健力宝的衰落显示中国民族企业仍深陷于产权纠纷中不能自拔。

　　1994年，健力宝创业10周年，李经纬定下“双百”目标，“到2000年，实现销量100万吨，销售收入1 00亿元”，宣布进军可口可乐的老家———美国市场。2003年，健力宝8亿元资金被掏空。

　　这家被寄望与可口可乐、百事可乐在中国相抗衡的民族品牌，如今已成为明日黄花。经过了原经理人阶层、资本玩家 、地方政府的风水轮流之后，在保护国资的名义下，最终的产权所有人仍是地方政府，或者说，地方政府成为最终产权所有人 的选择人。

　　在健力宝的盛衰故事中，总有一个人被频频提起———李经纬。这位早被赶出健力宝的元老被公认为健力宝的最初腾 飞起到扛鼎作用，但他无法获得长久的管理权，在与地方政府的博弈中，败下阵来，身体崩溃。除了“白头宫女话玄宗”式的 说些创业旧事外，这位曾经体现出珍稀企业家素质的企业家，已经无法对社会作出任何贡献。

　　因为无主产权迟迟找不到主人，不少类似于健力宝这样的民族品牌纷纷倒地。政府代表民众拥有企业的产权，需要找 到职业经理阶层管理，李经纬入选后，由于不满落后的激励机制，希望获得更多的产权。李经纬的失败，与国资流失大探讨重 叠，使以往的产权改革之路显示出先天不足：不仅健力宝，在多数改制企业中，很难在国资出资人、代理人、管理者三者之间 达成符合市场、符合公义性质的权益、激励关系。

　　李经纬试图走的路与上世纪90年代后期国企改革的主线吻合，由职业经理人出资转变为产权所有人。三水地方政府 前后任官员与李经纬之间深刻的不信任，使两者在利益分配中无法达成任何妥协：地方政府被大的资本玩家戏弄，李经纬失去 一切。其背后是，地方政府失去改革的有利积淀，李经纬等案例造成的累积性心理创伤，损伤了中国企业家阶层的信心与信任 感。

　　李经纬的失败，导致健力宝股权如水上之萍，变动之多，不可能成为一家稳定的公司。

　　2003年以来，健力宝股权频繁变动。漂移的产权、模糊的信托责任，是健力宝衰落的命门，也是无数国企低价出 售的症结。产权问题造成的企业家的损伤、企业发展动力的内耗，是中国经济必须正视的问题。

　　□叶军