■新快报记者 周新宇

　　随着股指的大跌，基金的损失进一步加大。记者在采访中发现，部分基民面对亏损，在等待与赎回之间徘徊，熊市下，面对亏损的基金，基民到底该怎么办呢？记者以邮件形式采访了几位基金公司专家，几位专家建议投资者，减仓是首选的避险策略，也是最积极的方式，而结构性调整便是较为消极的避险方式，最好的策略便是两者的结合。

　　下跌行情中减仓先行

　　从6000点下来，基金的亏损情况十分普遍，覆巢之下，安有完卵？对于绝大多数人，2007年的基金投资更多的是一种惊险的体验。普遍亏损的基金组合，大体有两种情况，一种是在2007年股指高点或者高点之前买入的基金，在市场进入调整阶段以来一直未调整组合，这部分是“持久战”投资者；另一种是在趋势性下跌行情中的若干个波段中，一直抄底的投资者，屡抄屡跌，越抄越跌，这类人被称作“游击战”投资者。

　　面对亏损不能置之不理。那么到底该怎么办呢？趋势下跌，减仓先行。这种方式虽然激进，却是避免系统风险的有效策略。但是实际上很多基民很难下狠心减仓，“持久战”的投资者便是如此。这样的结果只能是越亏越大，深度套牢。因此我们主张趋势性风险下必须有效降低仓位。

　　对于及时减仓者，减仓的时机也很重要。一般投资者在亏损之后都期望亏损最小或者回本，想再等一等，而这样的想法却常常贻误时机。对于一般投资者来说，选择反弹时机较难，但结合趋势性的市场时机还是不难判断的。

　　其次，结构性调整仍然重要，差异性品种值得配置。这里差异性投资品种主要指债券和货币式等流动性较强的基金。其实，我们很多基民也是在本轮下跌中才重视对这些品种的投资的，要认识到债券和货币基金在牛市和熊市下都是值得配置的品种。就目前点位来讲，“持久战”的投资者不妨打开思路，不要困死在收益的树上，可在市场反弹时对一些预期表现较差的品种优先减仓，对于一些预期表现较好的不妨进行对冲操作，而这一点主要在于对流动性较强的基金配置：“游击战”投资者由于介入的时点在股指下坡的时候，亏损相对前者要小些，不妨逐步转换品种。

　　熊市投资关注流动性

　　自本轮调整以来，相对谨慎的仓位以及差异性的投资特点，货币、债券基金在振荡市场的投资价值也逐渐显示，应该说，无论从市场角度还是投资者角度都可以看出，债券和货币都是我们组合配置、调整中的重要品种。

　　首先，作为结构性避免基金亏损的策略之一，对债券货币基金的增配，首先在于其差异市场的避险功能。牛市之下重收益，熊市之下重避险，这一点可以作为我们在趋势性市场特点下组合调整的基本点。

　　其次，由于货币、债券基金的高流动性，使得我们对仓位的调整具有更多的机动性。可以在熊市增加货币、债券基金配置，而降低股票仓位，在向上市场时则将流动性转为收益性。配置这类基金可以避免在减仓时的大成本问题，既可以避险又可以稳定收益。

　　把债券基金纳入基金组合，无疑是组合配置的万全之策。投资者应该摒弃对唯独以收益能力衡量基金的单向标准，须知收益型和风险控制能力在基金投资中同样重要。