[焦点]央行加息：宏观调控改变微观生活

http://www.sina.com.cn 2006年08月23日00:17 工人日报天讯在线

　　本报实习生韩笑本报记者刘静　

　　自8月19日起，中国人民银行上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点，由现行的2.25％提高到2.52％；一年期贷款基准利率上调0.27个百分点，由现行的5.85％提高到6.12％；其它各档次存贷款基准利率也相应调整，长期利率上调幅度大于短期利率上调幅度。

　　央行加息引发了各方议论。在一项“央行上调人民币贷款基准利率后，影响最大的是什么？”的网上调查中，49.48％的人认为居民消费萎缩将是最大的影响，之后依次是抑制房价上涨、企业成本大增和股市出现波动。对生活的影响最实在

　　“我的月供额又增多了！”在北京一家外企工作的孙振环18日下班路上听到“银行加息”的消息后，做出了他的第一反应。他刚刚在北京西三环购置了一套100平方米的房子。

　　央行的加息来得突然，但是多数人表示在意料之中。在某网站的调查中，有65.56％的人认为宏观经济数据反映经济仍然过热，加息势在必行。但是，依然有48.18％的人认为本次加息不能缓解我国经济过热。

　　“当前物价不高，但也存在一定通货膨胀的潜在风险，加息会进一步抑制物价，有利于防止通胀。”华泰证券国际业务部总经理张涛说。经济学家王小广认为：“当前加息用意深刻，一方面抑制高增的投资和信贷，保持经济稳定增长；另一方面还充分考虑到百姓的承受力，不会影响百姓正常生活。”

　　8月19日是加息第一天，京城里几乎每个银行网点都人头攒动，而储户大多是来办理定期存款转存的，中老年人约占一半以上。

　　银行储蓄利率提高，对城乡居民储户来说是一件好事，但也让大家陷入了“两难境地”：是把未到期的定期存款提前支取而按新利率续存，还是等到期后再说？银行业人士就此做出解释和建议：一笔定期存款若很快即到期，提前支取只能按活期计息，因此得不偿失；如果是刚按老利率存入的定期，则可提前支取后再存。

　　银行的工作人员算了一笔账：加息后，1万元三年期定期存款可多得利息108元；1万元五年期定期存款可多得利息216元。不过，专家也提醒广大储户，定期存款一旦转存，从以前的存入日到转存日这段时间的利息将按照活期利率计算，转存日之后才按照新的定期利率计算。如果转存造成的利息损失大于新利率带来的收益，或基本持平，您就没必要去银行“折腾”自己的存款了。

　　同时，专家为百姓如何应对央行加息支了几个招：可以考虑将外币转成人民币储蓄。人民币存款利率调高后，外币存款利率均低于同期人民币存款，存外币更不合算；购买国债要算细账。比较存款利率和国债利率，要根据自己的情况算细账；谨慎购买储蓄性保险。单纯追求现金回报率的投资者可以将收益低的保险改为收益高的银行储蓄；把握好升息后的炒股思路。加息向来被理解为股市利空，较高的利率会吸引部分股市资金；以消费来分享升息抑制通胀的成果。利率上调之后，对通货膨胀会有一定的抑制作用，一些相对价格较高的商品就会跌价，消费者这时购物会达到“少花钱、多办事”的理财效果。对房市影响看法不一

　　近两年来，商业银行认真贯彻国家关于房地产市场宏观调控的一系列方针政策，不断提高自身定价能力，对符合国家相关政策的普通自住房贷款利率实行下浮，对购买多套住房、别墅等的贷款利率实行上浮，并推出了包括固定利率产品在内的一系列商业性个人住房贷款新产品，为广大居民提供了多样化的住房贷款金融服务。

　　对于央行的加息，社科院金融研究所金融发展与金融制度室主任易宪容说：“短期内对房地产市场不会有太大的影响，只有0.27个百分点，影响能有多大？影响的是地产商的下一步行为的预期。加息的频率要看市场的反应如何，市场反应好，加息的频率可以短，市场反应不好，加息的频率应该快。”同时，他还表示，加息是宏观调控最好的方式之一，央行这次加息是对的，虽然时间上晚了一点。现在投资过热，信贷规模过大，是加息的时候了。

