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深圳投资型寿险风险暂低于全国
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十·一长假后A股开盘即爆跌，但保险资金因前期做空而躲过一劫，这对着投资型险种扩大保费规模的保险公司无疑是个利好消息。
但是随着资本市场继续巨幅波动，保险资金也将面临着狂风大浪。从年初到现在，保监会陆续亮出3张黄牌，预警投资型寿险增长过快而带来的系统性风险。
近期，深圳保监局对深圳保险市场投资型寿险产品风险状况进行了一次调研。上半年，深圳投资型寿险业务同比增长51.8%，占寿险业务比例为89%，目前深圳投资型寿险市场风险暂时低于全国。
投连险产品销售已在刹车
投资型寿险产品主要包括分红险、万能险、投资连结险等保险产品。2008年以来全国及深圳投资型业务快速发展。据深圳保监局统计，上半年深圳投资型产品同比增长51.8%，占寿险业务的大部分(89%)；不仅如此，全国寿险投资性产品也处于快速上升通道，同比增长82.2%，占寿险业务比例为79%。
在保险产品结构方面，深圳分红、投连、万能产品在寿险保费中占比分别为37.55%、16.23%、35.53%，同比增长50.1%、11.8%、149.6%。而上半年全国分红、投连、万能产品平均同比增长分别为53.01%、256.32%、147.66%。可见深圳投资型业务虽快速增长，但增速明显低于全国，特别是投连险增长率低于全国245个百分点。
投连险属于纯投资型险种，因风险系数较高一直为保监会密切监管。上半年深圳投连险产品同比增长11.8%，远远低于北京(202.42%)、天津(303.16%)、上海(103.18%)、重庆(4137.89%)和广州(104.65%)几个大中城市。可见，深圳投连险产品销售已在刹车。
值得注意的是，全国普通保险产品(即传统寿险)同比增长出现下降，深圳下降速度(-1.46%)高于全国平均(-1.32%)，普通保险产品增幅最大的是广州，为118.84%。
投资型寿险过热增加系统性风险
2008年以来，随着股市的低迷，保险理财产品尤其是保底和分红类产品销售大增，拉动整个寿险业务攀升，其中蕴藏了明显的风险。
9月，多次发布投资型寿险风险提示的保监会，着手在全国范围内整顿人寿保险公司银邮代理业务，目的直指保险理财产品过热，防止保险业务大起大落。深圳大学经济学院风险经济研究所所长谢圣远教授认为，由于经济金融及资本市场、货币市场的不确定性，投资型保险业务发展过快将增加诸多系统性风险。
首先，弱化了保险的保障功能。“保险主要提供保障功能，如果要投资，直接找专业投资公司就可，想通过保险来达到获得收益的目标，未必是好选择。”
其次，保险公司产生费差损和利差损使风险增加。对于承诺保底的保险公司，如果经济大环境不好而出现投资亏损，或者遭遇国家调整利率，依然要按合同给付投保人承诺收益，保险公司的对投保人的债务增加，将有可能影响其偿付能力。对于不承诺固定分红、不承诺保底的保险公司，投保人还有连本金也损失掉，“而且损失后并不一定及时知道，这将产生矛盾隐患。”
再次，销售误导的问题仍然存在，为引发大面积退保的埋下伏笔。“销售员只对保险了解，对金融业务并不了解，也无法断定你将来的投资收益怎样。投保人签单之后，一年或者三年之后发现分红收益大失所望的时候，会产生退保、拖欠等矛盾。”下半年以来，已经意识到风险的保险商主动或被动地停售了类似产品，而一度坚挺的万能险费率也开始下调，投资理财型保险产品的“冬天”或许来临。
“全能式保险”或引进新风险
40岁的王先生购买了一份两全保险(分红型)，保额5万元，分10年交，每年交9000余元。附加重大疾病提前给付保险，保额5万元，分10年交，每年交近600元。这份保险给王先生提供了15万元的重大疾病保险金，15万元的身故保险金，还有15万元的期满保险金(80岁领取)。王先生发生合同规定疾病或者身故，保险公司将按保额的3倍给付保险金，同时终止保险合同。王先生若健康生存，每三年可获得保险金额8%的生存保险金。
这正是目前深圳市场上热销的“全能式保险”。这种“分红附加重大疾病保险”的组合中，若顾客购买投资型保险，便能以低价买到重大疾病保险。作为一种不可拆分的保险计划，它既有理财型保险的特点(每三年给付生存金)，又有重大疾病保险的特点(提供重大疾病保障)，又有养老特点(期满给付一笔期满保险金)，可谓一举多得。有业内人士认为，通过搭售，带动了传统保障型险种(即附加的重大疾病保险)的销售，有利于保险公司产品结构均衡发展，降低整体风险。
但是谢圣远教授却认为，此种搭售模式引进了不可分散和隔离的系统性风险，是一种危险的做法。“由于经济金融及资本市场、货币市场的不确定性，保险公司面临着很多不可保风险，比如类似次级贷的金融风暴、战争等。而全能式保险没有考虑这些，它的搭售模式很可能将系统性风险引入保险行业和公司，是非常危险的做法。”
9月底，保监会向各保险公司发出两份紧急通知，要求各公司在收到通知的当天或第二天上报次贷影响情况。次贷的波及给中国保险监管上了一堂课，“保险就是做风险管理的，应该密切注意风险生长的方向。”
本报记者潘玉蓉