“吃螃蟹”要齐心

　　面对首批股权分置改革试点上市公司名单及其方案的亮相，市场观点出现了较大的分歧，而券商、基金、证券咨询等专业机构和专家学者们却出现集体“失语”。为此，本报记者专访了中国证监业协会证券分析师委员会委员杨扬，他对于股权分置改革试点提出了一些建议，希望试点发出更多的和谐音符。

　　一、统一标杆认识

　　由于本次股权分置改革试点既没有国际惯例，也没有国内先例，因此，各利益群体对于试点方案的“标杆”（标准）需要有一个比较接近的统一认识，才可能顺利实施试点。

　　目前，表面上看是流通股东和非流通股东对试点方案的博弈。如果归类划分和分析，流通股东所代表的是三个层面的背景和三大利益群体的需求：一是宏观层面，流通股东代表的是中国证券市场自设立以来十几年，对此关注的社会各界对股权分置改革的较大希望和预期；二是中间层面，流通股东代表的是证券市场其他相关利益群体的既得和预期利益；三是微观层面，流通股东代表的是曾经看好试点上市公司并持有股票的广大投资者，在国内股市创下6年新低后，希望借此机会解套甚至获利。

　　相对而言，非流通股东所代表的也是三个层面的背景和三大利益群体的需求：一是宏观层面，非流通股东肩负着中国证券市场试点的重任，“开弓没有回头箭”；二是中间层面，首批试点公司试点方案的这个标杆，是否符合其他一千多家上市公司的情况；三是微观层面，非流通股东只有在近三年不违规、有实力、有创新精神和有一定利益的情况下，才能够并愿意去“吃螃蟹”。

　　可见，市场各方和各利益群体只有逐步磨合，修正各自的标杆并进行换位思考，才能助推试点的成功。

　　二、重视系统工程

　　我国证券市场正在进行的股权分置改革试点是一个复杂的系统工程，并不是一些策划设计者、若干上市公司高管层、个别媒体以及少数投资者想像的那样简单和预期的那样乐观，存在着包括管理层、试点上市公司、投资者都难以预料的变数。因此，作为证券专家的杨扬建议，如果没有策划和设计好一整套试点方案及其配套措施的上市公司，千万别急着申报试点，而在方案的宣传推介方面，应避免“猪论”等不和谐音的出现。

　　三、预期市场结果

　　首批试点方案能否在股东大会上通过，直接关系到股市及相关股票的涨跌波动，一旦某上市公司的试点方案未能获得通过，在如今沪深股指屡创新低的背景下，其股价跳水是可以预计的，广大投资者也会受到直接损失。对此，博弈双方应该各退一步，寻求真正的平衡点。

　　作者：张禹

　　（来源：长沙晚报）