专家解读前三季度CPI：加息作用有限

　　央视《经济半小时》2007年10月25日播出：CPI开始回落了吗？，以下为节目内容。

　　今天上午，国家统计局新闻发言人李晓超在国务院新闻办的新闻发布会上总结了前三季度的国民经济运行情况。国民经济持续平稳快速发展，呈现出增长较快，结构优化，效益提高，民生改善的良好态势 宏观调控成效正在显现。

　　前三季度国内生产总值166043亿元，同比增长11.5%，比上年同期加快了0.7%。工业生产继续快速增长，全国规模以上工业增加值同比增长18.5%，比上年同期加快1.3%。另外，今年前三季度，固定资产投资仍然在高位运行，全社会固定资产投资91529亿元，同比增长25.7%，比上年同期回落1.6个百分点。

　　李晓超称，今三季度国内生产总值增数已比二季度回落了0.4个百分点，进入九月份，居民消费价格指数也出现了比上个月回落的局面，但随着劳动力成本和其他要素成本上升，国内市场原油粮食等初级产品价格上涨的影响，未来整个的居民消费价格还存在着一定的压力。

　　从李晓超的回答里可以看出，现在影响物价走势的因素比较复杂，而在国家统计局今天公布的这些数字当中来看，当前

　　记者：“9月份的CPI同比上升6.2%，比8月份的同比升幅下降了0.3%，0.3%这个数字，给我们透露了什么样一个信息呢？”

　　曹凤岐：“下降了0.3%呢，总体上是一件好事，尤其是我们鼓励这个生猪的生产；另外我们还这个给一些个优惠政策对农民我们也是采取了一些个措施，鼓励粮食的生产各方面。所以说呢，应该说还是这一块，这个有所控制。”

　　记者：“我们知道在经济学界有一个数字3%，CPI在3%以下运行属于正常，超过3%属于一个警戒线，那么现在6.2%，远远超过了3%，那么是否说明我们依然面临通货膨胀的威胁？”

　　曹凤岐：“还够不上比较全面的通货膨胀，因为这次的价格的上涨主要还是猪肉、食品、粮食，那么其他的有些个生活资料呢并没有上涨得很大，所以说呢，应该是结构性的。”

　　记者：“前三季度CPI同比上涨4.1%，就是比1到8月相提高了0.2%。”

　　曹凤岐：“那么这个数字，实际上非常值得我们关注，我们整体上9月份还是累计上涨的，那么这一块，证明我们的控制并不是太到位，整个的我们的储蓄存款的利率还是负利率啊，所以这就会引起很多的一些个问题，那么这一点说明什么呢，我们控制物价方面，我们还要多下一些个功夫。”

　　记者：“在公布的经济一些数据说，说三季度的GDP同比上涨是11.5%，和二季度的相比的11.9%相比是出现了下滑。”

　　曹凤岐：“我认为还是一件好事，那就证明经济更加逐渐平稳的发展，现在这个国民经济总体上来说还是运行比较良好的，但是应该说反映在货币的问题上，我们的投放还显得比较多，另外我们的投资也这个，也应该显得比较过旺，然后物价又出现问题，所以现在，还是应该加强宏观调控。”

　　当然，最关注这些数字的，除了经济学家，还有政府的金融管理部门。今年以来，央行连续五次加息几乎都在公布CPI数据后不久进行，可是尽管这样，但我们看到最近几个月CPI的增幅还是一直居高不下，那央行的加息真的能起到给经济降温的作用吗？

　　中国社会科学院金融研究所所长李扬：“经济问题复杂就复杂在这里，它就总是一块硬币两面，你得均衡，当你考虑到

　　李扬也表示，面对CPI较高和投资过热，加息的作用是有限的。

　　李扬：“有两个原因，第一个原因就是我们这个利率政策指向的那个利率是一个管制利率，管制利率，管制的含义就是说它并不必然代表市场的供求，第二个其实是更重要的原因，就是由于利率是管制利率，所以利率的走势，或者说中央银行的利率操作和它货币供应的操作不一致。”

　　李扬告诉记者，正是由于利率和货币供应操作的不一致，造成了加息的效果至今没有很明显的表现出来。

　　李扬：“就是说在一个机制上说，加息要起作用，要以货币供应量减少为前提，现在我们这边在加息，那边货币供应量还在增加的话，这个肯定就弱化了加息的作用。”

　　李扬称，要想更有效的稳定物价，抑制投资过热，除了加息之外，还要综合运用多种金融手段。

　　李扬：“平均数掩盖了太多的差异，从特性上来说，货币政策是它优于解决总量问题，因为比如说利率一加了，它并没有考虑承受这个利率的人是个下岗工人，还是一个百万富翁，它没法去识别这个东西，因此它有一刀切这种效果，但是它是管总量的，那么在这个总量的这个基础之上，很多差异的问题那需要其他政策来解决，提高法定准备金率，那么特别存款 发样票这些措施都可能会再采取。”

　　除此之外，李扬还认为，个人投资者应该更加注重风险控制，根据自己的实际收入状况，不断调整投资策略，使自己的财富保值增值。

　　李扬：“十七大提出了增加居民的财产收入的这样一个目标，那么普通百姓也应当充分地理解中央这样一个战略部署，就是大家应当在各方面做比较，然后做出一个理性的选择。”