股市与基金：5000年未遇的大牛市

　　请永远保持如履薄冰的心态吧，因为你的脚下确实只是薄冰。好预言说，未来5年中国股市将再产生财富1万亿；但《下一个大泡泡》出版时，人们就知道“也许只是也许”。

　　文/朱坤

　　疯狂的2006年过去了。这一年的股市如加满油的赛车，狂飙了一整年。12月18日，上证指数创下了2332.3点的历史新高，股民们在过往5年可望而可不及的2245点被远远甩在身后。一系列纪录被打破，更新的新高就在不远方，2005年岁尾再乐观再积极的预测，和2006年的行情比也只是小儿科。几年前，操盘手都说“如果你恨他，就送他去股市”，现在却是货真价实的“如果你爱他，就送他去股市”。

　　2005年11月，上证指数为1090点，到2006年6月初已经到了1678点，如今上证指数站稳2300点，较之2005年年底，已经成功翻番。2006年1月10日，美世投资咨询公司“美世投资经理人预测”调查显示，中国将成为2006年五大最佳股市之一——这曾被当做最惊世骇俗的大胆预测之一,现在已变为现实。截至2006年10月底，中国证交所筹资额已达431亿美元，纽约证交所、纳斯达克和美国证交所的企业同期共筹资383亿美元，伦敦证交所筹资总计213亿英镑(约合405亿美元)——5年前，这些数字分别是73亿美元、460亿美元和140亿美元。尤其是中国工商银行2006年破纪录的首次公开发行(IPO)共筹资219亿美元，已经令中国的

　　美国《华尔街日报》分析认为，中国股市之所以持续利好，全流通改革是关键。中国监管部门2005年5月要求上市公司实施股票全流通改革，“由此揭开了中国股市涨潮大幕”，刺激许多人跟风入市。2006年，中国新增个人股票投资账户近400万个，嘉实的新基金募集首日就突破400亿，令人瞠目结舌。而在富庶的珠三角，百万富翁们几年都不关心股票，现在却忙着把囤积的别墅兑现，大举进军股市。

　　2006收获颇丰的股民们开始想象2007，各路高手在纷纷预测未来的长牛局势，有人喊出了“5000年未遇的大牛市”。但中国股市岂是人所能预测？且不说经济学家们的分析永远停留在玄学与周易层面，电视台股评老师们如果真能预测哪只股票涨停跌停，又何需从事这项“很有前途”的职业？中国股市虽然缺少投资大师，但向来不缺大法师与大巫师。请永远保持如履薄冰的心态吧，因为你的脚下确实只是薄冰。而且永远不要相信长线投资，这里是中国股市，没有人知道3年后会变成怎样，就如3年前没人能预测到今天——这是对中国股市最好的预言。

　　看多派

　　哈里·S·登特：如何在历史上最大的牛市中获利

　　美国著名预言经济学家哈里·S·登特出版于2004年年底的《下一个大泡泡》最近在证券圈子传阅甚广，书中对2004年下半年乃至2005年上半年的股市预测与现实完全一致。他预测：2010年以前，美国的道琼斯指数将从现在的11000多点涨到4万点。“股市将在2009年达到我们这代人一生中所能见到的最高点，然后在2010年进入大崩溃并持续到2023年”。

　　按照他的人口周期理论，美国最近一次“婴儿潮”的高峰年是1961年，这一代人将在37岁进入高消费年，47岁达到最高点，而在那之后的岁月里，人们的消费能力急剧下降，由此导致衰退来临。按照这个理论，中国上世纪五六十年代的“婴儿潮”一代，现在正好处于40到50岁之间，消费能力正处于高峰期。按照哈特的理论，从现在起步，在2010年之前，中国的股市会涨大约3倍，也就是说到6600点左右。问题是：中国有“婴儿潮一代”吗？中国当下的F40们是否热衷于消费？

　　安迪·凯斯勒：中国股市将再产生1万亿财富

　　“我预测中国未来5—10年会有一次科技股浪潮。未来5年，中国股市将再产生1万亿的财富，其中50%来自于价值企业，50%来自于新上市创业企业。”这话出自号称华尔街最会炒高科技股的趋势大师安迪·凯斯勒之口。

　　但很遗憾，凯斯勒也称中国现在还没有真正的价值企业，你还需再等5年甚至更久。11月初，中国股市总市值已达62910亿 ，近期也离7万亿不远。未来5年内，现有的优质股票将带来4万亿人民币的财富，好股票翻一番并不是什么难事。

　　摩根大通：未来一年中国上市公司盈利将强劲增加

　　摩根大通历来是不折不扣的看多派，即使身处5年长熊。2006年11月中旬发布的2007年摩根大通亚太股市预测中说，中国上市公司未来12个月盈利将强劲增加，国际股票基金将增持中国资产，因此上市公司估值还会得以提升。

　　而事实是，2006年前三季度上市公司整体业绩呈现出了爆发式增长。这也标志着中国上市公司业绩开始进入新的增长期，这与强劲的GDP增长率，国内经济产业结构的转型与奥运会对经济的拉升息息相关。

　　看中派

　　尚福林：市场乍看红火细看问题还很多

　　“现在的市场，乍一看好像很红火，再细看，问题还很多。”2006年12月14日，大盘创出历史新高那天，中国证监会主席尚福林还很清醒。

　　他举例强调了市场上存在的体制、机制性问题。比如市场约束不足，投资者仍然没有充分关注上市公司的投资价值，而是过多关注股价的变化，大部分投资者投机、“赌”的成分多一些，而像巴菲特一样注重上市公司投资价值的投资者少一些。这样，一方面不能真正发展资本市场，另一方面容易使资本市场产生风险和泡沫，而一旦泡沫破灭，受害的还是投资者。

　　看空派

　　谢登科：市场最终还会回到应有位置上

　　“中国股市在高速发展的背后，积累了较多问题，而这些问题决非一朝一夕或者是一两项改革的推进所能彻底改变的，特别是股市的制度环境建设并不如想象的那样会在短时间内迅速改变。如果市场基础不从根本上改变，那么股市的指数可以上蹿几天，也可以被一些炒家炒到更高的位置，但是，这样的市场最终还会回到它应有的位置上。”(2006年6月7日)

　　典型政论体的“新华社评论员”文章也未能撼动节节高的牛市行情，7000万股民以排山倒海般的做多热情掩盖了谢评论员的良苦用心。但当“5000年未遇黄金十年股市”论调甚嚣尘上之时，全国人民集体投机之时，这句“无用的真理”算不算得上金玉良言？

　　谢国忠：中国股市远未触底

　　整个2006，姓谢的几乎成全民公敌。摩根士丹利亚卡区前首席经济学家谢国忠近日发表研究报告，指出熊市可能将会出现。谢国忠表示，未来的牛市何时出现将取决于中国何时改变经济模式，即消费占GDP比重能否由现时的40%升至55%，同时不引发通货膨胀，但预计过程需时5年。谢曾经多次预言