新庄家时代将到来

　　中国经营报 王吉舟

　　庄家的存在已经在中国股市烙下深刻的印记。直到今天，人们私下里谈论某支股票走势时，主题依然是庄家的手段。尽管今后坐庄会越来越难，但只要股市存在，庄家的身影就不会绝迹。

　　其实，庄家与散户的关系有点儿像狮子与羚羊群的关系，没有人诅咒狮子，也没有人强迫狮子改行吃草，我们同样没有理由对庄家赶尽杀绝。可悲的是，从1999年开始，证券市场的管理者、参与者，包括某些经济学家，都在做屠杀狮群的急先锋。没有狮子的草原，羚羊越来越弱，最后因为跑不动反而大批病死——今天中国的证券市场，已经重蹈这个草原悲剧的覆辙。

　　值得安慰的是，渐行渐近的全流通时代正在显现出扭转悲剧的晨曦。

　　新庄家扮靓登台

　　反观中国现实，通过全国范围内历时五年的屠杀狮子的行为，传统强庄基本上已经绝迹了。新的庄家目前有三类：外资投资机构，包括合法的QFII、打擦边球通过代理人或者代理人公司进入中国A股市场的外国个人、企业资金；民间资金，包括房地产老板群体、新富起来的民营企业家群体；残存的官办或半官办机构资金，比如社保资金、大大小小的基金公司、上市公司或大企业自办的投资公司。

　　此次股改，可以说把第二类资金直接推向了前台，以前讳莫如深、打死也不承认的庄家们纷纷浮出水面，与上市公司直接谈判股改对价。笔者也有幸参与了几次谈判，其谈判时间之短、摊牌之迅速，无不令人对其实力叹为观止。有一江苏民营企业，股改前夕才知道自己的前三大自然人股东背后都是同一个东北房地产老板，于是相约北京谈判，谈判一共五分钟，庄家提出的三个条件，皆立即同意，于是股改顺利通过。

　　全流通改革将在2006年5月进入尾声。按照国家政策，进行了全流通改革的上市公司所有非流通股——无论是国有的，还是社会法人的，还是自然人的，都将在股改结束之后变成流通A股。而这些流通A股，将在一年后可以流通5%，两年后可以流通10%，三年后可以没有任何限制地自由流通。

　　也就是说，无论你以前的散户还是庄家，从2008年6月开始，都将变成羚羊。而新的狮群，也将在2008年6月正式批量出现，这些才是真正意义上的庄家，他们把持着董事会和企业经营管理大权，持有公司70%的股票。谁能和他们匹敌？显然，目前的三类幸存庄家，都不具备这个实力。

　　全流通的新时代

　　2005年开始的股权分置改革，将前述股市庄家与散户的生存状态完全颠覆。但笔者发现，目前绝大部分庄家和散户还没有进入角色，没有对全流通时代新的坐庄游戏规则与操作手法进行缜密的思考。有趣的是，正在涌现的股改新庄家同样也没有进入全流通的角色。

　　笔者在杭州一家上市公司谈全流通时，就遇到了这样一个案例：大股东在股改内部会议上很开心地计算着自己的股票在三年后能卖出赚多少钱。笔者问他：你卖了股票后，拿那么些钱去干什么？你没有想过自己的股票一抛，股价会跌到多少钱？他一时哑然。

　　新庄家目前愚蠢的想法，是一个很可怕的预示——这意味着三年以后，这些大庄家有可能大笔抛售股票套现。这毫无疑问会把市场的供求关系搞乱，使股票出现暴跌的局面——狮子们到时候可能把羚羊吃光。

　　我们不希望这种局面出现，但是很显然，我们没有办法制止大庄家抛出股票，抛出股票是他们的权利。但笔者想建议这位大股东：全流通的证券市场，庄家还有很多玩法，并不只有套现一招。可以反过来，把股价拉高，市值做大，去兼并其他企业，这样对散户对庄家都是好事。而且，市值做大了，你只要卖出一点儿股票就能得到大量的现金，何必一次竭泽而渔呢？

　　股改一次性地打造出了上千个庄家，他们目前兵精粮足，更是应该学习用兵之法的时候，但愿这批新庄家不再重蹈老庄家的覆辙。