公益基金增值的中国之路

　　-本报记者宋扬

　　60%基金会增值乏术

　　原因一：

　　一朝被蛇咬，十年怕井绳

　　84家全国性基金会中，50家基金会投资收益为零。为什么部分基金会按兵不动，没有进行投资呢？风险无疑是基 金会投资面临的最大问题。

　　9年前，为了筹集更多的资金用于公益事业，中国法律援助基金会、中国高级检察官教育基金会、吴阶平医学基金会 、中国科学技术基金会、黄胄美术基金会、中国保护消费者基金会、中国京剧艺术基金会、中国友好和平发展基金会、中国国 际战略研究基金会等9家全国性公益事业基金会和炎黄艺术馆，将总计5400余万元人民币的基金分别以委托投资、委托购 买国债、委托存款的方式存入中创公司。与此同时，还有其他一些全国性基金会的基金也投入了中创公司。

　　因经营不善，中创公司于1998年6月22日被中国

　　正是那次惨痛的教训，不仅让9家基金会“一朝被蛇咬，十年怕井绳”，也让其他的基金会纷纷谈“投资”色变。当 《公益时报》记者向一些基金会询问投资增值时，相关负责人均三缄其口。

　　“2006年下半年开始，一些基金公司、证券公司与我们联系，希望与我们合作。但是鉴于之前的经验教训，我们 拒绝了。”刘京扬说。

　　原因二：

　　公募基金会与

　　非公募基金会不具可比性

　　“基金会做一些运营可以增加基金会的实力，增加对公益的投入，这是一件好事。反之不运营的话，基金是不能保值 的，比如说去年的一千块钱和今年的其实际价值可能不是等同的。”向小竞认为，进行投资是对捐赠者更加负责任的态度。

　　但是，捐赠人和社会是否都能认可基金会的这种说法和做法？

　　“我也希望基金会投资，基金会资金越来越多，但是一旦投资失败，谁来承担这个责任。”清华大学公共管理学院副 院长王名说。

　　与国外情况不同的是，国内的基金会以公募性质居多。非公募基金会如果投资失败，责任由基金会承担，不对他人负 有责任。“公募基金会善款来源于广大的民众，基金会必须对捐赠人负责。”王名提醒《公益时报》记者。

　　“保守一些的做法是基金增值过程中的理智行为。”民政部民间组织管理局副局长李勇曾表示，保守是必须的。

　　无论是学者，还是民政部的官员，均认为公募基金会必须慎重对待投资。

　　原因三：

　　失败之责，由相关理事承担

　　2004年6月1日开始实施的《基金会管理条例》规定：基金会应当按照合法、安全、有效的原则实现基金的保值 、增值。

　　对于基金会投资增值，法律规定得过严，基金会缺乏活力；规定得过松，基金会保值增值风险高，无疑，这是一个两 难的问题。于是民政部根据国际惯例做出上述这样一个原则性、开放性的规定，即明确指出基金会有对基金进行保值、增值的 义务，又没有作具体的要求。很明显，民政部的态度是既不鼓励，也不阻止。

　　“我很同意这个规定，投资与否，如何投资，由民间组织自己决定。”王名说。

　　《基金会管理条例》不对基金会的保值增值行为作具体要求，力图通过社会监督、内部监督来解决对基金会投资行为 的约束，同时增加了“失误赔偿”条款。

　　“失误赔偿”条款，主要是为了保障基金会对投资行为慎重行事。《基金会管理条例》第43条规定：基金会理事会 违反本条例和章程规定决策不当，致使基金会遭受财产损失的，参与决策的理事应当承担相应的赔偿责任。

　　基于这个条款，一旦基金会投资失败，参与决策的理事，须承担相应的职责。某种程度上，这也制约着基金会做出相 关决策。“投资赚钱了，归基金会所有；投资失败了，责任由理事承担。这样的情况下，有哪个理事愿意做出投资决定呢？” 刘京扬说。

　　基金会往往没有专业的理财人员，缺乏对相关知识、制度、法规的了解。这也成为制约基金会增值的一个因素。

　　非公募基金会更具投资优势

　　在国外，基金增值能力是考核一个基金会的重要指标，人们在选择捐赠时也会考虑基金会的增值做得好不好。但国外 的基金会主要是非公募基金会，正如王名所说，公募基金会与非公募基金会不可同日而语。

　　中国的《基金会管理条例》规定，公募基金会每年支出不得低于上一年总收入70%，非公募基金会不得低于上一年 基金余额的8%。对于公募基金会，每年要确保支出上一年总收入的70%，就很少有资金用来增值。相对于公募基金会来说 ，也许非公募基金会在投资增值方面更具优势。

　　非公募基金会每年对外支出的额度非常少，本金基本不动，只用增值收益来支出，所以投资的时机、期限可以自行把 握。而公募基金会的捐赠人多，各自的要求也不同，比如在资助时间等方面有要求，这就加大了投资的难度。

　　无论是责任承担，还是资金支出比例限制上，相对于公募基金会而言，非公募基金会在基金保值、增值方面无疑具有 优势，而且这种优势是“先天的”。虽然专家、学者普遍认为公募基金会应该慎重投资，但都不会否认非公募基金会投资的必 要性。

　　目前随着我国投资环境的改善，人们投资意识的增强，对于基金增值的关注也越来越多。人们对于基金增值的态度也 在逐渐变化中，从不太关注到逐渐认识。

　　“如果中国公募基金会越来越少，非公募基金会越来越多，那么对于基金的保值、增值，对于公益事业发展都是有好 处的。”王名如此表达自己对于中国基金会投资增值发展趋势的看法。

　　作为一个公募基金会，上海慈善基金会在投资方面颇有收益，成功元素之一就是有着只赚不赔的承诺。但今年3月2 5日，上海慈善基金会召开第三届理事会第六次会议，决定“成立投资管理公司”，用副秘书长马仲器的话来说，是要“成立 基金会自己的管理公司，探索符合中国国情的基金会增值之路。”