【本报讯】（深圳报业集团驻京记者 宋 华）对于外贸企业来说，周一人民币汇率方面的两个表现令人瞩目：一是人民币兑美元收在当日波动区间的下限6．8848，创下汇改以来最大单日跌幅；其次，央行大幅调高美元兑人民币中间价至6．8505，较上周五高出逾150个基点的水平。对于受全球经济衰退影响最大的外贸企业来说，人民币兑美元是否将出现转折，开始贬值？人民币汇率政策是否已经发生转变？记者采访了社科院金融研究所中国经济评价中心主任刘煜辉。

　　对于周一出现的人民币兑美元汇率的变化，一个观点是，央行上周大力度的降息导致了人民币对美元汇率的波动。对此刘煜辉并不认同。他认为，周一人民币对美元汇率出现较大跌幅，与美元和日元近日的急升有关，就在周一晚上，美元、日元还上升了近两个百分点。

　　刘煜辉分析，今年9月份全球最大金融机构之一的雷曼出事之后，由于避险效应，出现了对美元的需求，导致了美元兑其他货币的汇率上升。在此后的两个月内，美元兑欧元汇率上升了22％。而人民币从9月份开始，从盯住一篮子货币转为盯住美元。由此我们看到，其他国家货币兑美元贬值很多，但人民币兑美元一直在6．8至6．85之间徘徊。实际上，这反映出人民币的有效汇率在急升——人民币兑其他国家货币在上升。

　　“在全球出现经济衰退时，人民币有效汇率的急升对外贸部门打击很大。”刘煜辉说。

　　他表示，人民币贬值对出口有一定好处。但好处有多大还有待观察。从目前看，人民币贬值对外贸部门未必能够起到很大作用。“全球陷入深度衰退，特别是欧洲和日本经济下滑较大，人民币贬值对出口的刺激作用有限”。

　　但人民币贬值的另一个效应值得关注。刘煜辉提到，人民币贬值会加剧资本外逃。毫无疑问，这将会对包括股票、地产在内的人民币资产价格构成更大压力。

　　为此，刘煜辉认为，未来人民币汇率政策将会在出口和资本外逃之间权衡。

　　他判断，大幅启动人民币贬值的可能性不大，除非中国外贸部门出现了硬着陆。否则，人民币兑美元处于偏弱的状态会持续。

　　如果人民币盯住美元，美元未来走势又会如何？刘煜辉分析，近期美元走强的主要原因是，全球市场动荡，出于避险考虑，产生了美元需求。但从中长期看，美元向下的压力非常大。他透露，有关机构估算，出于避险需求，2009年将会产生1万亿的美元需求。这对美国发债，特别是低利率发债有好处。

　　“一旦这个过程过去，明年第三季度过后，美国国债发债高峰过去，大量流动性注入金融体系中，市场流动性平缓之后，美元会有较强的压力。”刘煜辉如此判断。