寻找中国筹码第4篇：家电整合之殇

　　本报记者王婷

　　不论是李东生独自承担国际化带来的巨大财务压力，还是顾雏军锒铛入狱，抑或是严晓群为资金链所累，业已开始被 整合的家电业显现的是脆弱的黏性

　　1953年，索尼的创办人之一盛田昭夫来到北美、欧洲旅行，所到之处，“日本制造”

基本上是与小饰品及廉价仿 制品联系在一起，他的心境或许和现在我们见到中国商品摆在杂货店里时相似。

　　50多年过去了，记者出身，对技术几乎一窍不通，并且不会讲日语的美国人霍华德·斯金格成为这家全球最著名的 消费电子公司的CEO.在这个意义上，索尼公司已真正成为超越文化和国界的跨国公司。

　　中国的家电行从20年前起步，无论是彩电还是冰箱、空调、微波炉，产能都成为世界之最，但中国距离的世界品牌 还遥遥无期。

　　不论是李东生独自承担国际化带来的巨大财务压力，还是顾雏军锒铛入狱，抑或是颜晓群为资金链所累，业已开始被 整合的家电业依然显现脆弱的黏性。

　　2005年成为中国家电并购者的悲情之年。

　　李东生不言悔

　　自今年北京财富论坛后，TCL集团董事长李东生就从媒体的视野中消失了。对他来说，潜心来扭转巨额亏损，远比 向媒体表态和解释来得重要。

　　到2005年第三季度，TCL的净亏损达13.9亿元之巨。

　　2004年1月，TCL与法国汤姆逊的合资公司TTE在深圳成立，由此，TCL彩电总销量突破1800万台， 成为全球最大彩电生产商。有史以来第一次，中国企业通过并购改变产业的全球格局。

　　汤姆逊，这家曾经被GE杰克·韦尔奇转卖的法国企业是否能在TCL的整合下起死回生？

　　李东生所寄希望的成功是假设于

　　方法论的实践远比世界观的形成来得更难。怎么走，走的方式和速度都是中国企业未曾经历的难题。

　　到了2005年5月，TCL集团所属香港上市公司TCL通讯(2618.hk)以换股方式取得阿尔卡特在T& A公司(TCL与阿尔卡特的合资企业)45％的股份，使T&A公司变成TCL通讯的全资子公司；阿尔卡特则变为持有T CL通讯4.8％股份的“公众股东”。

　　这样的故事在8月又被拷贝，TCL多媒体(1070.hk)也和与汤姆逊合资的公司完成了股权交换，换股后的 汤姆逊也成为占TCL多媒体29.32％的“公众股东”。

　　与TCL合资的汤姆逊与阿尔卡特都为自己设计了随时退身通道，而李东生则要带着他的国际化梦想独自上路了。

　　此时的李东升已经转变思维，从被动防御转向积极进攻，下决心出售盈利情况良好，一度被视为中国企业国际化标本 之一的国际电工业务，由此带来了比13年全部利润还多的12.34亿元税前收益。这一重大举措必将大大缓解其财务压力 ，更为重要的是，这一翻身之举，有可能改变整个企业的经营运作的被动态势。

　　李东生在重新审视TCL的国际化时，认为2005年TCL团队对国际化有了更深刻的理解。

　　而即将到来的2006年1月29日，将是李东生提出“18个月扭亏”口号的大限。与李东升艰难扭亏相比，顾雏 军的结局更令人唏嘘。

　　整合者伤情

　　从2001年开始，顾雏军以他所宣称的杠杆收购，先后将

　　但中国民营企业家原罪终究不能被民众所释怀。顾氏入狱后，喧嚣了近一年的时间，格林柯尔系整合的近1500万 台的冰箱产能终于以海信收购科龙，长虹吞下美菱宣告结束。

　　“顾先生的收购只是买了几颗白菜和几枚水果，我相信如果再给顾先生几年时间，他端出来的将是一盘鲜美可口的水 果沙拉。”在国内媒体对顾氏口诛笔伐之际，来自海外美国基金的管理人，则从另一个视角告诉我们，整合的价值远远大于分 散的产能。

　　做着整合行业梦想的企业家还有许多。比如斯威特系的严晓群，同样在2005年被银行追债不止。并购大家开始断 臂出售旗下资产。

　　2005年的中国家电市场，就是如此这般跌宕起伏。

　　家电制造成本的提高，不可避免的压低了制造商的利润。这些经过了一轮轮价格苦战而存活下来的企业，品牌集中程 度越来越高。资本追逐利润，业已形成的几大黑电与白电巨头之间，互相渗透的欲望越来越强，渐渐形成黑白不分的局面。

　　在这样的征战中，也少不了国外家电巨头。

　　他们已经意识到自己雄厚的技术实力和品牌是取得胜利的真正法宝。同时，在面对中国家电企业的价格大战之时，外 企正在逐步拉小与中国本土企业之间的成本距离。