沪深股市9月份以来连续下跌超过20%，股民对此一筹莫展。新华社发 历次调整印花税后市场反应

　　□本版撰文 时报记者 李鹤鸣 詹丽冬

　　连续暴跌的沪深股市昨天终于迎来监管层出手施救，昨天下午财政部宣布，从今日起对股票交易印花税实行单边征收；与此同时，中央汇金公司也宣布将在二级市场购入工、中、建三大国有控股银行股票，以稳定三大行股价。受两大利好政策影响，昨天下午沪深股市探底反弹，其中沪指盘中一度逼近1800点关口时银行股发起绝地反击，最终收报1895.84点。

　　广州众多证券分析人士表示，两大利好同时出台将导致股市出现报复性反弹，不过在国内外经济环境仍存在重大不确定性的背景下，由利好支撑起来的反弹在时间和空间上的表现尚有待观察，确认1800点就是历史大底似乎为时过早。

　　证券交易

　　银行股跌幅创A股纪录

　　受到全球金融动荡以及国内经济下行等一系列因素影响，沪深股市9月份以来短短12个交易日连续下跌已超过20%，部分银行股跌幅更超过30%，两项数据均创下A股纪录。昨天早盘沪深股市继续大幅下挫，沪指早盘大幅低开击破1900点关口，随后振荡下行至中午休市时已跌去112点；午后股指跌势依旧，沪指一度跌至1802.33点，市场恐慌达到极致。

　　不过银行股此时止跌，在抄底资金的介入下，中小银行出现强劲拉升，中石油等权重股亦稳步回暖，沪指惊险守住1800点关口并出现久违的强劲反弹，在午后1个多小时内不仅收复全天失地，尾盘甚至一度翻红。最终沪指收报1895.84点，两市全天成交超过630亿元，较前个交易日猛增逾四成。

　　股市信心濒临崩溃边缘

　　从盘面上看，昨天市场信心一度濒临崩溃边缘。下午13时17分，沪指跌至1802.33点，此时沪指跌幅已达6.53%，深成指跌幅达到5.80%，盘面上上涨个股不足30只，而跌停个股已增加到近400只。银行股继续全线下跌，但跌幅较前两个交易日明显缩小，而个股成交量则快速放大；令人意外的是，昨天纷纷公告与雷曼划清界限的保险类股票继续暴跌，平安、人寿盘中双双跌停，太保跌幅超过9%；作为市场人气指标的券商股盘中一度全线跌停；而第一权重中石油盘中跌破10元关口，最低探至9.75元；低价股阵营迅速膨胀，“2元股”、“1元股”达到231只，占到上市公司总数的15%。

　　银河证券分析师吕喆认为，银行股的持续暴跌已经动摇众多长线投资者的手中筹码，昨天银行股放量暴跌说明部分中长线投资者开始抛售股票，显示出投资者对市场已经失去信心。

　　政策救市

　　千点跌幅换来单边征收印花税

　　今年4月22日，沪指盘中跌破3000点，管理层立即出手救市，将股票交易印花税从3％。直接降低到1％。。时隔102个交易日后，股指已经跌破2000点，而管理层此刻再次出手，将印花税改为单边征收。1年之内两次调整印花税，双边征收改为单边征收，昨天财政部一纸公告又创造了中国证券新纪录。

　　针对这一政策背后的政府意图，市场分析人士普遍认为，对印花税的调整首先是直接针对股市的政策，这说明监管层对目前股市连续暴跌的局面已经无法容忍，股市在连续暴跌后已经丧失了经济“晴雨表”的功能，除非政策救市否则单靠市场自身难以扭转已经形成的恶性循环。

　　其次，从发布的时间来看，重大利好一般放在周末或者休市期间推出，而本周以来股市加速暴跌，令监管层意识到救市已刻不容缓，一天也等不了了，管理层以只争朝夕的态度发表这一利好，可见管理层的良苦用心。

　　第三，与以往的口头“维稳”不同，单边征收印花税对监管层来说是拿出了真金白银。据统计，8月份证券交易印花税收入完成32亿元，同比去年减收285亿元，仅为去年同期的1/10。此次印花税改为单边征收，如果不能有效刺激市场交投活跃程度持续放大，将使得印花税收入再次大幅减少。

　　专家分析

　　汇金入市利好大过单边征收印花税

　　银河证券分析师吕喆认为，尽管A股首次实行印花税单边征收，但从监管层实际“让利”程度看，前次下调印花税实际让利达到4％。，而此次让利仅有1％。，从利好程度而言不及4月份下调印花税。

　　他还认为，汇金公司入市抄底三大行对A股的短期利好在于可以让三大行股价止跌，进而稳定股市大盘，由于三大行经过连续3天的放量暴跌，大部分做空动能已经释放，因此汇金并不需要动用多少资金即可收到效果；从中长期看，由于目前汇金并未说明将动用多少资金入市，该利好对股市的中长期影响尚难以判断。不过综合各方面因素看，汇金入市的实际利好应大于单边征收印花税。

　　股市将暴涨但含三大隐忧

　　从历次证券交易印花税调整来看，市场均出现了不同程度的反应。今年4月22日印花税从3％。下调到1％。，股市次日高开261点，单日暴涨9.29%，所有个股几乎全线涨停。此次单边征收印花税后，沪深股市今日高开几成定局。

　　不过也有证券分析师指出，此次单边征收印花税的现状相比4月份发生了较大改变，目前股指跌破2000点，已解禁的大小非更加蠢蠢欲动，一旦今日高开，不排除这些大小非借机大肆出货；其次，昨天午后场外资金抄底迹象明显，一旦今天高开，短线抄底资金获利出局可能性较大；值得注意的是，今天北京银行27亿股限售股解禁流通，将成为今天市场一大不确定因素。

　　个别政策利好难以救股市

　　证券分析师王彬认为，此次印花税政策的调整虽然有些出乎意料，但从政策上看，表明了在外围股市疲弱的情况下，政府明确的救市态度，体现了政府真正把股市和经济当作重点来抓的决心。

　　王彬表示，个别政策利好难以从长期对股市形成利好影响。从根本上看，影响股市最主要的是还是股民对宏观经济的信心，此次政策救市短期内对遏制指数大跌会有作用，但转为市场上涨的信号则难度较大。如果能针对宏观经济出台更多的利好政策，才能够从根本上扭转股市的疲弱局面，比如放松银根、加快资源体制改革等，只要对宏观经济有利的政策，就对股市有利。如果单独针对股市，推出股指期货等措施就更可起到直接作用。