央行提出“藏汇于民”

　　□据新华社北京4月5日电

　　“就外汇储备而言，国与国之间无可比性。中国不追求外汇储备的数量。”中国人民银行副行长吴晓灵5日在接受新华社记者采访时说。

　　针对今年2月份中国外汇储备达到8536亿美元，超过日本外汇储备的问题，吴晓灵回

答了新华社记者的有关提问。

　　吴晓灵表示，外汇储备的增减是一个国家宏观经济运行和国际收入与支出情况的最终反映，一个国家外汇储备量的多少为好尚无一个科学的衡量方法。

　　她说，近几年中国外汇储备增长较快，这是长期以来我们注意吸引外资、鼓励外贸出口的政策和外汇管理宽进严出政策综合作用的结果。国际收支逆差不好，但顺差太多也不利，因而必须进行经济结构的调整。

　　吴晓灵说，针对外汇政策，人民银行提出了变“藏汇于国”为“藏汇于民”的政策建议。其政策含义是从国家持有外汇为主到逐渐放宽持有和使用外汇的政策限制，让民间更多地持有外汇。

　　为此，人民银行已经采取了一系列政策措施，包括放宽企业开立外汇账户的限制和账户余额的限制、放宽个人经常项目购汇的限额、放宽对企业境外投资用汇的限制和资本项目的用汇限制等。

　　吴晓灵还注意到前一阶段有媒体对“藏汇于国”和“藏汇于民”的翻译和理解存在偏差，她说“藏汇于国”与“藏汇于民”是一种口语化的说法，“藏”不是指“藏匿”，而是“持有”和“保存”的意思。

　　“世界第一”可能带来更多贸易摩擦

　　□据新华社北京4月5日电

　　国家外汇管理部门5日证实，到今年2月份中国外汇储备达到8536亿美元，已取代日本而成为世界第一外汇储备国。

　　相比上世纪80年代初期，中国不足百亿美元的外汇储备，到今天拥有“世界第一”的巨额储备，充分彰显了国力的增强。不过，在当前经济全球化的背景下，“世界第一”外汇储备国名称的背后，却折射出一系列微妙而复杂的信号，引人关注。

　　象征意义大于实际意义

　　“预料之中，我们早已关注这一变化！”对于中国成为世界第一外汇储备国，中国人民银行一位负责人作了如此评说。

　　连续两年来，中国外汇储备以年均增2000亿美元的速度上涨，到2005年底总额达到8189亿美元，距离当时世界第一储备国的日本仅有几百亿美元之遥。到今年2月份，日本外汇储备总额相比1月份下降约16亿美元；而中国外汇储备继续高增，一举取代了日本持续了近80个月世界第一外汇储备国的位置。

　　“中国外汇储备成为世界第一，无非是个称呼而已，象征意义大过实际意义。”国家信息中心学者徐宏源说：“而以近两年数据来看，中国外汇储备总额成为世界第一，早成业界共识。”

　　放大了中国贸易顺差问题

　　中国成为世界第一外汇储备国，是否值得特别高兴？结合中国的实际情况，从不同角度去分析，可以得出不同的答案。

　　“外汇储备增加，当然首先是中国经济持续快速增长，对外贸易日益活跃的表现，是中国实力的体现。”北京大学教授萧灼基认为，一定规模的外汇储备，对于增强国家宏观调控能力，防范国际经济金融风险具有重要意义。

　　不过，中国成为世界第一外汇储备国，也带来了不少挑战。特别是自2004年我国实施宏观调控以来，国际上存在的人民币升值压力，不断高增的外汇储备，给货币政策当局带来了不小的金融调控难度，一方面要应对存在通胀因素，另一方面又不得不释放出基础货币，外汇占款急增。

