1比1取意味着什么？

　　一双在香港市场标价1000元港币的鞋子，过去可能需要1100元人民币才能买到，现在，花1000元人民币就可以了。

　　那双鞋子的价格并没有发生变化，变化的是人民币和港币的比价关系。过去，1000元人民币只能换900多元港币，而现在，基本上接近1比1，用人民币到香港买东西，自然更便宜了。

　　人民币是中国央行发行的法定货币，其币值可以通过两个角度来衡量。一个是货币对货物，一个是货币对货币，前者对应的是物价变动，后者对应的是汇率波动。由于货币对货币的比价发生变化，传导到货物上面，就会出现物价变动。好比一袋大米，中国100元人民币一袋，美国10美元一袋，从物价角度衡量，两者之间的汇率是1比10，但如果汇率变成1比1，而美国物价不变，那100元人民币就能在美国市场上买到10袋大米。

　　自去年实行人民币汇率形成机制改革以来，人民币和其他货币的比价关系发生了明显变化，最显著的就是对美元大幅度升值。货币是一张纸，本身并无价值，是它背后对应的实物资产赋予其价值。人民币升值是由其对应的资产比其他货币对应的资产更多决定的，因此，当人民币实行有管制的浮动汇率制度后，人民币对其他货币的比价关系通过市场的力量被逐步真实地反映出来，同时，这种货币价格的变化，也反映了国际市场对中国经济强劲增长的乐观判断。

　　但是，任何国家都不希望看到短时间内汇率波动幅度过大的现象。因为波动过大将导致实体经济难以把握进出口贸易的价格走势，也会导致以套利为目的的资金大规模进出本国金融体系，加大经济波动的风险，增加宏观调控的难度。中国目前的情况是，由于经济增长高度依赖出口，因此，人民币持续升值可能影响出口并导致增长趋缓。同时，各类国际资金希望分享人民币升值，通过各种渠道进入国内金融体系后，导致流动性泛滥，不仅加大了资产化泡沫程度，也令国内经济剧烈波动的风险增加。

　　香港过去20多年来一直采取盯住美元的联系汇率制度，港币对美元的比价一直固定为1比7.8，因此，人民币对美元升值，自然也意味着对港币升值。

　　一年多来，港币和人民币的比价走势大致和人民币对美元比价同向同步。

　　面对人民币升值的大趋势，香港的特殊地位使其更加敏感。一方面，香港和内地经济的关联度越来越大，其货币价格中的“人民币因素”逐渐增加，与此同时，美元却一直处于贬值通道中，美元信用一定程度上受到损害，因此，从长远看，香港出于稳定宏观经济的目的，需要考量其基本金融制度中“人民币因素”的分量。另一方面，由于内地实行管制的原因，大量国际资金聚集在香港寻找机会“投资中国”，导致香港银行体系内流动性泛滥，也出现了股票持续上涨等资产泡沫化，以及港币自身存在升值压力等问题。

　　“人民币因素”是伴随中国经济崛起，在国际金融市场产生广泛、深远影响的大事件。这种影响的演变取决于中国经济未来走向，人民币汇率机制的不断完善及其价格趋于稳定。这个过程中，引导其健康演变，规避其负面影响，将成为各国各地宏观决策者和微观执行者的重要政策目标。