2008中小板块潜力凸现(1)

　　■新快报记者 谢少萍 实习生 许兰燕 曾春兰

　　10月中旬以来，沪深股市持续下跌，其中上证综指自10月16日至11月28日累计下跌21.15%，同期沪深300指数累计下跌20.90%，但是中小板指却在振荡市中表现一枝独秀，跌幅仅为13.61%，成为资金在振荡市中的"避风港"；而在近日的反弹中，上证综指自11月28日至今上涨了4.26%，同期沪深300指数上涨了7.08%，中小板指却上涨了12.17%，远远跑赢大盘。

　　本报统计了中小板块中高业绩增长、高比例送股和高涨幅的有关情况，并与上证综指及沪深300指数进行对比，统计分析中小板股票今年以来的市场表现，力求提供详尽、真实的数据，为股民投资中小板股票提供参考。

　　银河证券基金研究中心日前发布的11月份基金仓位跟踪报告显示，11月以来，基金一方面对部分涨幅过高的蓝筹板块降低仓位，一方面开始涉入造纸印刷、批发零售等中小板块行业。国泰君安证券研究所中小板策略分析师章锦涛也指出，2008年是多数中小板投产项目的达产时间，因此，在2008年中小板将成为一个相当值得关注的主题。

　　万联证券分析员吴振威看好中小板块的紫鑫药业(002118)、思源电气(002028)、露天煤业(002128)、江苏通润(002150)和粤传媒(002181)等五只个股明年的市场表现。

　　“高成长、高送转”成股价催化剂

　　业绩篇

　　四成公司业绩增长30%

　　高成长凸显投资魅力

　　由于中小板公司多为细分行业的龙头，因业绩高成长的因素，经常得到各路资金的认同。根据公开资料显示，中小板公司2007年前三季度平均实现营业收入8.45亿元，实现净利润5834万元，扣除非经常性损益后的每股收益和净资产收益率分别为0.32元和8.76%，其中业绩超亿元的公司有22家。由此可见，中小板块的业绩高增长趋势相对确定（见附表一）。

　　记者统计发现，在今年11月30日前上市的188家中小板公司中，预计全年业绩同比增长超过50%的有28家，预计业绩同比增长超过30%的有43家。其中，鑫富药业（002019）预计其2007年净利润与上年相比增长12150%-12850%，业绩增长率为中小板最高；其次是华峰氨纶（002064），其预计2007年净利润比上年增长500%-600%；排名第三的是德豪润达（002005），预计2007年净利润比上年增长400%-450%。

　　同时，这些业绩大幅增长的上市公司股价在今年前11个月表现也非常出色，鑫富药业、华峰氨纶和德豪润达今年前11个月涨幅分别为252.63%、209.73%和224.68%，远远跑蠃上证综指同期82.09%的涨幅和沪深300指数同期132.11%的涨幅。在其余的25只个股中，也有9只个股跑赢大盘。

　　根据Wind资讯数据，截至今年上半年，164家中小板公司中，87家公司没有产生投资收益，超过半数；13家公司投资收益为负，其余64家公司的对外投资产生了正收益。分析人士认为，中小板公司中，投资收益贡献的利润仅占2.5%，除了少部分公司亏损和极少部分公司倚重对外投资之外，大部分中小板公司能够集中资源做好主业，因此，该板块未来业绩的持续高增长仍值得期待。

　　题材篇

　　又到年报公布时

　　“高送转”助推股价上涨

　　除了业绩高增长外，中小股另外一个显著的特征就是高送转。有研究人士认为，中小板持续增长的业绩不仅可以化解高估值的市场担忧，更给投资者提供了提升信心的“定心丸”。而业绩的高增长，又使得公布分红预案的公司队伍愈见庞大，“红包”的含金量也越来越高（见附表二）。

　　此外，中小板块由于今年以来扩容速度快、发行价格高，使得中小板个股的高公积金特征较为明显，而高公积金则是大比例转增股本的必要条件之一。而对于股本较小的中小板上市公司来说，高分配能够增加股本，增强流动性，吸引更多机构入驻。根据历史经验，上市公司在公布高比例分配后，股价基本都会走出一波凌厉的上升趋势，中小板股票也不例外。

　　在记者统计的188家中小板公司中，2006年度送股高达10转10的有苏宁电器（002024）、同洲电子（002052）、青岛软控（002073）、国脉科技（002093）、科陆电子（002121）等5家上市公司，而雪莱特为10转8派1，新海股份为10转7派3，恒宝股份为10转7派1，栋梁新材为10转6派1，此外，七匹狼、双鹭药业、宏润建设、东华合创、金智科技、海翔药业和天康生物等7只个股分别为10转5。而在送股高达10转10的5只个股中，今年前11个月表现也非常出色。其中，国脉科技在8月2日公布送股方案当日，股票开盘不久即封于涨停板上，次日该股又上涨4.8%，前11个月涨幅高达257.21%，紧跟其后的是苏宁电器150.53%的涨幅，科陆电子涨幅也高达126.47%。

