中石油中石化 一对难兄难弟

　　中国石油对大盘蓝筹股的挤出效应仍在延续，周二A股市场继续大幅下挫。上证综指盘中最大下跌124.29点并低见5510.16点，一度考验5500关口的支撑；深证成指因受到二三线类股的支撑，最终仍收出红盘。市场人士分析，昨日大盘出现几次反弹，指标股如果能够企稳将对反弹空间的拓展产生继续推动，单纯靠超跌股难以对指数产生积极影响。

　　中石油中石化大幅杀跌

　　6日早，中国石油上市第二天，未能复制中国神华的走势，早盘一度砸出41元的新低，跌幅近8%，随后迅速拉升，最高曾攀升至42.4元，之后又大幅回落，一举跌破40元，换手率也超过10%，相比首日开盘价跌幅达到18%.而40元也是中国石油上市前机构预测的最高价位。而在中国石油走势影响下，中国石化也大幅杀跌，下午盘中一度跌停，两日重挫17%.

　　昨日，中石油中石化股价萎靡不振直接影响了大盘指数上冲乏力，沪综指，下午2时后大幅跳水。最低下跌超过2%.下午2：09，记者看到，大智慧指数贡献排行显示，中石化、工行、中国远洋三家个股合计拖累指数下跌了40点，占当时上证综指跌幅的一半以上。

　　中石化遭机构大幅减仓

　　万隆证券分析师凌学文认为，中石油对股指的影响主要是其市值过大，以昨日收盘价计算，中国石油A股、H股总市值合计达75158.06亿元，折合美元10074.80亿美元，超过埃克森美孚，成为全球总市值最大的上市公司。从市值上看，中国石油上市后将对上证指数产生较大影响。其不仅将成为A股第一大市值股票，而且在上证指数中所占权重接近四分之一，超过工商银行成为第一大权重股。

　　而昨日中石油之所以低开低走，是因为其上市当天股价已经超过了所有机构对其所设定的价格，所以会出现补跌。而中国石化连续下跌，除了受中石油下挫的连带效应影响外，其前期涨幅过大需要调整也是重要因素。

　　记者查询上证所Topview数据得知，上周机构积极减仓大盘蓝筹股，其中中国石化等减持幅度排名居前。

　　石油板块仍可积极看多

　　不过，就整个石油板块而言，这两只股票目前的估值并不过分，从行业发展的前景来看，还是具备较好的投资价值。按照中国石化6日的收盘价计算，市盈率只有29倍左右。尽管中石油静态估值有所偏高，市场定价不能简单地以静态市盈率作为衡量标准。考虑到中石油作为全球最大市值的公司和拥有资源优势的企业，作为资源类个股和最大权重股必然会被市场赋予更高的溢价水平。

　　在国际方面看，美国新增就业数据远高于预期推动油价继续创出新高，同时，由于中东局势问题迟迟没有结果，

　　■资金流向

　　指标股下跌，超跌股反弹

　　昨日资金成交前四名：有色金属、银行、房地产、准金融。

　　资金净流入较大板块：准金融（1.78亿）、纺织化纤（1.72亿）、电力（1.68亿）。

　　短期热点板块是：超跌股

　　房地产：资金净流出，约3.8亿。

　　银行：资金净流入约0.17亿，资金进出比较平衡，小银行有反弹欲望

　　钢铁：资金净流入约0.43亿，龙头股累计下跌幅度较大，有反弹机会，但后市反弹仍需减仓。

　　有色金属：再次领跌大盘，资金净流出约1.6亿。已持续流出数天，后市反弹减仓，该板块将出现大型的头肩顶部形态，中线看淡。

　　煤炭：资金净流入1.02亿，资金净流入较大的个股有：煤气化。

　　期货：资金净流出约1.15亿。后市反弹仍应减仓。

　　电力：资金净流入约1.7亿，预计反弹持续性不长。

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　　而美国经济又持续走软，加之冬季需求即将来临，所以资本市场的资金流入原油期货市场，很可能继续推动油价继续创出新高。

　　从国内看，近日国家发改委提高国内汽油和柴油的价格，透露出政府两个层面的转变：一，开始重视价格杠杆对于需求的调节作用；二，开始重视调整不同能源的比价关系。这些都是积极的信号。

　　因此，中石油并不具备大幅调整空间，目前来看，40元左右是其合理价位。而其长期的投资价值仍将存在引导股价继续上行的潜力。因此，基于中石油相对乐观的预期，短期大盘在消化了中石油的“挤出效应”后将逐渐恢复市场稳步上行的运行趋势。

　　此外，一些相关行业如中海油服等公司将受益，一些具备可替代资源的公司，如煤化工行业老大---太化股份也将长期受益。而对于其他化工类，如生产尿素的泸天化，短期看会造成成本上升，但此类公司可以通过提高产品价格来转嫁，因此短期看对其股价影响不大。

　　而石化行业的形势也将对沈阳化工、上海石化等炼油业务占比较高的公司构成利好。因为原油价格上涨而成品油价格不动，虽然对炼油企业构成压力，但只是短期影响，且不是常态，只要石化行业景气，相关一体化能源公司会从原油价格的上涨中受益。

　　本报记者 王涛