中国石油A股今日发行

　　发行价格区间为15元至16.7元，让利国内投资者

　　新快报讯经过为期三日巡回全国向网下机构投资者的预路演推介及初步询价，中国石油昨日公布本次A股发行的价格区间为15元至16.7元。此发行价格区间对应全面摊薄后的2006年市盈率为20.15倍至22.44倍。

　　中国石油有关负责人及保荐机构表示，该价格区间是根据A股初步询价情况并综合考虑发行人基本面、所处行业、可比公司的估值水平及市场情况确定的。不过，该价格明显低于市场此前预期，不但较中国石油H股价格有10%左右折让，较询价时机构给的最高报价25.2元更有33%的折让，给二级市场价格留出了更多的上涨空间。这在一定程度上显示了中国石油作为国有大型企业，让利于A股投资者的良好意愿。

　　投资价值优异

　　中国石油是我国最大的油气生产和销售商，处于中国油气资源行业的龙头地位。2006年底，中国石油原油探明储量116.2亿桶，占国内三大石油公司原油总探明储量的70%以上；天然气探明储量占三大石油公司总探明储量的85%以上。成立至今不到8年的时间，中国石油已经发展成为世界最大的上市石油公司之一，目前总市值名列全球第二。

　　与国际超大石油公司相比，中国石油在炼油、化工和销售等下游业务规模上依然具有良好的发展潜力，天然气保持两位数的增长，盈利有望维持良好增长；近年来，冀东南堡等大型油气资源的发现为公司未来经营业绩增长的可持续性提供了有力的保证。在发展国内业务的同时，中国石油还积极拓展海外业务，频繁的海外兼并与收购不仅提升了公司的盈利能力，更磨炼了公司的综合竞争力。再加上雄厚的资本开支以及研发力量的支持，中国石油已经成长为能够与埃克森美孚等国际超大一体化公司相比肩的大型石油公司。回归A股之后，中国石油凭借其优异的投资价值以及在A股市场上的稀缺性，有望获得良好的后市表现。

　　相比优异基本面带来的后市上涨空间，中国石油此次的价格区间很具有吸引力，这与中国石油董事长蒋洁敏所说的“回报股东，让国人一起分享中国石油的成果”相一致。在当前估值偏高、波动性加大的市场环境中，中国石油为A股股民提供了一个稳定分享中国经济和能源行业成长的低风险的投资机会。

　　看好上市后表现

　　此次中国石油A股发行有175家询价对象参与了初步询价，占全部可参与询价对象的80%。据消息人士称，此次中国石油预路演过程中机构投资者参与热情非常高，提问也相当踊跃，显示中国石油的“王者归来”受到了国内投资者的普遍欢迎。

　　目前市场分析人士普遍估计中国石油A股上市后将交易在30至40元左右，据中国石油A股首发三家主承销商分析师的预测，中国石油A股的合理估值可达28元以上。以此估算，中国石油A股上市后交易价可较确定的价格区间上限有70%以上的溢价水平，后市表现值得期待。而根据主承销商分析师对公司2007年的盈利预测计算，目前确定的价格区间对应2007年市盈率为19.4倍至21.6倍，发行估值在目前平均市盈率近50倍的A股市场中处于较低水平，为投资中国石油的A股投资者提供了优惠和更多上涨的空间。

　　也有市场人士指出，中国石油作为世界级的一体化石油公司，在资源储备、技术能力和盈利能力上较国内其他的石油、石化类公司均具有明显优势，与规模相当的中国石化相比，以油气开采等上游业务为主的中国石油比以石油化工等下游业务为主的中国石化更显优势，在估值上应享有溢价。这一点在香港市场上也得到了全球投资者的认可。

　　分析人士表示，中国石油H股估值较中国石化H股约有40％左右的溢价，目前中国石化A股市盈率在34倍左右，如果A股按同样的溢价水平计算，本次确定的价格区间上限较合理估值仍有近120%的上涨空间，为投资者留下了充足的获利机会。