新百股改方案正式出台

　　晨报讯备受市场关注的南京新百股改，今日正式对外披露。新百将以资本公积金转增股本支付对价模式，替代此前外界一度盛传的直接送股模式。以此种形式支付对价，新百第一大非流通股东———南京国资经营控股公司（以下简称国资控股）持股不变。

　　新百流通股10股可获8.38股

　　昨日，新百通过上海证券交易所平台披露股改方案，非流通股股东为了获取所持股份上市流通权，向流通股股东作出如下对价：以公司资本公积金向股改方案实施股权登记日登记在册流通股股东转增股本，流通股股东每10股获8.38股，全体流通股股东共获得约1.281亿股转增股份。据计算，这种对价水平，相当于直接送股模式下流通股每10股获1.81股。

　　截至2006年6月30日，南京新百每股资本公积金有2.3381元，经过转增后，每股资本公积金将有所下降，约在1.5元/股。公司股本将约达到3.583亿。

　　国资股数不变占比减少

　　以此种形式支付对价，南京新百第一大非流通股股东———国资控股依旧保持5638.26263万股的股数，但话语权明显削弱。原来国资控股占总股本约24.49%，执行对价后则减少到15.74%。值得关注的是，通过在2级市场中举牌，获取25.51%新百股权，成为实际上新百第一大股东的“金鹰系”，在获取对价后，股权占比将进一步提高，超过总股本的30%。

　　非流通股东难找采用转增

　　此前，国资人士曾透露，新百有意拷贝南京中商的直接送股模式。为何最后定为“转增模式”支付对价。一位与新百高层相接近的人士解释说，不是说不想用送股模式，而是实际条件不成熟。有关各方前期就股改直接送股还是以转增送股做过“热列讨论”。“除了南京国资控股为第一大非流通股东，公司还有200多个非流通股东，合计持有了大约9.1%的股份。但经过多年沉寂，很多股东都难以找到。如果坚持以直接送股模式支付对价，第一大非流通股股东国资控股就要替这些失踪股东代偿股份，这显然是国资难以接受的。

　　国资不愿放新百优质资产

　　对于宁愿放弃话语权，也不愿意放弃绝对股数，一位国资分析人士表示，新百是块优质资产，新百大楼每年增值空间就很大，这点明眼人都知道。为了让国资能继续保值增值，加之新百股权结构特殊，让我们不得不采用这样的支付对价模式。此外，该位人士表示，通过转增，新百股份“盘子”大了，也有利于公司的持续扩张。

　　作者：黄阳阳/来源：南京晨报