与中车"恋情"走入死胡同 ST轻骑重组又遭波折

　　◆记者 杜海 济南报道

　　在双方“牵手”两年后，ST轻骑(600698)和中车汽修集团总公司(下称中车集团)的“恋情”似乎走入了死胡同。

　　近日记者获悉，由于和中车集团长达两年之久的重组计划迟迟没有下文，济南市国

资局已有意为ST轻骑寻找新的买家。“济南市国资局正着手与新的重组方协商，估计很快会有结果。”ST轻骑一位内部人士对记者透露说。

　　中车谋退

　　5月9日，记者来到位于和平路34号的济南轻骑集团。五层高的办公楼灰白墙面斑驳可见，难以掩饰其曾历尽的沧桑。在东侧辅楼的高处，“决战决胜”四个镏金大字依然醒目，昭示着这个中国最早的民用摩托车企业曾经的雄心和辉煌。

　　被称为“亏损大王”的ST轻骑，曾创下年亏损34亿元的记录，而其重组过程也是异常艰难。在被拯救的两年中，曾传出三联集团重组、跨国重组等消息，但均未实现。2004年，暂停上市的ST轻骑已是危机四伏。由于中车集团在相关领域的产业及资源优势，以及与ST轻骑主营业务具有重大的整合意义，同年6月30日，中车与轻骑及其最大股东济南市国资局达成重组意向，中车从而成为ST轻骑第一大股东。2004年8月9日，暂停上市15个月后的ST轻骑复市。

　　重要的是，ST轻骑主业仍然存在，同时，由于中车与轻骑存在广泛的产业关联度，中车的重组给轻骑带来了一定效果。2004年前三季度报表显示，公司主业收入同比增长约9%，每股收益0.008元。今年4月底，ST轻骑公布的2005年年度主要财务指标显示，其2005年年末实现净利润5276898.10元，净资产收益率达1.44%。但连续两年微利的局面表明，轻骑距离真正的振兴还有很长的路要走。

　　就在此时，曾经雄心勃勃表示要重振轻骑的中车集团，却有了退出的打算。

　　记者前往采访时，ST轻骑董事长王利民正在北京出差，公司证券部有关人士对此不愿置评，并表示“截至目前，公司还没有收到中车集团将要退出重组的消息。”但一位知情者称，现在济南市国资局的态度很明确，就是要将公司重组与股改结合起来操作。“经营刚有点起色，又要寻找新的重组方。”这位人士有些无奈地说。

　　5月10日，记者电话采访中车集团，获悉其确实已有从ST轻骑退出的打算。一个不容忽视的原因是，2004年下半年国资委要求“中央直属企业必须专注主业经营”的规定，打破了中车重组轻骑的设想。资料显示，中车集团是国资委直属企业中国化工集团公司所属的全资子公司，是中国最大的国有轮胎企业。

　　今年2月18日，中车集团收购青岛市国资委持有的黄海集团90%股权，通过黄海集团间接控股黄海股份(600579.SH)。而在拥有了黄海股份后，中车集团进入国内资本市场的大门已经打开。“汽修业务不是我们的主业，可能要逐步退出。因此，继续与ST轻骑的关联整合已没有多大意义。”中车集团企划部一位人士如此坦言。

　　再踏重组路

　　记者在ST轻骑采访时看到，厂区内各种各样的机车往来穿梭，一派繁忙景象。来自国内外客户的大批订单，正在让轻骑人体验着忙碌的喜悦。而行业内的一个利好消息也悄然而至：从今年4月份开始，国家将摩托车的消费税率从10％下调到3％。据此，ST轻骑的税收负担将得到有效减轻，其二季度的利润有望得以大幅增加。同时，据介绍，公司改进推出的摩托车新产品取得了良好的市场表现，也有望给公司增加收入。

　　目前，ST轻骑的清欠工作也已到了非常紧迫的地步。2003年，集团以现金支付、房产抵偿以及大股东协调关联单位等方式，偿还ST轻骑约2亿元。通过债务重组，ST轻骑解除了全部违规担保，其应收关联款也大幅降低。2005年6月底，公司资产负债率已降至62.45%，财务负担开始呈正常状态。而之前，为了化解巨额债务包袱，摆脱破产危局，ST轻骑向法院提出债务和解申请。债权人作出巨大让步，与轻骑达成债务和解协议：共约22亿元的债务40%由济南轻骑清偿，其余60%由轻骑集团负责偿还。

　　从实际情况来看，如果光靠现金清偿、以资抵债，ST轻骑已难以在今年二季度前完成清欠任务。因此，现在的ST轻骑，或许只能通过资产重组或以股抵债的方式才能从根本上解决问题。记者注意到，ST轻骑于4月26日发布的一则公告也透露了些许端倪。在这则关于《召开2005年度股东大会的通知》的公告中，ST轻骑表示，将“与包括政府在内的各方综合解决轻骑集团遗留问题相结合，采取重组等各种方式尽可能清收剩余欠款。”无疑，资产重组是每一位ST轻骑流通股股东所希望看到的最佳的，也是最有希望成功的清欠方式。

　　在财富证券分析师彭先生看来，随着ST轻骑股改的临近，目前重庆建设工业公司（下称重庆建设）对ST轻骑进行重组的呼声较高。“据我观察，济南市政府推进ST轻骑后续重组的决心很大，相信短时间内就将取得成果。”

　　此前，ST轻骑在公开寻求战略重组合作伙伴的同时开出了三个条件：资金实力雄厚，对发展摩托车产业链有兴趣，资产重组具有实质内容；能够全部接受济南轻骑职工，并给予妥善安置；解决集团公司优质资产冻结问题，实现优质资产的整合。业内一度盛传，重庆建设对ST轻骑开出的这些重组条件颇有兴趣。

　　公开资料显示，重庆建设系中国兵器装备集团公司所属大型骨干企业，资产总额40多亿元。作为其三大支柱产品之一的摩托车，年产能力达100万辆。如果仅就ST轻骑开出的这三个条件而言，重庆建设显然要比此前的重组者更为适合。因此，凭借着中国兵器装备集团的雄厚实力，彭认为，重庆建设重组ST轻骑的想象空间极大。

　　虽然重组之路又遭遇了诸多坎坷，但在不久前公布的2005年度报告中，ST轻骑对未来还是充满了足够的信心：目前中国摩托车业处于快速提升技术水平和全球市场份额的阶段，对于具备了一定制造规模和较强技术水平的ST轻骑而言，未来发展的空间和潜力还很大。特别是近几年公司独立知识产权系列产品和国际化战略初步见效，公司竞争力有望继续保持快于行业平均水平的增速。

　　ST轻骑有关人士乐观预计，2008年公司将实现产品产销80万台(套)，出口创汇1亿美元以上，并进入行业前十名。