严防热钱全身而退

　　热钱流入，归根到底是为了获利流出。专家认为，A股市场从6124点大跌，有一部分因素也和热钱撤离有关。专家建议，国家应严格资本账户管理，谨防热钱快进快出之痛。

　　社科院国际金融研究中心副主任何帆说：“我们其实已经尝到一些苦头了。比如股市的下挫，就和外资流出有关。前几年外资低位进入，去年底，次贷危机发生，资金从A股市场抽离，是一个重要原因。”

　　此外，专家认为，近几年房价的大幅上涨也和热钱有关。大量外资不仅购买上海、北京等地住宅，带动国内资金推高房价，而且直接介入房地产开发，目前国内57000多家房地产企业中，外资就占到约15%到20%。

　　为应对热钱大量涌入之后又快速流出，专家建议，一是要加强对热钱流入的监测，因为如果没有权威的监测数据，防范将难上加难；二是应进一步调整汇率形成机制；三是加强对资本流出的控制，谨防外资收益大量汇出，并防范对冲基金等的冲击。

　　社科院国际金融研究中心副主任何帆说：“热钱到中国它有两个条件，一个条件是中国出现了一些价格的错误，比如，如果中国的住房价格很低，中国的汇率很低，或者中国的股票价格被低估，那么它们会进来。但是它还有一个条件，就是它赚了钱之后，必须能全身而退，所以我们把住热钱流出的渠道，就会减少那些热钱想进来的一种野心。”

　　席卷全球皆为利往

　　热钱冲击一国经济，在过去并不鲜见。而无论是英镑狙击战，还是墨西哥金融危机、东南亚金融危机，这些地区之所以受到热钱冲击，其实都和这些国家自身的金融体制缺陷紧密相关。

　　1994年底，墨西哥金融危机爆发。外资抽逃，导致墨西哥外汇储备2天内减少40亿美元，汇率3天暴跌42.17%，股市2个月暴跌47.94%。危机爆发的导火索是政府宣布比索一次性贬值15%，比索遭到热钱抛售。(图版入)而此前，墨西哥为对抗通货膨胀，采取了比索高估的策略，并由此导致出口少进口多，外汇储备大量减少。为维持收支平衡，墨西哥又大量吸引外资进入，其中70%投资于短期证券。由此危机爆发。

　　1997年，热钱冲击波又从泰国引爆。泰国1992年开始全面取消资本管制，热钱进出无阻。为吸引外资，又采取固定汇率制度，使本币高估。同时又不得不长期动用外汇储备来弥补贸易逆差，进而导致外债增加。而一旦外资大量流出，外汇储备不足，必然导致本币贬值。国际热钱正是看到这一点，先大量借泰铢，然后抛售，使泰铢大幅贬值，然后就可以用少量美元偿还，从中渔利。泰国经济由此遭到重击。56家银行被挤垮，泰铢贬值60%，股市狂泻70%。金融危机随即席卷菲律宾、马来西亚、香港地区、韩国、印尼和日本。只是香港地区由于有内地强大外汇储备的支持，维持住了固定汇率，才挫败了国际炒家，使热钱以亏损约20亿美元收场。

　　类似危机还发生在1992年的英国。英国为保持欧洲统一汇率机制，英镑高估。国际热钱趁机大量抛售英镑，买入德国马克，最终致英国耗尽200多亿美元外汇储备，并被迫将英镑贬值15%，同时退出统一汇率机制。而国际热钱从中净赚约20亿美元。