证监会主席尚福林详析中国股市10大热点问题

　　新华网北京6月27日电 题：尚福林详析中国股市10大热点问题

　　随着股权分置改革的推进， 当前中国股市的发展受到全社会广泛关注。

　　中国证监会主席尚福林27日下午在国务院新闻办公室召开的新闻发布会上，就中国股市热点问题回答了记者提问。这也是自1992年证监会成立以来，证监会主席首次在国新办举

行的新闻发布会上面对中外记者。

　　一 中国股市正处在重要转折期

　　尚福林表示，当前我国资本市场的发展正处在重要的转折时期。

　　他说，近年来证券市场的基础性制度建设不断加强。尤其是2004年“国九条”颁布后，推进资本市场改革和发展的指导思想、目标和任务进一步明确，各方面对发展资本市场重要性的认识进一步深化，市场改革和发展的各项工作不断推进，我国证券市场正在经历着积极的变化。

　　这表现在六个方面：市场发展环境日益改善；上市公司的结构正在逐步调整；机构投资者队伍日益壮大；市场化的运行机制不断健全；证券公司风险防范和化解工作扎实推进；公众投资者维权意识大大增强。

　　尚福林说，中国股市正逐步走向成熟，尽管实现这个变化的过程是艰难的，但是发展方向非常明确。同时，证监会也清醒认识到，市场多年来积累的问题还在不断影响着市场发展；由于市场持续低迷，投资者信心仍比较脆弱；面对市场发展中出现的新问题，推进市场改革和发展的任务仍然十分艰巨。总体上看，近几年来市场正处在转型时期，支持市场运行的内在机制在调整，新的运行机制正在逐步成形并开始产生效应。

　　二 不会推出第三批股改试点公司

　　对市场普遍关心的股权分置改革持续多长时间的问题，尚福林说，证监会不会再推出第三批股权分置改革试点公司。证监会将力争在一个相对较短的时间内，基本上完成股权分置改革。

　　尚福林说，解决股权分置问题既是为市场的其他改革创造条件，也将使资本市场健康发展的基础更为扎实。但是解决股权分置问题并不意味着就解决了股市的全部问题，正如市场上评论所讲的“解决股权分置问题不是万能的，但不解决股权分置问题则是万万不能的”。

　　他说，综合各方面情况看，整个试点工作不会拖延得太久，证监会将及时总结经验，完善规则，加紧做好全面推开的工作。

　　从第一批试点情况看，总体效果不错。第二批试点在公司的覆盖面和多样性上都有了扩展，对这批试点当中出现的复杂情况，证监会还需要做好充分的准备。

　　三 新股发行即为全流通

　　尚福林说，为配合改革试点工作，证监会对首次新股发行和上市公司再融资的安排也作了相应调整。按照在改革进程中力争不再积累新的历史遗留问题的原则，新股发行和再融资将和股权分置改革中的“新老划断”政策安排实行有机的衔接。

　　所谓“新老划断”，是指对首次公开发行的公司，不再区分上市和暂不上市的流通股份，对存量上市公司分步来解决股权分置问题。

　　尚福林说，新老划断之后，首次新股发行即为全流通发行，同时解决了股权分置问题的公司可以进行再融资。至于何时实行新老划断，需要根据改革的进程进行论证。实施新老划断的前提，就是市场对股权分置改革已经形成了比较明确的预期，新老划断的实施不会对现有格局造成冲击。同时新老划断的形式也可以是多样化的，在具体实施上也可以采取分步走。

　　四 全流通后国家对重要企业仍需绝对控股

　　尚福林说，解决股权分置问题本质上是实现机制转换，即消除非流通股与流通股的制度差异，并不是解决包括国有股在内的非流通减持变现问题。

　　随着股权分置改革推进，非流通股转为可流通要受相关制度的约束，“全流通”后国家对重要企业仍需要绝对控股或相对控股。

　　他说，非流通股要转为可流通，一是要取决于国有经济布局的整体战略安排，完成股权分置改革后，国有股仍需国有资产管理部门批准后才有流通变现的可能，全流通并不是全卖掉；二是取决于控股股东要求，即使不存在法律和政策方面的限制，大股东出于公司控制权的考虑，也会长期持有大量股份。国资委日前已经发布相关政策，对国有控股上市公司的国有股比例作了原则性规定；三是大股东实际减持股份时，还要按照证券法和有关规定逐步减持，并履行相关信息披露义务。

　　五 充分考虑含Ｂ股和Ｈ股公司的改革特殊性

　　尚福林说，在股权分置改革的过程中，对含有Ｂ股和Ｈ股的公司解决其Ａ股的股权分置问题，在具体方案设计上将充分考虑其特殊性。

　　他说，对于股权分置改革当中有关含有Ｂ股和Ｈ股两类公司的改革问题，证监会一直进行认真研究，并且也了解到有此类的公司正在准备股权分置改革的方案。

　　他说，Ａ股和Ｈ股分属大陆和香港两个市场，分别适用两种不同的市场规则。在境内证券市场的发展过程当中，有很多规则的制定都是学习和借鉴了香港市场的做法，今后大陆还会一如既往地加强与香港证券监管部门及证券交易机构的沟通和交流。

