基金凸显满仓之痛

　　本报讯在刚刚过去的5月份中，由于持股已接近满仓，基金重仓股的全面受挫让雄心勃勃的基金遭受重创。市场连续的缩量调整，更使基金未来调仓的道路尽显艰辛。曾经呼风唤雨的基金能否否极泰来，成为6月份市场关注的焦点。

　　五月丢盔弃甲

　　从数字上看，大盘在5月的跌幅几乎与今年前4个月的累计跌幅相同，但基金在5月份里所遭受的冲击则是前所未有。提供了可比数据的股票型和混合型开放式基金净值几乎全部缩水，其中缩水幅度超过大盘跌幅的基金高达六成。而在今年前4个月，基金的表现不仅全面超越大盘，大部分基金还实现了可观的收益。

　　基金重仓股5月份的下跌无疑是基金受到重创最直接的原因，而这一波基金重仓股下跌范围之广、下跌幅度之大让人叹为观止。根据权威统计，2005年一季度末的185支基金重仓股中，有176支在5月份出现下跌，下跌比重高达95%。其中，130支基金重仓股5月份的跌幅超过了上证指数当月8.49%的跌幅，在基金重仓股中的比重达到70%。

　　统计还显示，在5月份下跌的基金重仓股中，累计跌幅在10%至15%之间的为47支，累计跌幅在15%至20%之间的为40支，累计跌幅在20%至25%之间的为20支，累计跌幅超过25%的为8支。

　　更为关键的是，大量基金重仓股在5月份的下跌还伴随着明显的缩量过程。权重股和蓝筹股最为集中的沪深300指数的成交金额在5月底创下今年以来的最低，这不仅意味着基金很难在下跌中实现仓位的调整，同时也成为导致基金净值缩水幅度大幅加快的重要因素之一。

　　期待柳暗花明

　　在基金重仓股全线下跌的背后，业内分析人士指出，此前基金的股票仓位已接近极限应该是基金在5月份市场调整中失利的根本原因。

　　根据银河证券的统计，截至今年一季度，基金持有1625亿元的A股市值，创1998年以来的新高，而137支股票型基金最大可动用资金约280亿元，如果考虑基金的留存现金头寸，实际可动用资金只有150至180亿元，这使得基金对A股的资金支持处于“弹尽粮绝”的态势。

　　不过，分析人士也提醒投资者关注外部资金介入基金的情况。随着基金净值的不断下跌，基金的投资价值也随之上升，5月下旬部分基金已出现了明显的净申购，而封闭式基金的大宗交易榜上也频频出现机构投资者的身影，显示出部分资金的敏锐嗅觉。这是否会演化为乘载基金脱离困境的“诺亚方舟”，投资者拭目以待。

　　作者：师柏

　　（来源：长沙晚报）