“余震”犹在

　　汶川地震已经过去整整一周。受到多重利空影响15日权重股纷纷回落，1小时跳水70点，将全天努力抹平。A股大盘的反弹仅仅维持了一日即重拾跌势。至5月20日，随着中石油、工商银行等权重股的纷纷回调，两市冲高回落，呈现单边下跌走势，沪指大跌161点，报收3443点。

　　另有投资者向记者表示担心：“这两天拉抬大盘的多为基金重仓股，因‘讲稳定’而强力做多的行情不知道可以维持多久。”

　　皮海洲指出：“我们股市最大的问题是大小非解禁。大小非违规减持的事情接二连三，证监会近期严惩大小非违规减持。但是作用非常有限。即使大小非通过0.99%的缩量减持以及通过大宗交易的过桥减持，同样会带给市场以巨大的减持压力。”

　　而近期交投不断萎缩，也呈现出浓厚的观望气氛，显示出包括机构投资者在内的市场参与各方对后市都相对谨慎。赵哲认为：“前期非常活跃的农业板块、医药、能源等等都已经陷入沉寂，一些严重超跌个股的活跃，说明市场已经产生了较强的恐高情绪。近期市场仍将呈震荡消化格局。从技术上看，毕竟前期跌幅较深，要想酝酿一波阶段性上扬行情，需要市场参与各方的积极配合，市场需要在相对低点进行充分的换手。”

　　自我国开设股票市场以来，从未经历过如此大规模的地震灾害。面对“地震对股市的影响已经淡化”的观点，有分析人士提醒，投资者决不可以掉以轻心，应密切关注地震可能引发股市“余震”。

　　资料显示，日本1995年1月17日发生阪神大地震后，当天收市较上一个交易日，仅仅微跌。日经225指数从1月17日的19241开始一直下行，至1月23日17785点止跌，其间经历了4个交易日，下跌幅度为7.6%。而后日本指数又短期内出现比较大的数日反弹，最终受大地震对经济金融面的影响后期继续下跌，其间著名的巴林银行也因此受累破产。

　　而发生在美国加州以及印尼的地震也显示，在地震发生之后的几天内并没有对股市造成过大影响，但几天之后，灾情不断揭示和日益扩散，地震引发经济下滑的担忧传导并扩大到资本市场，随即出现股市大幅下跌。

　　桂浩明认为：“股市对自然灾害的反应很复杂，一般来说首先会选择下跌，随后又会依据灾害的具体情况，形成对某些具有抗灾概念股票的炒作行情。而大盘的最终运行态势，还是会依据当时的经济状况而定。”

　　截至5月18日，统计显示四川至少有超过14000家工业企业受灾，直接经济损失达670亿元。此前注册地在重庆的西南证券分析称，此次地震灾害造成的全部损失可能在1050亿-1900亿元之间；而据路透报道，风险评估公司AIR Worldwide表示，中国四川省发生的强烈地震造成的经济损失料将超过200亿美元。

　　李国旺分析道：“根据初步估计，四川省GDP占全国比重约为4.2%，由于受灾地区占四川经济总量的50%左右，地震的影响可能持续一个月左右，对今年全国GDP的影响约为0.2个百分点。估计地震对工业生产的影响约为0.3个百分点，导致全国消费下降0.6个百分点，灾后重建使全国投资增长上升约0.3个百分点。如果把主要受灾区四川、甘肃、陕西、重庆、云南、山西、贵州和湖北加起来，虽然人口占到26.7%，但占全国GDP的比重只有18%，因此对经济的影响相对较小。从历史经验来看，虽然地震对日本的工业生产造成了暂时性干扰，但生产活动在接下来几个月里很快复苏。”赵哲认为：“地震对整个经济趋势影响并不很大，但是在目前我国通胀压力较大情况下，可能会加大调控难度，延长调控时间。”

　　一向有“天府之国”称号的四川，四川GDP中20%来自农业，高于全国11%的平均水平，其中大米产量占全国的7.3%，生猪产量占到全国的11.6%。而地震受灾严重的5个城市油料产量占四川省的37.51%，稻谷占到全省的28.96%，猪肉产量占25.73%。李国旺认为：“鉴于全球大米市场近期供不应求，恐慌情绪可能会导致米价继续上涨并加剧中国食品价格通胀的压力。”雷曼兄弟亦持相同观点。

　　此外，李国旺担心地震影响的主要是西部地区，可能会对两个重要资源造成影响，其一是矿石和能源，其二是人力。“西部地区资源相对比较丰富，地震致使一些基础设施受到破坏，而在灾后重建期间，大宗商品、矿石的运输也会让路于其他灾后重建物资的需要。资源类和大宗商品价格因而将有所上升。而四川、重庆，也是外来劳动力重要的提供者，灾情可能让不少外来劳动力从沿海地区回撤，导致沿海地区出现用工出现紧张，从而增加人工成本。如果地震造成能源矿石金属和劳动力工资进一步上涨，可能对通货膨胀也有一定的影响。”

　　中国人民大学农业与农村发展学院周立教授则认为：“这次地震，就农业而言，不会产生长期的影响。目前灾害最严重的地区最主要是一些相对比较贫困的地区，农业生产本身就不是很发达。而且四川不是粮食的主要输出省。它是人口大省，很多粮食用于保证本地消费。如果是东北出现类似的情况，那对全国的影响就会非常大。”

　　但有分析人士告诉记者：“四川虽然不是商品粮输出大省，但地震可能会使农作物收成受到影响。如果产量不能满足本地消费，将会造成粮食供应的紧张。在粮价高涨的今天，也许会进一步加剧国际社会的涨价行为。雪灾之时，我国调粮不及，紧急从越南进口大米，对方立刻拉升售价。”

　　梅新育认为这场灾害对我国肉类市场的影响可能大于对粮食市场的影响。由于年初的雪灾中我国已经冻死了五六百万头猪仔，此次震灾无疑是雪上加霜。李国旺谈道：“四川的资源类产品和生猪生产在全国生产的比重很大，而这类产品正是目前全国物价上涨的主要因素。四川向外输出的猪肉约占全国消费的4%，地震短期内可能导致调出猪肉减少一半，根据猪肉的需求价格弹性约为3来测算，则将导致猪肉价格上升6%左右。而由于肉类价格对CPI的影响约为5%，因此将导致CPI上升0.3个百分点。”-