　　而中国经济运行中存在一个新的突出问题是，中国目前正面临着越来越多的贸易摩擦，国际收支不平衡问题日趋严峻。如果考虑到目前中国面临贸易的现状，从某种程度上讲，第一外汇储备国的名分本身并不具备太多实际意义，倒是放大了中国贸易顺差的问题，可能会带来更多的贸易摩擦，这容易给一些国家压制中国贸易提供口实。

　　不追求数量，更加注重质量

　　外汇储备多虽然意味着国力的增强，但外汇储备并不是越多越好。如果外汇储备构成不合理或增长超出适度区间，就不可避免地会降低资源使用效率、损害经济增长的潜力。

　　人民银行副行长吴晓灵5日在接受新华社记者采访时明确表示，中国不追求外汇储备的数量。而此前人民银行也表示，随着汇率改革，央行对外汇市场进行管理的角色将根据条件逐渐弱化，逐步减少外汇储备的过快增长。同时还将力促国际收支基本平衡，推进外汇管理体制改革。这些信息意味着，中国并不以追求外汇储备数量为既定目标，而是更加注重经济效益和质量。

　　国家外汇管理局已明确表示，2006年将积极探索更加有效运用储备资产的方式，进一步优化外汇储备的货币结构和资产结构，继续拓宽外汇储备投资领域。

　　问题一：

　　中国人均外汇储备是多少

　　“从人均尺度来看，中国的外汇储备并不高。”中国人民银行行长周小川在日前召开的中国发展高层论坛上发表演讲时称，如果以我国13亿人口来计算，目前中国人均外汇储备只有600多美元，不及日本的十分之一，与新加坡相比也相差很远。

　　问题二：

　　拥有多少外汇储备算正常

　　中国工商银行甘肃省分行行长赵鹏分析说，国际上通常将外汇储备支持外贸进口的时间作为衡量外汇储备的重要指标，一般认为最低外汇储备额不能少于三个月进口需要量，并以此作为警戒线。我国外汇储备最佳规模不应超过5500亿美元，而我国当前的外汇储备规模已远远超过了最优规模。

　　问题三：

　　外汇储备是“多多益善”吗

　　外汇储备并不是“多多益善”。外汇储备居高不下，一方面加大了外汇占款压力，造成金融调控难度，不利于中国经济发展；另一方面，也会进一步加剧贸易摩擦，授人以口实。此外，还加大了经营巨额外汇储备的压力。

　　有专家指出，由于外汇储备是由国家购买并持有的，其在外汇管理局账目上的对应反映就是外汇占款，外汇占款的增加直接增加了基础货币的供应量，再通过货币乘数效应，造成了货币供应量的大幅度增长，这不仅加剧了物价上升的压力，而且弱化了货币管理部门对货币供应量控制的能力及其效应。

　　此外，高额外汇储备降低了资金的利用效率，造成资金的浪费。高额外汇储备还提高了外汇储备成本，增大了储备风险。

　　“藏汇于民”要做好三点

　　据新华社报道对于国内当前的外汇储备现状，中国人民银行副行长吴晓灵在接受新华社记者采访时表示，人民银行已提出了变“藏汇于国”为“藏汇于民”的政策建议。

　　中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军认为，目前“藏汇于民”还只是一个“目标”的概念，要真正实现还需要一些前提条件和因素。

　　■“藏汇于民”首先需要增加外币资产的吸引力，但有调查表明，虽然近年来国家外汇储备大幅增加，但居民持有外汇的意愿却持续下降。赵锡军表示，当前在人民币升值预期下，即使国家“强制结汇”的政策出现松动，企业和居民持有外汇的热情也不容乐观。

　　■“要实现‘藏汇于民’的目标，让企业和居民乐于持有外汇，就得让这些外汇有增值途径，开辟和创造更多的外汇投资渠道和品种，并提供规避汇率风险的工具。”赵锡军说。

　　■有相关专家建议，可间接开放中国居民的海外证券投资渠道，让基金公司代为理财，可在一定程度上满足实际的民间市场需求。