本报讯（记者 何燕）“我想到今天会跌，哪里想到今天会跌到这个程度。”股民老李一边抽烟，一边郁闷地说，早上开盘前还在和营业部的股友一起讨论会不会跌破1800点。老李的观点是肯定会跌破，因为没有能走好的理由。但他的同伴则认为，可能会在1800点的位置做抵抗。开盘后，老李的观点应验。大盘直接跌下1800点，没有一点反抗。

　　无语只剩叹息

　　“没有感觉，刚开始跌的时候还觉得心疼，老是把股票下跌的数目换算成实物，然后说今天跌了一头牛，明天跌了两个等离子电视，那时候还比较乐观，觉得还会涨上去。但是现在完全没有心情，随它怎么跌吧，因为目前看不到一点希望。大盘跌破1800点，我们心里早就是零点之下，结冰了。”当老师退休的老李文绉绉地说。

　　老李介绍，他每天来营业部就是和老朋友打打牌，聊聊天，等到收盘后买菜，接孙子放学。“我估计得十年才能解套了，不知道那个时候我还在不在。”老李笑着说，语气满是无奈：“我一定要给我的小孙子教‘示儿’，如果我不在了，让他等到解套的时候告诉我。”

　　“我现在不希望政府救市，因为救市的话只能让机构逃跑，对股民而言基本上没有什么作用。”老李说这话时引起周围的不同意见。

　　“当然要救，回来一点算一点。”“如果限制大小非，暂停新股，说不准A股还能有个大反弹，到时候我们也可以出货。”周围的股民七嘴八舌地议论，足见他们对市场走好的期待。

　　已经顶不住了

　　“股市跌到现在的这个样子，我早已经麻木了，之前看到外围股市都狂跌，唯独A股还在支撑小跌，就已经很不错了，今天港股都出现暴跌，相对来说A股已经很好了，反正钱都早已被套，也就无所谓股市的再跌，指数总不会跌到几百点吧。”刘先生倒是看得开，当然这也是因为投资到股市的钱比较少。他目前股市投入仅2万左右，现在约剩2000。

　　“我一直都相信没有只涨不跌的股市，同样的我更相信没有只跌不涨的股市，所以现在基本都不看股市，只有晚上回家了偶尔瞄一眼，涨跌对我来说基本都差不多，因为套得太多，跌得太狠，我早已经习惯了。”刘先生表示。

　　与刘先生不同，那些几乎拿着家底炒股的投资者则备受煎熬。

　　“我再也顶不住了，我出局，本来想死缠烂打坚持顶下去。从5000多点进的30多万到现在不足三万，我彻底的服输。” 张先生最近一直在割肉与不割之间做着艰难的抉择。因为30万是买房子的钱，割了就等于是其他的20多万全没了。“今天终于割了，因为觉得这样每天煎熬太痛苦了，我还年轻，亏的钱可以再挣。”

　　老张还表示，这周要去营业部把户给销了。

　　◇记者观察

　　别把点位看得太重

　　“1800点离我们而去了，去得是如此的坚决，虽然在意料之中，但是以今天这样的速度，还是让人的感情难以接受。现在，还有谁有能力来挽救这个市场？”尽管早有预期，然而市场还是让许多投资者“打了一个冷颤”。一位投资者在投资笔记里非常感性地记录这次股灾。

　　在证券营业部，在办公室，甚至在公园里，都可以听到关于股市暴跌的谈论，几乎所有的投资者都表示已经对这个市场彻底绝望。“1800点都没守住，在相当长的时间内不要对大盘抱有任何幻想。”一位证券分析师劝其客户回去好好上班，短期内不用关注股票了。

　　1800点真的有那么重要吗？如果按照价值投资者的理念，它几乎没有任何意义，因为它不能说明任何一个你购买或者投资的公司的好坏；而按照技术趋势来说，它也就是个数据式的叙述，说在一个时间段里创新低了，说一个整数关跌破了。理论上点位并没有太多含义。

