期铜牛市要低头？

　　价格创历史新高后大幅下跌王伟

　　新报讯 【记者王伟】在前日创历史最高价之后，昨日沪市期铜价格大幅下跌，业内人士表示，长达数年牛市的行情可能出现了拐点。

　　昨日，期铜主力合约 0506以 32860元大幅低开，最终收市于33040元，比前一交易日

下跌了250元。前一交易日，该合约曾创下历史最高价33620元。昨日，该合约共成交55926手，而自今年以来，伴随着价格的上涨，期铜合约的成交量明显放大。

　　获利高达 440％

　　“目前，沪铜价格出现拐点的可能性很大。”中期公司天津营业部苗冠峰分析，“LME期铜价格在3300美元附近已出现明显的抛盘，市场数次冲击该价位未果，牛市中的滞涨现象很显著。”

　　实际上，本次期铜的上涨行情启动自去年 10月的 23960元，截至昨日收市，在不到七个月的时间里，价格上涨了9080元，涨幅高达37.89％。如果按照期铜交易保证金 7%计算，当时做多的投资者持续获利高达 440％。

　　对于期铜价格持续走高的原因，分析人士表示，主要原因有：一是全球铜市供求关系较为紧张。二是我国对精炼铜的进口需求依然强劲，由于2004年我国精炼铜进口量有138万吨，比 2003年的 156.11万吨下降11.6％，因此造成我国铜库存消耗严重，市场供求关系一直比较紧张。

　　三是非商业资金再次深度介入铜市。从

　　COMEX铜大户期货持仓报告发现，自今年 2月中旬以后，非商业多头持仓量开始出现快速增加， 3月8日其多头持仓量高达52332手，这是 2003年 11月 18日以来最高持仓水平。

　　基本面逐渐转变

　　“在铜的供需逐步得到缓解的大背景下，再加上美元可能走强带来的压力，持续时间已达一年半的期铜牛市行情很可能趋于尾声。”苗冠峰分析。

　　最近的数据显示，全球 1月精铜供给缺口同比缩窄，国际铜业研究组织日前公布， 2005年 1月全球精铜缺口为2万吨，低于去年同期9万吨的缺口。

　　其在最新月报中称， 2005年 1月精铜消费量较上年同期增加了 1.4%。就供给面来说，1月铜矿产量较去年同期增加14.1%。

　　而上期所公布的库存周报也显示，铜库存量在连续大幅下降后，终于出现增加。在过去的半个多月里，上期所铜库存量从 3月18日的3.7万吨，骤减至 4月 1日的 1.6万吨，库存下降2.1万吨，降幅达56.8％。而最近的上期所公布库存周报显示，铜的库存量增长了 5830吨，达22157吨，这也是近一个月来铜库存的首次增长。

　　苗冠峰建议投资者，目前的操作应谨慎，持有多单的投资者最好离场观望。