央行报告首次承认民间融资作用

　　5月25日，央行货币政策执行报告增刊《2004年中国区域金融运行报告》发布，该报告中名为“正确认识民间融资的补充作用”的专栏被外界普遍解释为央行首次正式承认了民间融资的合法性，并且将其定位为正规金融的补充力量。

　　央行进行的抽样调查显示， 2004年浙江、福建、河北省民间融资规模分别约在 550亿、450亿和350亿，相当于各省当年贷款总量的15%－25%。这些资金大部分都用于了生产。但

是央行一直没有对民间融资有正式的定性。因而，对民间融资网开一面，对于央行来说，多少有些无奈。报告肯定民间融资有“一定的优化资源配置功能，形成了与正规金融的互补效应”，并且可以提高直接融资比重，减轻中小企业对银行的信贷压力。

　　从宏观面来说，民间融资对货币政策制定也产生着微妙的影响。央行自上世纪90年代初连续降息，温州的民间利率也一路下滑。根据人民银行温州中心支行的检测报告，“加权平均的民间利率自2002年以来已经降到9%左右，和基准利率相差无几。”最近一次的升息使得民间利率也略有高企，目前维持在月利 1分左右。

　　但是，民间融资规模的不断扩大，使得央行在确定货币供应量的时候也多有困扰。2004年，在信贷不断紧缩的情况下，投资规模依然在不断扩大，瑞士信贷第一波士顿的亚洲首席分析师陶冬估计，2004年 7-8月，大约有1000亿 - 1400亿的民间资金流入固定资产投资领域。

　　央行报告也指出，由于缺乏与国家产业调控政策呼应的地方产业政策，民间融资因其自发性和信息滞后性，以及高利润行业诱惑，极易导致民间融资进入受控制行业，这削弱了宏观调控的效果，也容易出现风险。

　　监管问题一直是决策部门对于民间融资态度游移的原因之一。央行在报告中说，民间融资参与者众、涉及面广、操作方式不规范，其分散性和隐蔽性使其难以监管，一旦发生纠纷，极易影响当地经济金融稳定，存在着社会不稳定隐患。为此，首先应完善相关法规，明确界定非法吸收公众存款和民间借贷的政策，引导民间融资公开登记，合规经营。

　　《经济观察报》供本报特稿