股权分置试点下的市场尴尬

　　特约撰稿小锅

　　对于市场而言，股权分置的问题若能够得以解决绝对是利好，肯定是重大的利好，然而市场就在股权分置改革试点之 后大跌，并且临近1100点，只能说明一点，那就是解决问题的方法不对。

　　个人认为，解决股权分置问题并非简简单单的让非流通股进行全流通，以及诸如买10股送3股，派8元此类做法。 因为现在的市场是一个空头市场，空头市场没有买家。而要让股票全流通，意味着市场上突然要涌进来很多的非流通股，而在 我们国家这个特殊的市场里，非流通股数量是流通股的3到5倍，即便是买10股送10股，再派若干人民币也未必能够让股 票拥有一个正常的价格，毕竟这不是合理的股票定价机制。而市场上一下子涌进来数量众多的非流通股，只能让股民们感到恐 慌，因为不知道价格最终会跌向哪里，对于少数大股东借此套现的忧虑也同时存在，从近两天的市场表现来看，投资者多数选 择了抛售，即在所持股票全流通之前平仓了结。

　　股权分置改革在试点开始的头两天便遭遇了市场尴尬，市场创下新低也并不奇怪，且让我们看看5月9日节后第一个 交易日的盘面。

　　沪深股市5月9日大幅下跌，深成指跌3.97％至3031.50点，创39个月以来单日最大跌幅。市场分析师 们表示，股权分置试点的启动将导致股价体系迅速“全流通化”，大盘可能进入有史以来最惨烈的股价结构调整时期，后市不 排除再创新低的可能。

　　9日盘面显示，全流通概念股逆市走强，清华紫光(000938)等3只股票涨停。但紫光古汉(000590) 、诚志股份(000990)、泰豪科技(600590)均高开低走。个人觉得，按照目前传言的清华同方每10股送10 股方案，对流通股股东有一些好处，但清华同方之前估值偏高，摊薄之后股价并无太大的上涨空间。

　　下跌个股中，部分二线蓝筹股继续下跌，中集集团(000039)跌停，威孚高科(000581)、中兴通讯(0 00063)、振华港机(600320)、盐田港(000088)等跌幅明显，上述个股均基金重仓股，目前股价处于历 史高位，获利套现盘较为沉重。中小企业股全线下跌，思源电气(002028)、德豪润达(002005)、凯恩股份(0 02012)跌停，其中思源电气已连续三个交易日大幅下挫，对其他中小企业股走势或有利空影响。此外，部分绩差股、有 利空消息的个股跌幅居前，不计ST股，TCL集团(000100)等60余只个股跌停。

　　个股方面，宝钢股份(600019)向原社会公众股股东优先配售的16.49亿股上市，该股收盘跌3.58％ 至增发价5.12元；华电国际(600027)一般法人配售部分2.84亿股上市，跌停至2.89元，创上市以来新低 ；包头铝业(600472)1.12亿股新股在上交所上市，该股一度跌破发行价3.50元，最低见3.40元，收盘涨 11.43%至3.90元，低于市场预期的4.46元的定位。

　　目前市场面临的最大问题是扩容压力，股权分置试点推出从中长线看实际上是一次大扩容。关键看股权分置改革方案 能否吸引场外资金，如果不能，后市大盘还将继续下跌；而目前看，方案究竟如何仍不确定，从近两日大盘蓝筹股的表现看， 基金对于试点的推出并不积极，股指仍不排除再创新低的可能。

　　此外，短短的两个交易日的时间里，关于股权分置改革已经有新的观点出现，那就是缩股。笔者觉得缩股更不可行， 毕竟非流通股股东是大多数，一旦缩股，触犯的便是大股东的利益，在如今的市场中为了保护小散户而舍弃大股东，这又是万 万不可能的。