2006年基金增长透支整个2007年业绩

http://www.sina.com.cn 2007年01月09日11:33 新周刊

  2006年的基金增长透支了整个2007年的业绩。2007年,基金将寻找新的题材。也许只有经过一轮艰辛的调整,基金才会有继续上扬的姿态。而能否达到预期的收益水平,却是未知数。

  文/孙琳琳

  2006年12月18日,上证指数再度放量大涨2.57%,越过2300点关口,以2332.43点收盘,而深证成指上涨3.64%。两市成交量合计约839亿元,比前一个交易日增长超过150亿元。

  指数高,远不代表股民赚钱多。2006年10月以来,在沪深两市的1422只股票中,涨幅与大盘同步或高于大盘的股票只有134只,占比仅为9.42%。而下跌的股票却占到了70.46%。只有三成股民在10月至11月中旬这段时间赚了钱,而获得与大盘涨幅相当收益的股民,还不到一成。

  与此同时,基金势头强劲。基金重仓股在市场涨幅居前的

股票中占很大比重。2006年11月下旬,基金业的资产净值规模已经突破6300亿元,其中基金所持有的股票市值占到了A股市场20%以上的流通市值。

  一时间,所有人都意识到做基民更容易赚钱。有的人甚至还没搞清楚基金是什么,就先到银行排队买上10万块钱“嘉实”。 2006年,基金新增开户数突破700万,是A股新增开户数的1.65倍;中国证券登记结算公司的统计也显示,2006年11月1日到11月20日间,新增基金开户数达101363户,为2005年同期的46倍。

  看起来,基金无疑成了最理想的投资方式。2006年国内最热门的股票型开放式基金,等于是买了一篮子各种各样的股票,不仅不会被大户鄙视,还有专业经理人帮忙打理。买基金比进股市风险小,又比存银行吃利息收益高,何乐而不为?

  从“股疯”到遍地“基民”

  上世纪90年代末,基金一度受到个人投资者的冷落,只有机构的资金在里面运作。而现在,基金规模动辄上百万,甚至连419亿的超大型基金都出现了。

  实际上,规模上百亿的超大型基金并不是投资的最好选择。盘子大,难收拾。如此庞大的资金不利于基金的灵活运作。中国股市的总市值是60000亿,规模419亿的嘉实基金占到两市A股流通总市值的2%。要在30天内建仓完毕,运作效率和条件是否具备还是个未知数。

  如今好的股票少,垃圾股票多。这就意味着,基金的强势介入很可能会导致某些股票被炒到百元以上。中国股市的规律一向是,最高价者若涨,其他高价股短线机会就极大,这种规律几乎从未落空。

  与此同时,基金的发展呈现出两极分化的趋势。一方面,出现了嘉实这样的“巨无霸”,另一方面,很多小基金的整个资产规模也才只有一二个亿不到。而一家基金管理公司要正常运作,至少要有30亿资产。

  投资专家的建议是,选择那些运作3个月以上的老基金(3—6个月为一个建仓周期)。相比于新基金高昂的建仓成本,老基金能使投资者尽快分享到上涨收益。

  基金涨,大盘尽

  有一种说法是:基金涨,大盘尽。恶炒基金重仓股很可能导致股市崩盘。

  股市从来不能冷静,面对基金涌入也是如此。拥有逐利本能的各类资金疯狂进入股市,迫使股市进入又一个从膨胀到破裂的生死轮回。

  新基金的危险性在于,它们在建仓期从不考虑股价的合理性,而只需尽快完成资产配置,尤其是配置热点股票。后面新发行的基金也必须进行相应的资产配置,这样一来,股价上涨成为一场接力赛,欲罢不能。

  虽然说

人民币升值、股权分立改革等宏观层面的消息给股市发展定下了良好的调性,牛市来临似乎是必然,但基金热度实在太高,2006年的基金增长几乎透支了整个2007年的业绩。

  但是正如广发基金投资总监朱平所说:“中国股市太小,而钱太多。”如果有一天,16万亿储蓄中的大部分都流入股市,股市真的可能会因为太贵而崩盘。


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