昨天沪市指数低开后低幅震荡，最终勉强重回2000点。节前预期的“红十月”，在第一周交易中并未给投资者带来惊喜。目前，市场悲观气氛笼罩，但分析人士预测政府救市的“组合拳”将继续出招，本周末将继续有利好消息出台。

　　政府不断出手相救，后市走势是逐步回暖还是会击破之前的1800点底部？研究人士表示，中国实体经济没有问题，但会否击穿1800点则要看汇金公司何时再携巨资杀入股市。

　　本周深指周跌幅今年最大

　　截至昨天，10月份第一周交易结束，但节前市场强烈预期的“红十月”并未实现。深沪两市大盘未能承接节前的反弹攻势，而是受到长假期间全球金融动荡加剧等负面因素冲击展开大幅跳水行情，上证指数本周下跌12.78%，在今年的周跌幅中，深证成指本周下跌15.53%，超过6月份第二周深指的幅度，成为今年内目前跌幅最大的一周。

　　中国股市跌幅减少

　　今年至今，中国A股下跌近70%，而全球经济危机的“发源地”美国市场最近才开始进入暴跌阶段，美国股市前天下跌超过7%。昨天全球市场再度迎来黑色星期五。日本股市收盘跌9.6%，创下5年来新低；韩国首尔综合指数下跌4.21%，创2006年7月以来最低位；澳大利亚股票指数暴跌360点，跌幅8.34%，创1987年股灾以来最大单日跌幅；欧洲三大股市周五开盘后快速跳水，三大股指跌幅均超10%。

　　相对周边市场，中国A股昨天下跌幅度开始逐步减少，是否意味着中国股市比其他市场更早反映出经济的变化？中国市场已经提早见底？银河证券研究员刘毅铭认为，并不能如此简单看待。“中国股市去年暴涨，这是外围市场没有的，今年是中国市场的一个回落过程。”

　　至于后市会否依然随周边市场的下滑而继续下跌？刘毅铭认为，全球金融危机肯定会对中国经济有影响，其他市场的下滑也会拖累中国股市的表现，但中国股市今年已经下滑70%，再下滑的空间减少，因此出现最近的下降幅度比周边市场要小的现象。

　　周末会有哪些利好？

　　最有可能取消红利税

　　最近救市政策连番出台，但似乎仍未能扭转市场的悲观情绪。“目前市场确实很悲观，节前的信心都荡然无存了。”刘毅铭认为，为挽回市场信心，政府救市的“组合拳”还会继续出招。

　　之前，管理层宣布汇金公司进场救市、进一步鼓励上市公司大股东增持或回购、设立平准基金等，最近为鼓励分红和回购，证监会正式发布《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》和《关于上市公司以集中竞价交易方式回购股份的补充规定》。昨天，又有市场传闻下周交易日开始前，将再有利好出台，包括取消红利税、国有股暂停大非减持、新股发行制度改革方案征求意见稿公布。对此，刘毅铭认为，周末最有可能推出的救市政策是取消红利税。

　　他表示，证监会一直鼓励上市公司分红，而上市公司在分红后再拿红利税，对投资者并不公平。今年上半年国家税收盈余达100多亿元，客观上确实存在降税的可能。最近，存款利息税已经宣布取消，由此推断，红利税的取消可能性最大。

　　民生证券研究员厚峻则预测，除了红利税外，针对实体经济和地产行业有利的措施也有可能在周末出台，其中包括地产行业一直渴望的放松房贷的利好政策。

　　此外，刘毅铭认为新股发行制度肯定要修改，但其改革方案征求意见稿最近公布的几率不大。“目前市场不好，新股发行按20多倍的市盈率来定价，造成今年很多股票上市不久则遭遇破发的尴尬。”但同时，他提到，现在发布新股发行制度的改革方案意见稿，会向市场传递错误信息，以为又将有新股要发行，影响投资者信心。

　　会否破1800点？

　　需看汇金何时重金入市

　　广州万隆证券认为，在全球金融动荡和外围股市持续低迷的拖累下，市场悲观情绪依将主导近期行情的走向。尽管近期出台的一系列救市举措在一定程度上有助于增强投资信心和稳定市场预期，但未来行情真正回暖仍有待宏观经济面的好转，这首先有赖于后续刺激内需政策的推进；其次，管理层应采取更直接的办法，就是积极引导增量资金进场，包括进一步鼓励上市公司大股东增持或回购、设立平准基金等，从而有效改变市场供求关系和市场预期。

　　之前的最低点1802点会否在这次持续下跌中被击破？银河证券研究员刘毅铭认为，是否会再创新低，最重要看汇金公司何时再度重金入市。他认为，之前汇金高调宣布入市，最终购买200万股三大银行的股份，总体来说数量并不多，但如到1800点的时候，汇金再度从二级市场大量买入股票，则证明1800点是管理层认可的底部，市场将会反弹。同时，他提到：“如果到1800点，汇金还未出手，将极有可能再度创出新低。”

　　如何扭转乾坤？

　　中国政府抄底美国重金收购实体经济

　　与1997年亚洲金融风暴不一样的是，这次金融危机范围更大，是全球性危机，源头在世界经济强国美国。

　　在这场全球经济危机中，中国政府和香港政府直接把巨款砸向股市，希望恢复市场信心，而美国则掏钱扔向实体经济，拯救银行业。有投资者表示，作为“发源地”，美国如果也砸钱股市，会否更快恢复市场信心的作用，从而带动全球股市回暖？民生证券研究员厚峻则表示，中国与美国的经济情况不一样，美国出钱收购实体经济的效果更明显、快速。

　　“美国的实体经济出现了问题，银行业处于崩溃边缘，因此，美国计划将银行国有化，希望以此保住未倒闭的银行。”厚峻表示，如果实体经济出现了问题，即使政府全部收购该企业的股份，巨资也会因为企业倒闭而化为乌有。他认为，实体经济的好转将会带动股市回暖。

　　“中国股市不缺钱，缺少的是信心，因而政府拿钱到股市效果明显。”之前有测算，中国股市保证金达到1万亿元，假若流入市场将带来一番强劲的拉动。与美国市场不同的是，中国实体经济并不存在大问题，今年经济增长依然强劲，国内GDP增速虽然比去年有所回落，但依然保持在9%以上的高速增长态势。

　　银河证券研究员刘毅铭则表示，目前中国已经进入降息周期，未来可能会出现一个月降息一次。“三中全会后，相信货币政策和财政政策都将有一定的调整，宏观经济将会有宽松的金融环境，使实体经济恢复增长速度，从而带动股票市场的回暖。”

　　□本版撰文 时报记者 陈永华