宏观调控　难挡牛蹄　new

　　万联证券邓悉源：

　　调控靴子提前落下是利好

　　“宏观调控应该常态化”，中国社科院常务副院长陈佳贵此前提出了这样的观点，在一季度宏观经济数据出台之后，五一节前后加息、上调存款准备金率的预期就已变得异常的强烈。而中国人民银行昨日上午11：30刚刚宣布从2007年5月15日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这似乎也印证了大家此前的预期。

　　这是央行年内第四次上调存款准备金率，至此商业银行存款准备金率已经达到11%，对目前处于高位的股市来说又意味着什么呢？我们常说“炒股炒未来”， 其实就是“预期”，人们预期未来股市向好，那现在就开始买股票，如果预期未来股市向淡，那就卖股票，对未来股市的预期将直接影响到现在的操作策略。

　　4月19日，国家统计局召开新闻发布会通报一季度国民经济运行情况。一季度GDP 增长11.1%，较去年同期上升0.7个百分点，也创下了2004年11月份以来的新高。看到一季度GDP和CPI指数大家就已感觉到新一轮的宏观调控是“山雨欲来”了。而对于五一节前后的调控预期加重了投资者入市操作的谨慎心态，因此我们也看到了大盘在4月中下旬以来上攻力度明显有所减弱。

　　而现在宏观调控这只“靴子”终于在五一节前落下来了，预期兑现，利空出尽是利好，节前上调了存款准备金率，节后短期内再出调控措施的可能性已很小，大家此前所担心的问题现在已没有了问题，故对今天的股市来说也只会是个低开高走的“利好”。

　　谢百三：

　　宏观把握大牛趋势

　　这轮行情，到现在，我们依然较坚定地看好后市。在牛市中，一切非主要因素都可以较好化解。

　　这轮股市行情是由于：1.人民币升值引起的流动性过剩，渐进式升值不停止，流动性泛滥就会推动股市；2.股权分置改革取得了重大成果，上市公司管理层希望他们的公司能搞好，愿意将真金白银往里装；3.管理层对牛市是理解与宽容的(一天可收到4-5亿印花税；可上市很多新股；可让很多国企整体上市，解决了银行长期不良资产比例过大等问题；牛市确实利大于弊很多)；4.居民存款16万亿至今一分不少；5.美国股市市值是GDP的100%-140%；而我国仅70%-75%；6.中国经济以全世界最高速11%的速度增长，很多企业业绩增速很快。

　　自然，随着股市在一天天上升，人们的心也在一天天揪紧。其实，请牢牢记住，这是一轮牛市，是众多基本因素造成的牛市。

　　几点建议：1.仍然要确立股市长期向好的战略思维。2.在鱼龙混杂、泥沙俱下时，要选龙，这样就可以有效地做到一旦发生较大调整，可以立于不败之地。3.有几百个跌停板时，选好股买进，“抢金抢银”。4.记住教训，牛市不抓回档。牛市抓回档，熊市抢反弹，都是小概率事件，宛如六月里担心下大雪。

　　本报宏观分析师李幛喆：

　　抓住大盘蓝筹股

　　日前，本报特聘的著名宏观分析师、人称李几招的李幛喆先生在接受本报记者采访时说，从目前的行情来看，很难说股市是否存在风险，但不管股市是向上或向下发展，管理层一定会重视股市带来的影响。

　　他说，目前行情会像2000年那样以慢牛的形式逐步上涨，至奥运会前还会涨点，但行情将是波段式上升。他分析说，目前从政策面、从资金面、从中小股民等各方面来说，都希望股指能稳定上涨，以又好又不能太快的方式上涨。他说，在股指高位基础上的慢慢小步上涨应该没问题，如果高位暴涨，就应该注意风险。

　　李幛喆提醒投资者，操作上，选股要以国家主导产业为导向，抓住大盘蓝筹股。投机垃圾股有时可能会大赚，但是一旦被套就很难脱身。

　　本报记者邹平

　　■分析师观点

　　银河证券毛军：

　　6－9月

　　调整可能性较大

　　在2007年二季度当中，市场机会依旧比较明显，但操作难度将显著增大，因此重点关注股指期货所推出的时间和点位，顺势波段而为，这样才能扩大战果，获取超额利润。从目前股指期货的筹备进程分析，该品种推出的时间在2007年6月底到9月底期间，因此，大盘在6-9月产生中级调整的可能性偏大；同时，密切留意股指期货推出的股指点位，如果在4000点推出，则有可能先从4000点推高到5000点，再进行中级调整，如果在5000点推出股指期货，则直接进行中级调整。

　　长城证券陈卉：

　　4000前后将现大震荡

　　按动态市盈率和估值等综合评估，2007年的A股市场将有可能运行至5200点的高位。当然，市场的上涨必然是曲折的，不可能一蹴而就，3800-4000点整数大关将出现较大的震荡与反复，经过休整的市场才会走得更远更健康！2007 年的A股走势值得期待！

　　下半年的投资策略应该是布局蓝筹，兼顾成长：在估值安全的基础上，积极配置业绩优良的权重蓝筹股，同时挖掘具备良好的内生性增长潜力和确切的外延式(资产注入)增长预期的成长股。

　　陈卉认为投资者把握市场机会应注意三点：1.成熟的投资理念：在市场绝大多数个股累计涨幅数倍的情况下，精选个股不仅能将风险控制到最低还能获得超额的收益。2.波段操作的手法：相比2006年的单边上扬来说，2007年更多的将会采取螺旋式上升，2006年的赢家是捂股者，而2007年的赢家将是能回避大的系统性风险的投资者。3.稳定的投资心态：只有具有了稳定的心态，不被市场所诱惑，才能获得丰厚的投资收益。本报记者邹平