李荣融：央企整体上市速度需看市场容量

　　在国务院国资委要求中央企业集团公司层面产权多元化的推动下，央企整体上市的步伐依然矫健。

　　在11月2日召开的中央企业负责人第一任期经营业绩考核总结表彰大会上，国资委主任李荣融再次明确表示，支持具备条件的企业加快整体上市和主营业务整体上市的步伐。

　　李荣融在谈到央企第二个任期(2007年~2009年)的任务时表示，要加快推进中央企业公司制股份制改革，积极引进战略投资者，实现产权多元化，支持具备条件的企业加快整体上市和主营业务整体上市的步伐。

　　在李荣融看来，这是从集团层面上解决战略投资者问题比较好的办法。但是，李荣融也表示，央企整体上市具体的时间表“不好说”，“要根据市场，市场有这个容量再做，没这个容量不添乱”。

　　央企整体上市难题待解

　　大多数央企从资产数量上看都是庞然大物，但是，庞大的身躯给它们“起舞”时增加了难度。

　　“从战略投资者的角度，哪个公司有多少钱来投我们，比如国家电网，拿个两千万美元也占不了多少股。”从这个角度来看，李荣融表示，“所以集团层面上的投资主体多元化，目前比较好的就是整体上市。”

　　目前全球市值前十名的公司中央企业有3家。中石油A股发行上市后，市场价值将居全球首位。

　　央企及下属子企业的公司制股份制改制面已由2002年的30.4%提高到64.2%。石油石化、通信、交通运输、冶金等行业的中央企业基本实现了主业资产整体上市。目前已有23户中央企业实现了主营业务整体上市。

　　然而，整体上市对国资委来说，也同样存在待解的难题。而最为关键的问题就是持股方式。其中一个方案是由国资委直接持有上市公司的国有股。此前，对于国资委在这种方式中的身份定位问题曾存在争议。

　　“国资委直接持股我们从法律上研究过，没有问题。”李荣融给出了肯定的答案，但同时表示，“我们直接持股会带来很大的风险，这个风险怎么来化解，要有办法”。

　　另外一种是由资产经营公司代国资委持有上市公司股票，目前资产经营公司尚在试点中，国有资本经营预算尚未全面展开，第三家资产经营公司也未挂牌，所以尚未付诸实践。

　　而目前在实践中使用最为广泛的国资委通过集团公司间接持有上市公司股票，中交集团就属此类，通过在上市公司上面构架出一个集团公司层面来化解风险。

　　不过，李荣融表示这是一种“过渡”， 时间不能太长了。“这些问题还需要在实践当中积极探索和研究。”央企整体上市之后的持股方式仍然是个“坎儿”。

　　市场概念炒作泛起

　　不仅如此，人们也非常关注央企整体上市的时间表。

　　对于媒体在该问题上的追问，李荣融表示：“时间表不好说，我们总要有个时机，我们要做好事，所以要一步步来，具备条件的很多，也要根据市场，市场有这个容量再做，没这个容量不添乱。”

　　目前，央企整体上市的题材受到市场的热烈追捧，随着大盘蓝筹股股价节节攀升，央企的风吹草动都会影响到市场波动。

　　有市场人士认为，市场资金对整体上市题材的追捧，股价估值过高对于以国资委为代表的大股东进行资产整合，并不是有利的，对于部分准备通过定向增发形式来完成资产注入的大股东来说，更是如此。

　　目前，已经有不少央企下属上市公司市值接近或者超过母公司资产总量，比如中国五矿等。这是否已经给央企整体上市做大做强带来一些新的问题？

　　面对《第一财经日报》的问题，李荣融表示：“我们有我们的认识，但是投资者也有投资者的认识，他们看好我们，我们也没有办法，我们总是要努力有个好回报。”张馨月