价格上下波动很大一部分因素并不是因为黄金本身价值有了多大变化，而是以美元为首的主要信用货币整体走势所决定的，特别是美元币值的升降对黄金价格的波动有着深远影响。虽然“布雷顿森林体系”的消亡结束了“美元与黄金挂钩”的直接沟通时代，但美元与黄金的联系并没有被完全割断，美元近年来的贬值从某种意义上说就是黄金的升值。

　　信用货币的积弱不振间接使得黄金成为最“硬”的“准货币”，随着市场需求不断上升，黄金价格自然水涨船高，而一旦信用货币走强则黄金价格必然下降。炒金者不仅要关注国内金价走势，更要冷静观察国际市场变化。中国人民银行的黄金市场分析报告表明，国际黄金价格主要受到美元走势、石油价格走势和地缘政治波动等三个因素的影响。而国际石油价格、美元利率调整和地缘政治等都直接影响美元的走势，比如说中东地区发生战事，石油价格上涨则美元走弱，美元走弱则金价走强。

　　盯住国际利率

　　黄金是无息资产，因此利息就是持有黄金的“机会成本”。一旦利率升高，持有黄金的“机会成本”上升，黄金的吸引力将相对下降，从而导致需求减少，金价下跌。最近的黄金价格下调就和美元第六次加息有关。从目前来看，国际利率的基本走势是向上的，但近来的一个重要风向是利率提高的趋势正在放缓，“加息”日渐成为各国央行“不可承受之重”。特别是美国和欧元区这两大经济巨头在经济复苏受到油价挑战和自身经济结构制约后，在“加息”上采取更加“审慎”的态度已经是种共识。

　　盯住通货膨胀

　　通货膨胀会加速国际金价的上涨。无情的通货膨胀会以一种风卷残云的姿态侵吞人们的财富，毫不留情地向货币持有人征收一笔“莫须有”的铸币税。这种通货膨胀引发的价格风险会立刻刺激投资者的“避险”需求，使其将目光更多的集中在保值品上，尤其是黄金、白银一类的贵金属。而且，不仅对于个人和企业等微观主体而言规避价格风险十分必要，就是对于各国中行来说，合理调整外汇储备的构成结构，适当偏重黄金储备也是保障储备安全的上上之选。

　　盯住国际政局

　　巴尔扎克笔下的守财奴葛朗台经常唏嘘：“只有金子是惟一可以信赖的朋友”。从规避金融风险的角度来看，葛朗台的话不无道理。

　　对于国际金融市场而言，最大的风险就是“政治风险”，国际政局不稳该投资者带来的甚至可能是血本无归的悲剧。因此，为了规避政治风险，资本总是在政治动荡时期选择最安全的避难所——黄金。

　　盯住投机力量

　　在国际金融市场里，投机资本永远都是不可忽视的重要力量，黄金市场也不例外。

　　投机势力善于利用一切可以利用的信息，人为放大市场信号，制造欣欣向荣的市场景象，借此影响普通投资人的理性预期，进而吸引其加入疯狂的“盛宴”。这种“羊群效应”立刻使得国际金价持续走强，将预期真正化为现实，投机资本也因此获得丰厚回报。然而，投机势力本就是一股神秘的力量，其对国际黄金市场有多大影响力，将在哪个具体高位抽身而退？这些都无从知晓。但可以确定的是，投机力量对于金价走高是有所贡献的，而且将会在未来金价“拐点”的形成中有重要影响。

　　眼下观望为上

　　其实，任何高明的经济学家都不可能给未来的市场下决断。长沙金行的总经理认为，影响黄金走势的因素较为复杂，眼下在美元升息通道、中东局势不甚明了的情况下，投资者暂时还是以观望为宜，尤其是中长期投资者需要谨慎。

　　作者：林波

　　（来源：长沙晚报）