房价两年跌入谷底

　　摩根士丹利亚太区首席经济学家谢国忠日前语出惊人：“出口的快速发展引发国内房地产市场的繁荣，这其中有很多的泡沫成分。一旦出口下降，房地产市场将崩盘。”他说，中国房价将进入调整期，上个谷底是1998年，这次将于2008年或2009年跌入谷底。

　　专家预言

　　楼市泡沫将全面破灭

　　始于2004年的房地产泡沫之争中，谢国忠一直是“房地产市场存在泡沫”的坚定支持者。他表示：“目前，中国的房地产泡沫并不仅仅局限在某个地区，而是存在于全国范围内。”

　　“然而，各个地区泡沫出现的原因及时间有所不同。”谢国忠对记者说，上海的房地产市场受美国货币政策的影响相当大。当美元利率下降时，大量海外资金流向上海炒房产，从而导致上海房地产市场出现大量泡沫。从近段时间来看，美元利率水平不断上升，目前已经升至4％，未来有可能达到5％。这使海外资金开始流出上海房地产市场。

　　“目前，上海房地产市场的泡沫已经开始破灭。但是，泡沫正在向北京、深圳等其他地区转移。”谢国忠告诉记者。

　　北京、深圳等其他地区的泡沫主要是由出口的快速增长所引起。中国出口规模的快速上升，致使国内货币供应量迅速增加，大量新增资本不断涌向房地产市场，泡沫随之产生并不断膨胀。

　　谢国忠预测，由于受到世界经济增长速度放缓，以及国内出口企业竞争力不强的影响，明年国内出口增速有可能减缓至15％的水平。到了2007年，这一速度还将进一步减慢。总体来看，未来两三年将是出口逐步放缓的过程。“国内房地产市场对出口周期的反应存在着一个滞后过程。无论这个过程有多长，出口下降都将引起国内房地产市场泡沫的全面破灭。”谢国忠肯定地说。

　　此外，房屋供求关系也会出现变化。中国是个新市场，市场刚起来的时候有钱人都买房，当有钱人都买了房子的时候，买方的收入曲线开始往下走。

　　央行预警

　　房价下跌或引发金融风险

　　10日，央行发布《2006年金融稳定报告》，对国内金融业现状及货币政策的执行情况等进行阐述，并首次以专栏形式对房价下跌可能引发的金融风险作出预警。《报告》指出，在房价攀升和房地产信贷规模较大的情况下，需关注房地产市场波动带来的潜在风险。

　　广州业内人士分析认为，央行发布的此次预警信号，表示楼价已处于高位状态，如果引导不好，很可能引发金融危机。同时也意味着在宏观调控政策下，楼市出现拐点的可能性很大。广州大学经济与管理学院副教授陈琳则表示，国家并不希望楼价出现暴跌的现象，因此才出现预警房价下跌风险的信号，目的是为了房价平稳。金融教授许小年在海外媒体撰文指出，房价将从明后年起明显向下转折，并步入5年以上的大熊市。

　　近日有消息称，受房价调控政策影响，今年前两个季度已有约240亿美元的热钱撤离中国境内，而热钱的流出将对房价上涨起到遏制作用。英国渣打银行高级经济学家王志浩认为，市场对于人民币升值的预期并未发生大的变化，离岸无本金交割远期外汇市场预计12个月内人民币兑美元将升值3％－5％。

　　王志浩说，2006年前两个季度调控房价的风声和政策起到了至关重要的作用。目前，房地产价格增长放慢脚步，而快钱已赚得差不多，这时资本流入速度放慢甚至流向逆转是很自然的。

　　反对声音

　　土地稀缺中国房价必涨

　　渣打直接投资有限公司董事总经理陈凡认为，由于土地资源的稀缺性，在中国的城镇化进程中，房价上涨是必然。此外，中国的ＧＤＰ保持快速增长，中产阶层的可支配收入远远超过ＧＤＰ增长速度，对房屋的需求仍然增长很快。谢国忠则反驳称，房价长期随居民收入走，短期却是更受资金推动，在资金推动下，房价会偏离收入增长。日本与中国香港的居民可支配收入在增加，但香港目前的房价比10年前低，而日本的房价更是比20年前更低。