　　虽然高送转短期往往能得到资金的热炒，但也有分析师指出，虽然高送转在短期内来看是重大利好，很容易得到市场各方的追棒，但对一些业绩不佳却“出手阔绰”的上市公司则应特别警惕，谨防“高送转陷阱”。

　　行业篇

　　估值优势明显

　　机械、建筑板块表现佳

　　银河证券基金研究中心发布11月份基金仓位跟踪报告指出，从对11月份基金仓位的测算来看，蓝筹股无一例外遭到基金减持，而中小板块自从三季度以来就历经调整，目前其内涵的投资价值已经比较明显（见附表三）。

　　从多家基金公司已发布的2008年投资策略来看，多数也提到成长股的投资价值。嘉实基金投资总监窦玉明认为，明年成长股将有望获得超额收益，国内一些成长较明确的行业个股，则估值优势相对明显，比如一些医药企业、零售企业以及食品饮料企业。友邦华泰积极成长基金经理秦岭松表示，明年成长性较好的中小盘股将有更多价值被发掘的机会。而受益于消费需求启动的下游行业被其看好，如高端品牌酒、百货零售、医药、软件、传媒、旅游稳定增长，汽车及零部件、白色家电都将呈现持续的景气特征。

　　从统计的今年11月30日前上市86只股票的市场表现来看，涨幅位居前10位的就有天马股份（002122）和威海广泰（002111）两只属于机械行业，而东华科技（002140）和中国海诚（002116）两只则属于建筑行业，紫鑫药业（002118）1只属于医药行业，其余板块热点比较凌乱。

　　市场篇

　　上市即被暴炒

　　近四成个股跌破首日最高价

　　虽然中小板潜伏着不少黑马，但在今年的牛市中，中小板新股上市首日均受到大幅爆炒，而这类个股股价随后往往一路直泄。记者统计发现，在今年上市的中小板股票中，前11个月涨幅为正的仅有25只，而涨幅为负的却达到61只，其中有14只个股跌幅超过40%，而拓邦电子（002139）则以59.25%的跌幅位居跌幅榜榜首（见附表四）。

　　值得注意的是，在今年上市的中小板次新股中，许多个股由于上市首日受到爆炒，上市首日创出历史新高，随后股价在上市首日最高价下运行的个股就有31只，占总数的36.05%。也就是说，在上市首日以高价买入这些股票并持有到现在的投资者，基本全部被套牢。此外，根据相关统计，从2007年1月4日至12月7日两市1483只A股中，共有1412只股票处于上涨状态，有1069只个股跑赢大盘，占比达72％，而“十大熊股”却全是中小板股票，其年内平均跌幅高达43%。这十只股票分别是汉钟精机、中核钛白、正邦科技、三鑫股份、斯米克、三特索道、精诚铜业、报喜鸟、江苏通润和西部材料。

　　机会篇

　　关注两类个股

　　优质次新股

　　和新增产能潜力股

　　从近期中小板指数和上证综指、沪深300指数的比较来看，中小板块个股在调整中比蓝筹股更抗跌，而在反弹行情中反弹高度更大。而根据深交所公布的信息，中小板指数12月11日的总市值和流通市值分别为8836.80亿元和3305.71亿元，分别比前一个交易日的8737.3亿元和3254.72亿元增加了1.13%和1.54%。其实，进入12月以来，中小板总市值和流通市值每天都在不断增加。11月30日时，中小板总市值和流通市值分别还只有7732.61亿元和2870.30亿元。这也意味着，近期以机构投资者为核心的大资金在中小板卷土重来的迹象渐趋明显。因此，不少分析人士都表示，目前正是布局中小板股票的好时机。

　　万联证券分析师吴振威认为，随着中小板新股数量的增加，中小板的板块效应难以持续，个股分化将更加明显。明年创业板推出，可能会分流一部分的资金，形成溢出效应。不过，细分行业的龙头企业仍将受到市场青睐，可中线布局持续发展空间较大、近期资金流入稳中放大的个股，如紫鑫药业(002118)、思源电气(002028)、露天煤业(002128)、江苏通润(002150)和粤传媒(002181)等潜力股。

　　渤海投资研究所秦洪表示，中小板块的强势股行情将延续到明年初，也就是说，在当前到明年初，中小板块将反复出现强势股。他建议投资者重点关注两类个股：一是优质新股与次新股。由于近年来新股发行制度的日趋完善，新股的质量渐渐提升，业绩变脸的概率愈发降低，从而使得投资风险主要在于定位偏高而不是业绩变脸。因此，只要新股的定位回归到行业分析师合理的估值区间内，或拥有较强的年报分红业绩浪的题材溢价预期，往往意味着投资机会的来临。二是未来业绩有望持续增长、募集资金项目逐渐投产的个股。比如巨轮股份（002031），该公司的优势在于IPO募集资金项目在2007年达产，可转债项目将在2008年投产，而且其主导产品所处的行业增长势头强劲，未来业绩持续增长可期。