在中国房价涨幅最高的上海驻足一段时间后，摩根士丹利亚太区首席经济学家谢国忠慨叹道：房地产业令人晕眩的美丽幻影升腾不息，中国的房地产购买者正在经受着金钱幻觉的痛苦！时隔不久，上海市委书记陈良宇在会见香港媒体采访团时有一段发人深省的谈话：“我们以如履薄冰的心态，关注（房地产）市场的安全。”言语间对楼市表现出前所未有的谨慎和忧虑。
当与房地产业利益链紧密相连的专家学者和传媒人士津津乐道于房地产有无泡沫而大打“口水仗”时，3月16日，央行再度出招狙击过度投机的房地产市场，利率虽然只小幅上调0.2%%，但是，前所未有的单项利率调整传递出的政策信号十分明确，货币政策的乘数效应使整个市场如惊弓之鸟。房地产股应声而落，大量二手房蜂拥而出，新楼盘销售明显受阻，市场观望气氛日浓，市场的脆弱性可见一斑。
房地产是关联度大、资金密集型行业。盲目开发、房价上升加剧能源的紧张，拉动钢材、水泥等生产资料的需求及价格上扬。宏观调控中，对这些过热敏感行业的调控措施，屡屡被房地产业的畸形繁荣“对冲”掉。而房地产业复杂的利益输送以及与金融系统唇齿相依的关系，其在一定程度上“绑架和挟持了”金融体系，索罗斯称之为“亚洲的裙带金融问题”。从王雪冰到最近的张恩照离职，都传与地产案相连。房地产起伏跌宕给整个经济安全、尤其是金融安全增加了不可测的风险因素。而在房价飙升过程中，境内外的投机性热钱由于嗜利本性的驱使，它们把房价推高后大规模撤退，使得市场隐含着更大的系统性风险。
房价累积了数倍的涨幅，其“晕眩的美丽幻影”和“财富幻觉”会让所有的参与者都迷信房价只涨不跌，但是世界上没有这样的单边市场。地产业恶性膨胀，泡沫一旦破灭，房地产变现难，大量失去流动性的资产价格下滑，伴随着巨额财富的蒸发，钢筋混凝土将套牢一个国家。日本在上个世纪80年代的地产泡沫风潮中，就有大量的银行被卷入其中，导致长时间的经济衰退。东南亚金融危机中，香港楼市跌幅最大时跌去60%%，房价下跌使贷款购房者出现大批负资产者，带来严重社会问题。
前车之鉴，不可不防。现在央行动用利率杠杆，一些局部泡沫严重的城市，运用税收政策果断进行调节，遏制市场过热，这是明智之举，如果任由市场发展，等到“最后一根稻草”出现，市场失控，泡沫彻底破灭时，那整个经济为之付出的代价将是沉痛的。用吴敬琏先生的话说，现在及时的干预和调整，是“尽力防止房地产泡沫破灭造成的巨大社会福利损失”。本报记者 陈志龙 新华日报
