跨越中国市场的长城

　　□(英)《金融时报》

　　作为一个发展中的世界大国，中国在过去几年已悄然崛起。凭借迅速扩张的经济，以及成功加入世界贸易组织、在国 际外交中更为自信的角色，中国已牢牢吸引了世界其它地区的注意力。

　　对投资者而言，中国市场已经庞大到无法忽略的地步。该国最近取代了英国，成为全球第四大经济体。而投资银行高 盛预计，到2040年，中国将取代美国拔得头筹。

　　作为一个新兴经济体，中国自20世纪80年代起才出现私营企业，在发展成熟股市方面也一直较为缓慢。只有在成 熟股市中，投资者才能从该国的发展中获益。

　　但在数年的低迷之后，中国的股市恢复了生机。2006年是中国农历的狗年，也是中国股市否极泰来的一年。过去 5年中，

　　不幸的是，对投资者而言，该指数的成份股大都是外国人的禁果。外国投资者进入上海证交所A股市场受到严格控制 ：如果想买入这些

　　这意味着英国投资者直接购买中国股票并不现实。的确，即便是想在中国投资的专业基金经理，也必须通过创造性的 方法，才能绕开配额制度。

　　例如，安本环球—中国机会基金投资在香港上市的中国内地公司的H股。首域大中华增长基金将其资产的一半左右投 资于在中国大陆上市的股票，1/3投在香港，1/5投在台湾。

　　经纪公司Bestinvest认为，多数投资者最好将资产投资在亚太基金上，而不是特别针对中国的基金，以避 免把所有鸡蛋放在一个篮子里。

　　该公司推荐的基金包括，安本亚太，它有19%的资产投在香港，4%投在中国内地；InvescoPerpet ualAsian，有21%的资产在香港，7%在中国内地；坦伯顿全球新兴市场基金，有17%的资产投在中国大陆，1 4%投在台湾。

　　坦伯顿基金由大师级新兴市场投资者马克·莫比乌斯运作。莫比乌斯获授权的投资范围包括全球各地，但他在大中华 地区持有该基金1/3的资产，这可以看成是他投给该地区的一张有力的信任票。

　　除了利用香港和台湾公司获得进入中国的机会以外，你还可以考虑其它更迂回的方法。

　　越来越多的外国公司在中国经营着大量的业务，生产信封和纸张印版的德国制造商海德堡(Heidelberge r)就是其中之一。作为投资中国的途径，它显得有些古怪，但投资集团Ashburton的基金经理乔纳森·席塞尔认为 ，它是“中国唯一的全套印刷方案提供商”。通过制作食品和饮品包装上的

　　由于海德堡这类公司在中国境外上市，个人投资者可以直接对其投资，避免了向中国政府要求配额的麻烦。如果你想 自己选择一些以中国业务为导向的股票，那你可以考虑很多领域。

　　中国是个填不饱的原材料消费大国。例如，它是全球铜、钢铁、铝、锌和铅等金属用量最大的国家。因此，直接或间 接参与生产这些金属的公司会获益于中国的成功。中国也越来越需要专门金属，如用在汽车排气催化转化器上的铂，和海水淡 化工厂使用的钛。

　　依赖中国的伦敦上市公司包括：手机铃声提供商MonstermobGroup(其大部分销售量都在中国)和以 印刷技术见长的赛尔公司。

　　金融服务是另一个可考虑的领域，在寻找大型公司时更是如此。几家国际银行一直在买入中国同行的股权。但它们的 中国业务在其业务总量中仍只占很小的比例。