央行谨慎支持股市重振 加紧建立灵活汇率机制

　　中广网北京6月14日消息　日前,相关媒体纷纷报道了央行将给予部分券商低息贷款的消息,这一消息已得到央行的首肯。央行在其网站上宣布,央行有关部门在研究了申万和华安两大券商提出的再贷款申请后,正在请示拟对这两家证券公司给予再贷款支持。透过这一事件,我们可以确认央行对化解目前中国股市危机的基本态度已发生显著变化,这种反应是比较积极的。

　　央行行长周小川在5月24日召开的2005年中国经济高峰会上表示,利率的调整暂时没有计划,这要看通货膨胀的数字来确定。日前,在参加国际货币会2005年年会的央行行长论坛时,周小川向场外媒体记者再次表示,目前央行并不打算加息,也没有制定加息的时间表。最重要的是,即使未来几个月的经济表现强劲,也不一定会持续下去,因此就不一定意味着要加息。央行表露不加息的信息,对于目前中国股市来讲是一个好消息。

　　另外,货币市场利率持续走低,尤其是短期利率品种继续下跌,包括央行票据发行利率已回落到较低水平上。结合央行对近期不加息的信息,表明央行试图在维持货币市场充足流动性的同时,再逐步增加或恢复股市的流动性,或者说加快推进合规资金进入股市的进程。这一市场迹象值得关注。

　　现在,央行开始考虑给申万和华安提供低息贷款,再次显示了央行支持目前股市改革的积极信号。根据相关信息显示,央行在研究了上述两家券商提出的再贷款申请并经贷前调查认为,这两家公司经营基本正常,没有发现挪用客户证券交易结算资金情况,但存在流动性困难。其实,大部分券商都面临了类似这样的流动性困难,并成为制约券商健全发展的重要因素,由此券商的生存危机也影响到整个股市的健康发展。正如央行所表示的那样,为支持证券市场稳健发展,推动股权分置问题的解决,央行才可能考虑拟对这两家证券公司给予再贷款支持。这种处理态度的基本转变,是央行对陷于危机的中国股市改革认识或看法已发生根本变化的重要标志之一。

　　当然,央行支持当前中国股市改革的其他措施,或者不易察觉或者还有待于日后陆续推出。但是,从总体上讲,央行谨慎支持当前中国股市改革的政策取向已非常明显。

　　应对资金净外流 央行加紧建立灵活汇率机制

　　中广网北京6月14日消息　中国人民银行在昨日公布的2004年年报统计中称，连续多年的资金净外流应引起注意。要加紧研究建立灵活的人民币汇率机制，满足企业和个人合理的用汇要求，降低国内资金净外流的水平。

　　央行统计显示，1994－2003年国外净运用我国资金累计达到1.72万亿元。央行称，国外净运用我国资金的主要原因是储备资产连年增加较多。资金外流一方面意味着本国的资金放弃一部分国内投资和消费，对本国的经济发展没有起到全面的促进作用；另一方面，外流资金中的一部分并不稳定，它们随时可能回流，对人民币汇率形成压力，冲击国内金融市场，成为影响金融稳定的隐患。因此，要加紧研究建立灵活的人民币汇率机制。

　　央行还表示，全社会资金流量规模增长较快，容易出现投资增长过快。从1992－2003年资金流量表的数据看，全社会固定资产投资增速与全社会资金流量占GDP的比例有一定的相关关系，先行一年固定资产投资增速与当期资金流量占GDP比例的相关系数为0.58。2003年全社会资金流量规模增长较快，在这种情况下，一是要注意合理有效配置资金，提高资金的使用效率；二是要防止出现投资增长过快，加剧资金需求压力。来源：中国证券报责编：邱翔