人民币理财面临“断档”

　　准备金利率调整影响回报率王婷许凯

　　央行下调超额存款准备金利率，影响了理财产品的收益率。新报记者许凯摄

　　新报讯【记者王婷】不久前还在火爆销售的人民币理财产品，现在却可能要进入“休眠期”。据了解，部分银行已暂停了人民币理财产品的销售。业内人士分析，这主要是因为

央行下调了超额存款准备金利率，从而影响到理财产品的收益率，使其不再具有吸引力。

　　年初时银行还对自己旗下的人民币理财产品大作宣传，现在有的银行却悄悄地暂停了这项业务。据了解，大多数银行发售人民币理财产品的频率都为一月一期，但部分银行在今年2月销售过一期人民币理财产品后，至今就没有再销售。一家大银行已做好准备在近期推出一期人民币理财产品，但现在这期产品也被宣布推迟发售。个别股份制银行虽然还在按计划发售，但其最新一期人民币理财产品的预期收益率却比上一期降低了。据记者比较，一家股份制银行正在销售的一款半年期产品扣除手续费后的预期收益率仅为1．9％，与该行上一期同品种的产品相比，预期收益率低了0．5个百分点。

　　业内人士分析，人民币理财产品预期收益率下降是因为银行间市场利率水平大幅下降，而后者又与 3月17日央行下调超额存款准备金利率有关。3月17日前后，整个银行间市场的利率水平发生了巨大变动。全国银行间同业拆借与债券交易系统提供的数据显示， 3月 21日至 3月25日与3月 14日至 3月 18日相比，信用拆借加权平均利率为 1.8015%，下跌了0.2379个百分点；债券质押式回购加权平均利率为1.5613%，下跌了 0.2357个百分点；债券买断式回购加权平均利率为1.6484%，下跌了0.4409个百分点；基准利率指标系列受超额存款准备金利率下调影响加速下滑。

　　根据央行《 2004年第四季度中国货币政策执行报告》，2004年末，全部金融机构人民币存款余额24.1万亿元，金融机构超额存款准备金率达5.25%，这就意味着金融机构在央行有1.265万亿元的超额存款准备金。市场人士普遍认为，央行短期内不会提高利率，而超额存款准备金利率的下调将推动商业银行存放于中央银行的部分超额准备金流向市场，这将带动货币市场利率下降。

　　大量资金进入货币市场，造成国债、央行票据等供不应求，各银行在投资中又竞相压价，人民币理财产品的预期收益率只能日渐走低。