(焦点)南汽收购：拯救罗孚就是拯救自己

　　在马拉松式的罗孚竞购战中，南汽终于胜出了。但许多业内人士并不看好这单跨国收购，认为是其无奈而危险的选择。然而，无论怎样，这家中国历史最悠久的汽车企业都将奋力一搏，因为眼前已经没有退路

　　“罗孚的监管方普华永道对上汽提出的收购条件感到难以接受，同时认为英国当地一家竞购者的承诺难以实现，因此最终选择了南汽。”英国《独立报》如此阐述南汽赢得罗孚

竞购战。

　　英国《每日电讯报》则更为直接地引用了普华永道会计师事务所发言人的话：南汽之所以成功，主要原因是较高的出价，并且没有附加任何相关条件。

　　本月22日，负责英国罗孚汽车公司破产托管事务的普华永道会计师事务所发表公告称，中国的南京汽车集团当天成功竞购了英国“百年老厂”罗孚汽车公司和其发动机生产分部。

　　据悉，南汽集团获得罗孚汽车的收购价格是5000万英镑（约合8700万美元）。南汽集团宣传部长刘宁生称，南汽此次是整体收购罗孚汽车，包括罗孚、MG以及发动机莱科宁供应商Powertrain。由于罗孚已经破产，其14亿英镑的巨额债务跟此次收购没有任何关系。

　　一场曲折迂回的马拉松收购以一个出人意料的结果告终，而一份无条件收购协议会否给南汽今后增添不可知的风险，谁都不好说。从没人要到大家抢

　　此番收购，一波三折。

　　南汽是国内最早看中罗孚的企业，当初欲与罗孚在国内成立合资公司，但由于资金实力有限，便希望上汽为其提供约10亿元的贷款，三方共建合资汽车公司。但据称上汽更希望成为整个项目的大股东，占有50％的股份，于是撇开南汽开始单独与罗孚谈判。

　　2003年6月16日，上汽集团与罗孚签署战略合作协议，内容包括开发新车型、拓展罗孚全球汽车市场，其中中国市场是重点。

　　2004年11月22日，罗孚公开表示上汽计划以10亿英镑收购罗孚。

　　而有消息称，今年2月，上汽已与南汽私下达成协议，贷款10亿元给南汽，在未来的罗孚合资公司中，南汽还将拥有20％的股份。

　　然而，今年4月7日，罗孚宣告破产，上汽随即对外发表声明，明确表示不会收购罗孚的全部资产。破产后的罗孚由普华永道会计师事务所托管。

　　7月13日，南汽突然单独向罗孚发出收购要约；第二天，上汽便联合马格玛控股提出收购要约。马格玛控股是由福特前欧洲总裁马克里奇与前通用执行官爱德华萨比基联合创立的。与此同时，英国财团ProjectKimber也加入了这场争夺。

　　一时间，形势变得扑朔迷离。

　　尽管无论从报价还是承诺雇佣人数等方面看，上汽都处于绝对优势，但普华永道最后还是选择了南汽集团。

　　有业内人士认为，上汽之所以在竞购中落败，是因为它只作出选择性收购，而南汽则是无条件收购，这自然更符合罗孚的利益，但其中却潜藏很多风险。烫手山芋还是香饽饽

　　截至本月25日下午17点，有万余人参加了新浪所做的一项调查，对于南汽收购罗孚的前景，“不看好”的占到63.8％。

　　业内人士分析，目前摆在南汽面前的问题的确不少，最要紧的是资金问题。5000多万英镑只是收购价格，而要使这个破产的企业重新运转，未来投入将更大且不可预料。

　　在罗孚产品的产权方面，MG罗孚有75、45、25高中低档车型。但此前，上汽斥资6700万英镑获得了罗孚75、25两款轿车和全系列发动机的知识产权。这意味着尽管南汽拥有罗孚的这两款车型生产技术和设备，但要生产还得先从上汽手中购买其知识产权，或者选择合资生产。而罗孚的另一款看家车型“罗孚45”也不属于南汽，生产MG罗孚中型汽车的关键设备和设计蓝图已被原设计者本田公司收回。事实上，真正被南汽装进口袋的只是MG跑车以及其他一些发动机项目。

　　南汽还必须与英国政府、工会、企业管理者以及员工磨合。自从今年4月英国罗孚决定破产后，相继有5500个工人被迫下岗。据当地标书分析人得出的结论，南汽大约会为英国解决近2000人的就业。如何通过有效地管理使这些员工发挥更大的作用是一个问题，而巨额工资、福利、津贴支付以及工作与休息制度的制定等等，都将是缺乏跨国管理经验的南汽面对的难题。南汽的复兴梦想

　　“收购罗孚当然是好事，有利于南汽做大做强。”接到本报记者的电话，南京汽车集团有限公司战略研究部一位人士仅做如此表示，并不愿深谈。

　　诞生于1947年的南京汽车集团曾经风光无限，它在1958年3月10日成功地制造出我国第一辆轻型载货汽车，国家命名为跃进牌汽车。但最近的3年里，南汽发展陷入低潮，被挤出中国五大汽车制造商之列。

　　显而易见的是，渴望重整旗鼓的南汽对于罗孚这个没落贵族充满期待。“南汽，这家中国历史最悠久的汽车制造商希望通过收购罗孚更多地走入国际市场。”

　　更不可忽略的是，“南汽成功收购罗孚其实是发出这样的一个信号，江苏要打造一个具有国际竞争力的汽车企业。”江苏省社科院的研究员叶克林认为，目前江苏的汽车产业链能拉得很长，但没有一家像上汽那样的龙头企业，所以形成不了规模效应。

　　不过，国泰君安资深分析师张欣认为，南汽巨资收购罗孚可谓是无奈但又危险的选择。南汽旗下菲亚特汽车产量一直上不去，销售价格又被大众和通用等众多竞争对手打压，从去年开始，南汽就一直亏损，当年的亏损额高达4亿多元人民币。在南汽迁出南京城区后，曾获得巨额补助，然而，这笔钱却因收购罗孚而被大量消耗。

　　资深汽车分析师贾新光对于南汽利用罗孚技术生产新车推动自我复兴的前景也不看好，认为南汽目前面临的最大难题就是重新整合，尤其是资本结构的整合。他担心，由于南汽在这次收购过程中承诺了很多，因此，今后它还会不断地吃“无条件收购”的哑巴亏。

　　无论怎样，南汽都将奋力一搏。因为对于这家中国历史最悠久的汽车企业而言，眼前已经没有退路。