　　同时，多数学者认为，上半年经济过热主要是体制上的原因，地方官员热衷追捧的GDP的考核就是一个佐证。伴随着的是，房地产市场随着GDP高歌猛进。1~7月，全国完成房地产开发投资9411亿元，同比增长24％。

　　央行此次加息是否能抑制住“狂热”的房地产呢？北京师范大学教授董潘则给出了不同的答案：“我不主张调利率。”

　　他认为，对已经买房的人而言，调息意味着还贷压力增加。对买第一套房的人来说，无疑增加负担，政府应该对买第一套房的人有所考虑，政策上有所优惠；对买第二、三套房的人，他们应该自己承担风险；另外，对尚未买房的人，将增加贷款恐惧心理，导致购房行为推迟，有利于缓解房价上涨的压力。

　　北大经济研究中心教授宋国青也认为：“这几次央行加息应该是总的力度是到位了，再加力度就过头了。我建议不要再加息，或者说其它的行政调控手段可以延缓执行，比如对项目的审批、行业的行政管理条款可以适当松一松。”

　　一些房地产开发商称，此次调息幅度不算太大，仅为0.27个百分点，但有着很强的信号意义：其一，通过调息提高开发商的开发成本，规模较小、实力较弱的开发商因受到更大的影响，会选择退出；其二，此次调息是一个试探，如果市场很快消化所产生影响，政府可能会采取进一步措施调控房地产市场。

　　在一项“央行上调人民币贷款基准利率，是否会影响您的买房计划？”的调查显示中，有62.17％的人认为会影响，只有28.78％的人认为不会有影响。

　　一些专家认为，房价还会进一步上涨，因为贷款利息的上涨，必然导致房屋建设成本的上升，这些都会是购房者来买单。现在中国房地产处于供不应求的阶段，所以这次加息势必将推动房价的再次上涨。那些计划买房的人也将会加重购房的负担。加息成为一把双刃剑

　　本次贷款利率上涨很大程度上是为了从宏观上解决房地产问题，但是受到影响的除了房市以外，还有对保险、股市、银行、基金、期货、车市、外汇等的影响。

　　股市对利率反应最为灵敏，周一（8月21日）开盘时股市果然大幅跳空低开。然而，“利空出尽是利好”，此后股市开始一路上扬，到下午收市时上证综指已高出前一个交易日。

　　不少证券人士表示，近期市场对银行加息已有预期，从长期来看，加息主要抑制固定资产投资增长过快，是为了中国经济长远发展，这有利于增强未来股市信心。一些投资者也表示，在本次股市回调后，他们还将买入股票或基金，看好未来股市走势。

　　在保险业方面，著名保险专家、中央财经大学保险系主任郝演苏教授表示，此次央行加息在情理之中，主要目的是为了抑制经济过热。对保险产品而言，中短期的储蓄型产品受到的压力会比较大，如果不具备利率联动的机制，可能会遭遇分流，因为保险产品的利率调整总是比较滞后。而长期性的产品受到的影响会比较小，因为长期性的产品对利率的调整并不敏感，目前加息，以后还有可能降息。

　　著名保险专家、北京工商大学保险学系主任王绪瑾教授认为，央行存贷款利率的提高，对保险行业而言是一把双刃剑，从投资的角度，保险公司在银行的大量存款的收益会增加；而市场上销售的储蓄型保险产品则会受到冲击，消费者购买的意愿会降低。

　　同时，有专家介绍，此次加息对于银行方面，有利于稳定银行存款，减少资金盲目进入股市。贷款方面，对开发商的直接影响不大，但对个人贷款有一定影响。由于银行利润大部分来自存贷差，此次加息将会影响银行利润，从而对银行加强管理、强化中间业务有一定促进作用。央行历次加息的影响都会有一个时间滞后，贷款成本增加，个人信贷需求减少，从而一定程度上抑止投资商投资冲动。

　　此次调息中，值得注意的一点是，央行强调“推进商业性个人住房贷款利率市场化”。央行规定“商业性个人住房贷款利率的下限由贷款基准利率的0.9倍扩大为0.85倍”，赋予商业银行更大的操作空间，同时也是在考验商业银行的智慧。

　　一位银行业人士分析，这表明银行可以有更多的机会来选择优质客户，追求优质资源，可以为这些质优客户做出更多的倾斜。