寂寞的防火墙

　　-宋宗合

　　“基金会应当按照合法、安全、有效的原则实现基金的保值、增值。”当《基金会管理条例》重申了《公益事业捐赠 法》对基金增值的原则之后，这条规定就构建了一道保护“善款”的“防火墙”，意在让凝聚爱心的善款能够减免无谓的损失 。同时也表明，条例已经赋权，基金会有积极保值增值的义务和责任。

　　然而善款的持有者因种种限制动弹不得。2005年中国基金会的年检结果显示，84家基金会2005年总收入1 5亿元，投资收入仅占总收入的2.4%，投资收入在中国基金会总收入中比重不足百分之三。84家基金会中，54家基金 会投资收入为零。这就意味着，基金会壮大力量的“左膀右臂”——筹款与增值——畸形发展，基金会过分依赖筹款这支胳膊 的力量，而忽视或舍弃了增值手段。

　　大部分的美国人却认为基金会不是单纯倚重捐助，而主要靠基金“投资”。比尔·盖茨也同大部分美国人一样，认为 基金会不但是一个慈善机构，还是一个能赚钱的机构。他聘请了优秀的

理财专家劳森替他打理这富可敌国的基金。基金都投资 于债券，其中大部分直接贷给了私人公司，10%投到了

股票，5%投到了商品和房产。盖茨推崇“分散风险，均衡投资”的 做法。在投资方面有些保守的他常常采取的做法是:购买价格很低的股票，等价格回升后再抛出，获得利差。

　　这也许跟中国基金会的孱弱现状以及发展环境相关。中国

人民银行的一项数据显示，48%的基金会资产规模在10 00万元以下，38.5%的资产规模在1000万～1亿元之间。依据中国基金会的分类状况，以公募基金会居多，可用于 投资的资金不会太多，而类同国外非公募基金会的队伍还刚刚起步。

　　同时，法律规定：“基金会理事违反本条例和章程决策不当，致使基金会遭受财产损失的，参与决策的理事应当承担 相应的赔偿责任。”而事实上，参与决策的部分理事并不在基金会获得报酬，就是说，这些理事在基金会有赔偿的可能，而没 有受益的机会。这样不对等的权利会阻碍基金会投资的积极性。

　　但是权利的本质在于利用，如果基金会弃置法律规定的权利不用，就是一种失职行为。基金会承担充分利用善款的使 命，其中包括最大可能地使基金保值增值，进而实现受益群体最大化。当然基金会有增值基金的责任并不意味着恣肆盲动、暗 箱操作，最终赢者叫好、损者内耗，基金会作为中介性质的机构，在自身专业能力不足的情况下，完全可以借助专业社会力量 履责，像盖茨基金会和中国宋庆龄基金会一样实现增值。

　　市场是个胜者为王的无烟战场，基金会基金投资事关公益事业，更直接关系到社会公众的慈善热情和爱心资源，不可 能不慎重，不可能不更加重视风险的存在，然而风险投资业作为市场经济中存在的一支重要力量，对资本运作中的增值发挥着 巨大作用，基金会要想实现有效增值，必须借用这一途径。

　　“防火墙”有必要警戒，但是并非退避三舍只求万无一失，在有限的“资本”和有限的空间内，基金会理应借助专业 支持实现自己的增值责任。

　　而如何推动基金会的积极性，政府有必要为基金会提供更有力的支持，而不仅仅是一种旁观者的姿态。政府在基金投 资的运作中应该给投资各方提供有效的支持，包括对法律和政策的完善，宏观监控的实施，培育完善的基金会基金增值市场环 境、良好的公益信托机构、人才培育环境等，使基金会具有完善的相关配套建设。这样，“善款”不必寂寞，“防火墙”也不 必寂寞。