[焦点]新海航：索罗斯支撑新起点

　　入股海航显然不是索罗斯的一次漫不经心的投资。未来5年里，海航集团将发展成为世界第20大航空公司，无论有多大的困难，这个目标不可改变

　　自1994年9月世界超级投资者乔治·索罗斯向海南航空股份有限公司投资2500万美元之后，他的一举一动就成为这家中国第四大航空公司的风向标。

　　所有外界对海航集团负债率、资金链的不停质疑，在索罗斯没有撤资的情况下，都不能构成对海航实质性的伤害。相反，2004年1月30日，当第一大股东索罗斯拥有的1.08亿股非上市外资股允许在沪市B股流通而他依旧没有走的时候，海航股份B股则应声涨停。2005年10月15日，索罗斯历史上第一次造访海南岛并进行新的投资。事前几天，海航已经在二级市场受到投资者新一轮的追捧。索罗斯的到来令海航集团董事长陈峰笑逐颜开。

　　入股海航显然不是索罗斯的一次漫不经心的投资。他的航空顾问RonaldDrake每年都会前往海南一趟，而海航每月也得向他做一次书面报告。他的收益也相当丰厚。过去的10年里，他一共得到6次分红，仅现金红利就获得了近695万美元。如果去年初他在手中的股票允许流通之时就全部沽出，以当日海航B股收盘价计算，索罗斯将套现6266万美元。但是这位年事已高的投资家没有这样做，他依然相信自己的判断———“海航的发展未来更好些”。

　　在陈峰的蓝图中，未来5年里，海航集团在经过一系列变革后，将发展成为世界第20大航空公司，无论有多大的困难，这个目标不可改变。

　　中国新华航空集团

　　2005年10月24日，海航在西安咸阳机场举行新引进的空客319飞机的机长宣誓仪式。机长们的家人们都被请到了宣誓现场，海航集团创始人之一的陈文理给他们佩带上四条杠的机长肩章，让他们面对国旗和公司旗，面对父母和妻儿大声说道：“我宣誓，我要保证我所有航班的飞行安全，以对我的家庭负责。”

　　海航目前的1500名飞行员正在为成为世界级的航空公司而注意每一个细节。公司高层也正在为海航成为世界级航空公司完成一个重大部署———成立中国新华航空集团（GrandChinaAir）。1993年开始运营的海航，旗下收购有长安航空、新华航空和山西航空三家航空公司。2002年，这四家航空公司合并运行。2004年1月，中国民航总局批准海航在此基础上组建新华航空控股有限公司，最后形成“国”字头的中国新华航空集团。

　　索罗斯此次对海航新的投资就是出资2500万美元入股新华航空控股有限公司，如果加上其在海航股份中的资本，未来的新华航空集团中，索罗斯将拥有16％的股份。在索罗斯眼中，海航有优秀的管理团队，较低的运作成本，出色的客户服务，其成为中国新华航空集团之后，前途不可限量。

　　对海航而言，索罗斯的此次入资，标志着新华航空控股第一阶段的私募工作已经基本完成。此次私募共筹集股本36.36亿元。按照陈峰的计划，今年年内将最终完成50亿元总股本的私募工作，接着召开新华航空集团创立大会，最后“不远的将来在香港上市”。抛开金融梦想

　　索罗斯再次给海航注入资金将决定性地推动新华航空控股的私募进程。新华航空控股的私募完成后，总股本将为50亿元。未来在香港H股上市，如此总股本将至少达到80亿元。这与现在海航股份10多亿的资本金相比已经不可同日而语，未来的新华航空集团将成为海航集团控股的、外资占有很高股权比例的、管理层和员工持股的H股上市公司，也将成为负债率较低的、具有比较良性资本结构的航空公司。

　　能到今天这个地步对于海航实属不易。海航最初是一家依托金融市场迅速发展起来的航空公司。自1989年10月成立到1999年完成A股上市，其间经历了股份制改造、STAQ交易、引进外资（索罗斯）、B股发行，“充分运用了资本市场发展的每次机会”。

　　全世界的民用航空业都是资本密集型行业，购买飞机需要巨大的资金，海航世界级航空公司的梦想需要大资金的注入，陈峰认为“小资本”根本玩不转航空业。饱受资金短缺之苦的海航遇到了国内各类实业家竞相进军金融业的混乱时期。上个世纪90年代末期的海航不可能不受到这种诱惑。

　　当时很多实业家积极进军金融，要么想直接借此融资，要么就是认为金融是赚钱的买卖。海航的一位人士声称一度希望能够围绕着航空主业做一些金融产品，因为金融证券领域属于国家的特殊行业，进去就能赚钱。于是开始筹划参股银行、证券公司。但是真正深入其中之后有了新的认识，该人士告诉记者：“证券行业风险太大，我们没这个本事；银行不要，地方商业银行坏资产太多，有时候冒风险太大。”

　　因为想得早，进入得晚，进入得慢，刚进去一看大势不好，海航就抽身而出。好在资本市场特别是国际资本市场越来越清晰地认识到了海航的投资价值，海航的融资渠道逐渐变得越来越宽广，此次索罗斯投资之外，最新的事实就是台湾中华航空和卢森堡航空入股海航旗下的扬子江快运。在海航大旗下

　　中国新华航空集团成立之后，“海航”两字作为一个著名的航空品牌的名声岂非旁落？根据记者的了解，未来的新华航空集团还将隶属于海航集团，此外，在海航集团的大旗下，还有机场、酒店和旅游以及服务三大板块的业务。海航将来发展的一个很大的趋势是：一方面是航空领域，另一方面是围绕航空主业的产品。2005年10月18日，海航集团和安徽安庆市政府在海南签署了关于控股安庆机场、开辟新航线的合作协议。至此，海航集团在中国内地拥有了第九家机场。机场板块在目前海航集团中占有第二大位置。机场有着与航空公司不一样的盈利模式，在航空业务赔钱的时候机场照样盈利，即便短期亏损，长期盈利能力仍然可观，是不可多得的资源。海口美兰机场董事长陈文理将机场比喻为“躺着都能赚钱的行业”。

　　酒店和旅游是海航重要的一块市场。海航的酒店集团（HN-HOTEL）今年已经悄然进入全世界酒店业的300强，步入亚洲酒店业的前4大。

　　海航自身所有的是上下游互动的资源，这是其他航空运输企业现在所不具备的。当人们产生旅游或出门意愿的时候，海航能够提供全方位系列化的产品，能够推出酒店、旅游、包机三位一体的旅游一条龙服务，推出一票到底式的产品，从而可以在未来与国外的大旅游承销商一拼到底。当然还有如扬子江快运的物流业务，海航所控股的西安民生的零售业务，金鹿公务机等业务均可化作海航集团旗下的服务类业务。所有这些业务，尽管有些一时间还难以赢利，但是因为都能产生实实在在的现金流而跟一般的制造业不同。王健说，“企业现金流的重要性已经不用多说了。”言下之意，它能够有力地支撑海航集团的未来发展。