　　“经济有周期，股市会波动，这是再正常不过的事情。一个1800点跌破了，只是一种统计方式说明发生了新的向下的变化，没有什么大不了。”许多深套的股民仍然对未来有信心，一位投资者甚至开玩笑称“怎么跌的，在地球没有完蛋前都会涨回去。”

　　“既没有出现市场所想象中的盲目恐慌，也没有激发空头更多的兴奋。”银河证券某营业部负责人表示，市场比想象中的要平静。但他也提醒，A股市场自身调整空间即便有限，但是调整时间恐怕非大多数人所能接受，已经下跌4100点了，现在最重要的已经不是点位，而是如何忍耐和熬下去。

　　本报记者 覃秘

　　◇机构视点

　　破位之后或发生变盘 1

　　本次的调整从2007年10月的高点6124点开始，截至昨日最低的1722点，最大下跌幅度超过了70%；如果以2005年6月低点998点来看，本次的累积回落已经吞噬了涨幅的85.9%。无论怎么计算，这种下跌幅度，在A股历史上只有在1993年2月-1994年7月出现过一次类似的情况，但当时的市场规模很小。因此，本轮的下跌幅度已经足够，未来即使有新低，偏离也将十分有限。当然从时间上看，似乎还不充分，但指数可以通过震荡的方式，而不是以连续下跌的方式，等待调整时间的最终完成。总体上看，指数新低仍不可避免，需要关注的是下破之后可能发生的变盘机会。西南证券研发中心

　　适当关注破净个股机会 2

　　利好政策不断推出有利于恢复市场信心，但是实际发挥作用还需要一定时间。放松的调控政策不断推出以及对未来利好政策的预期，是支撑市场的最主要因素。货币政策已经全面进入放松周期，财政政策方面的减税措施将不断推出。

　　结构性政策方面，上周实行的房地产放松政策比市场预期更快、更积极，股市政策上，大股东增持、融资融券等一系列举措密集出台，并且还将继续。这些措施在一定程度上有利于市场信心的稳定。不过短期内我们也不能对此太过乐观，由于时滞的存在，这些政策实际发挥效用还需要一定的时间。

　　我们认为短期内市场仍将维持弱势格局，在国内外诸多不稳定因素明朗之前，投资者还需继续谨慎。投资机会上，连续下跌后部分股票的价格已经跌到净资产以下，长期投资者可适当关注。

　　中国银河证券研究所

　　积极政策的短线刺激难显 3

　　现在投资者普遍对未来积极的宏调政策持谨慎态度，普遍认为外需萎缩、房地产不振、消费后劲不足（股市财富负效应）等将会使得宏观经济明显减速。由于对这主要的三个负面因素并不存在“速效药”来解决问题，投资者普遍预期宏观调控政策并不会改变经济的下滑趋势，而只能平滑经济周期。在此种预期下，即使出台积极的宏调政策，短期对市场的刺激效应也较小。

　　在各种因素影响下，我们预期2009年上半年我国的GDP增速将下降为8%左右，上市公司业绩增速“下降最快”的阶段将会结束，我们判断届时市场将会形成中长期底部。招商证券研究所

　　下行趋势仍将延续 4

　　近期外围市场金融危机越演越烈，沪指也呈现加速下行之势。本周三季度业绩进入集中披露期。已公布季报的645家公司，第三季度业绩环比下降16.7%。考虑到财政政策的放松短期内还无法提振上市公司业绩，在内需和出口增长不力的情况下，未来上市公司业绩增长或将进一步放缓。

　　从工商银行和建设银行的季报来看，业绩增速明显下降，同时，它们也分别计提了13.90亿美元和6.73亿美元的减值准备。在上市公司不断爆出持有金融衍生品损失的情况下，次贷危机正通过金融资产和实体经济等多方面向国内企业传递。这将进一步增大投资者担忧，并不断调低估值。

　　综合而言，随着金融危机向国内不断传递，上市公司业绩增速逐步回落，在外围市场震荡加大的情况下，投资者恐慌情绪将加重。在没有实质性政策利好推出之前，股指有加速向下的趋势。光大证券研究所

　　武汉某证券营业厅，股市大跌，股民沉默地看着大盘。本报记者 柯皓 实习生 徐铎 摄