沪深股市不跌反涨出人意料

　　据新华社上海8月21日电此前加息预期一直如“剑”悬于股市上空，让人忧心忡忡。如今一“剑”劈下，沪深股市却出人意料地不跌反涨。市场人士分析认为，这种态势表明股市已经提前对加息预期进行了消化。

　　21日沪市以1565.46点跳空33点低开，随即下探1558.10点的当日最低。这令许多投资者感慨加息“利剑”的分量之重。但股指此后走出一轮令人惊讶的上行行情，并在接近尾

盘时一举突破1600点整数关口，以接近当日最高点的1601.15点报收，较前一交易日微涨0.20％。

　　深证成指当日报收于3932.17点，涨幅与沪市相同。当日沪深市场分别成交121.02亿元和73.89亿元，与前一交易日相比略有放大。

　　央行宣布自8月19日起上调人民币存贷款基准利率，市场预料中的加息终于成为事实。从理论上来说，由于加息可能会引导资金向银行储蓄分流，因此对于股市来说是利空。但是此次加息股市不跌反涨，令许多投资者感到疑惑。

　　“此次加息早在市场预料之中，前期的调整走势在一定程度上已经对这一利空进行了提前消化。”上海天相投资咨询公司策略分析师仇彦英说。仇彦英认为，加息一旦成为事实，市场反而会形成“利空出尽”的预期，从而对后市作出较为乐观的判断。

　　21日股市的另一大热点话题是两大交易所刚刚发布的《融资融券交易试点实施细则》。《细则》不仅可为证券公司开展这一业务提供交易服务和技术支持，更将通过各种严密的制度安排保证这一业务试点的顺利开展。

　　与此同时，这一《细则》的出台被许多市场人士解读为融资融券试点在短期内启动的“信号”。

　　■专家观点

　　是否继续加息要看此次政策效果

　　中国人民银行决定，自2006年8月19日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。同时，进一步推进商业性个人住房贷款利率市场化。据《国际金融报》报道，央行表示，此次上调金融机构人民币存贷款基准利率，有利于引导投资和货币信贷的合理增长；有利于引导企业和金融机构恰当地衡量风险；有利于维护价格总水平基本稳定；有利于优化经济结构，促进经济增长方式的转变，保持国民经济平稳较快协调发展。

　　中国社会科学院金融研究所研究员易宪容认为，利率政策是最好的宏观调控工具。他表示，央行是否会继续加息要根据此次政策推出的效果而定。如果此次加息达到了预期的效果，那么日后加息的频率会低；如果此次加息仍未达到效果，今后加息的频率会更高。

　　专家表示，贷款利率上调，有助于下一阶段将信贷规模控制在合理的水平，减少投资的盲目性，促进中国经济可持续增长。

　　然而，也有专家认为，8月15日起上调存款准备金率后仅过了4天，央行就决定上调存贷款利率，上轮政策效应尚未被观察到，这凸现了央行在严峻的经济形势面前万般无奈之心情。中国当前面临的问题实质上是金融体系的功能存在缺陷，不能有效地将资金供应方的资金配置到资金需求方；或者说政府的宏观政策导向性不明显或出现失灵，而这些均属于结构问题。对于结构问题，如利率之类的货币政策工具功效有限。

　　今年以来，央行虽然出台了一系列新的货币政策，但总体比较柔性、温和。今年4月28日起，金融机构一年期贷款利率上调27个基点，而存款利率保持不变。这次加息的幅度也不大，这表明，政府希望通过用宏观调控的方式解决经济运行中的突出问题，同时保持经济的平稳较快发展。

　　（据新华社）