　　六 鼓励股市发展的政策力度还将加大

　　尚福林说，在促进资本市场发展方面，管理层在鼓励发展资本市场的政策在力度上还要进一步加大。

　　他表示，按照“国九条”精神，政策调整的基本原则是标本兼治、远近结合、内外并重。有一些支持市场发展的政策还要不断完善，证监会还要学习、研究和推进成熟市场上的一些做法，比如美国市场和香港市场上一些我们没有的政策。中国在发展资本市场方面基础还很薄弱：一方面市场自身的基础性制度建设需要不断地完善，另一方面支持市场发展的外在环境也需要在很多方面作出改进。

　　“中国古话讲‘事变则法移’，情况发生变化了，政策也应当作出相应的调整。”结合股权分置改革，尚福林说，股权分置改革并非不计成本地推进，而是要着眼于整体利益和长远利益，进行综合平衡。管理层将积极采取措施，努力维护市场的稳定。

　　对有关平准基金是否设立的问题，尚福林说，股权分置改革是资本市场的一项重大改革，需要有一个稳定的市场环境。在股权分置改革当中，也要注意把改革的力度和市场的可承受能力妥善地结合起来，努力维护市场的稳定。因此，各相关方面对股权分置改革当中可能遇到的问题以及维护市场稳定的各项措施都进行了充分的论证。

　　七 下一步全力做好五项工作

　　尚福林说，证监会今后将全力做好五方面工作：

　　第一、进一步纵深推进股权分置改革；

　　第二、推动上市公司提升质量。证监会将以强化公司治理和提高运作透明度为重点，加强对上市公司控股股东、实际控制人和高管人员的监管以及信息披露的监管，并采取措施改善上市公司的整体结构，支持已经上市的公司做优做强；

　　第三、推进证券公司的综合治理；

　　第四、继续大力发展机构投资者；

　　第五、完善证券市场的法制建设。

　　尚福林说，目前这五项工作在国务院有关部门的积极配合下，都已经全面展开，并将从根本上解决影响资本市场发展的关键性问题。

　　八 一至两年内化解券商风险

　　尚福林说，证监会会同有关部门正在对证券公司进行综合治理，力争在一至两年的时间内化解行业风险，防范产生新的风险。

　　数据显示，我国证券公司有130家。他说，近几年来，随着市场结构性调整和市场的持续低迷，证券公司存在的一些问题充分暴露，风险集中爆发，证券行业面临着严峻的挑战和困难。经过近两年来对证券公司的综合治理，证券公司的风险正处在化解和逐步释放过程当中。

　　下一步证监会将采取9方面措施对券商综合治理：一是加快完成摸清底数工作，明确整改措施；二是加大基础性的制度改革力度，堵塞产生风险的制度漏洞；三是加强对高管人员和股东的监管；四是实行全面的分类监管；五是推进行业资源整合，鼓励优质公司做大做强；六是及时稳妥地处置高风险公司；七是进一步严肃市场纪律；八是抓紧制定和修改有关的法律法规；九是持续加强对证券公司的监管。

　　九 进一步鼓励社会资金“入市”

　　尚福林说，资本市场健康发展离不开社会资金的投资和参与，同样资本市场也能为社会资金的保值增值提供一个平台。

　　完善鼓励社会资金投资资本市场的政策，将从以下几个方面着手：

　　第一，要大力发展机构投资者，进一步发展证券投资基金，壮大基金的资产规模，加快商业银行设立证券基金的试点工作。积极研究保险机构设立基金管理公司的工作，扩大合格境外机构投资者的试点，稳步增加合格境外机构投资者的投资规模；

　　第二，促进机构投资者协调发展。不断扩大保险资金、企业年金和社保基金投资资本市场的资产比例和规模，并积极推动其他机构投资者的发展和壮大；

　　第三，要丰富市场投资产品，积极推动市场的创新，研究开发适合于不同机构投资者投资资本市场的产品；

　　第四，加强对各类机构投资者投资资本市场的监控，有效防范投资机构的投资风险；

　　第五，建立健全对基金公司等资产管理机构主要股东的有效约束机制；

　　第六，继续完善有利于各类投资者投资资本市场的税收政策等。

　　十 严格执法遏制证券违法行为

　　近几年券商和上市公司违法违规的行为不断暴露，这也是导致人们对股市信心不足的一个原因。尚福林表示，今后证监会将进一步严格执法遏制证券违法行为。

　　尚福林说，依法加强监管，加大对证券市场犯罪的惩治力度，保护投资者合法权益，这是证监会的监管目标。

　　据统计，证券法实施5年以来，证监会对违法违规行为共立案472件，对227件案件做出了行政处罚，有187家机构和750人受到了警告、没收非法所得、罚款、暂停资格或撤销从业资格等各种行政处罚。依法移送公安机关涉嫌案件共79件，移送涉嫌犯罪人员320人，173家上市公司903人受到证券交易所的公开谴责。

　　尚福林说，随着原有行政化约束逐步弱化，市场当中一些利益群体利用在市场中的优势地位，直接侵害社会公众投资者合法权益的问题还是比较突出。同时，监管工作的不断强化也使一些违法违规情况充分暴露。

　　总体说来，法规不完善；法律对欺诈上市等严重行为规定的刑罚过轻；投资者赔偿机制还不健全等，是造成市场主体违法违规活动屡屡发生的原因。

　　尚福林说，从执法方面来看，监管部门执法手段有限，同时也还存在着执法效率不高等等问题。针对这些问题，证监会一方面根据现有法律法规，将进一步完善证券期货市场的规章，切实提高严格依法执法的质量；另一方面也在认真总结近些年来的监管实践，积极配合相关法律法规的修改和完善。（张旭东、毛晓梅）