如同绑架案发生后，绑匪和人质家属敏感的拉锯式谈判，现在被天量美元债券“绑架”的国家也不敢轻举妄动：不愿增持未来可能贬值的美债，但也不敢轻言减持。任何“减持”的暗示都有可能引起美债市场价格地震，伤及自身。

　　 抛美债是“终于落地的靴子”

　　当“敏感期”持续太久，人们对那只没落地的靴子早有了心理准备时，各种暗示或明示就会接连出现。据美国彭博社17日报道，16日于俄罗斯叶卡捷琳堡举行的中国、巴西、俄罗斯和印度“金砖四国”元首的首次正式会面上，四方同意考虑未来购买彼此的债券，减少对美国债券的依赖。美国财政部15日晚间发布公告显示，截至今年4月末，作为美国第一大债权国，中国持有美债金额缩至7635亿美元，减持44亿美元。这是中国一年多来首次减持美债。

　　但市场并未出现恐慌。美国华尔街几乎“忽视”这条消息。在15日当天，美国国债价格延续了连续3天的上涨势头，市场对美国国债的需求仍在走旺。美元指数也维持稳定，美元汇率未大幅波动。似乎在经过几个月恐慌、争论的反复后，人们已经达成共识：中国不可能大规模减持美国国债。

　　正如德国商业银行货币分析师鲁兹的说法，决定哪种货币成为国际储备货币，并不是政治家们说了算，最终是由市场说了算。据美国摩根大通银行发布的数据，中国去年卖出的美元债券赚得11．4％的收益，而同期人民币债券的收益率为4．6％；巴西的美元债券收益率为3．6％，而本地债券收益损失4．9％；俄罗斯类似，以卢布计价的债券损失7％，而美元债券损失仅1．9％。印度没有大量美元债券。

　　中国在积极“求变”

　　对于中国持有美元债券减少的原因，外界有多方猜测。

　　在美国债券市场上，还存在很多公司债作为投资选择，所以，很难说中国减持美国国债就一定是在抛售美元资产。美国传统基金会亚洲研究中心亚洲经济政策顾问德里克分析，单月的数据变动不足以说明中国开始执行减持美国债券的政策，至少需要一个季度的连续减持数据，才能说明中国在刻意减持。

　　中国社科院金融所所长李扬说，这是中国调整外汇资产结构的一种积极主动的表现。“虽然总量还在增长，但中国持有美国国债的结构已进行了调整，近几个月来，中国都在买短债抛长债，因为在当前情况下短债流动性较好，相对更安全。”

　　 美债失人心 不失市场

　　英国《经济学家》杂志信息部首席经济学家罗宾·博（Ｒｏｂｉｎ Ｂｅｗ）在该杂志上撰文分析，巴西和俄罗斯减持美债有“筹资”的动力，卖出美债，购入国际货币基金组织（ＩＭＦ）债券或许会令资产更安全。但两国购买ＩＭＦ债券的规模十分有限，大概100亿美元。

　　另外，即便在叶卡捷琳堡的会谈中，四方有意购买彼此的债券而逐渐放弃美元债券，但是在很多市场人士眼中，美元仍然具有独一无二的魅力：它流动性好，卖出买入都有交易对手。变现就在点击鼠标的一瞬间。相比之下，“金砖四国”目前在本币债券方面都有各种限制，中国和印度对资本跨境流动有严格的限制，而俄罗斯本币债券市场流动性欠佳，只有巴西货币汇率是自由浮动的。

　　掌管着100亿美元新兴市场债券、位于纽约的Ｓｔｏｎｅ Ｈａｒｂｏｒ公司合伙人帕罗说：“在这个星球上依然只有一种地位无可撼动的储备货币，那就是美元。”