历史不会简单重复，但会惊人的相似！

　　两年前的7月，市场在蓝筹股的带领下已经攻下4000点，正往更高的点位冲击，当时市场上的主力机构——基金对于后市的态度分歧达到白热化，乐观派认为，市场没有风险，会继续向上；悲观派认为，泡沫已经趋于破灭。

　　而今，当反弹的脚步冲上3000点之后，基金间的分歧再次加大。前日，交银施罗德和汇丰晋信基金公司披露二季度报告，2家基金公司股票仓位“一增一减”间，反映了2家公司投资团队对于下半年市场预判的迥异。

　　乐观者仓位逼近上限

　　两年前的分歧，乐观派似乎取得了局部的胜利。毕竟在4000点之后，指数最终站上了6000点，但这次他们还能赢吗？

　　二季报显示，交银施罗德显然是“乐观派”，截至2季度末，交银施罗德旗下具备可比数据的4只偏股型基金均大幅加仓，股票仓位从1季度末的80%左右提升至90%以上，基本达到了上限。

　　交银施罗德稳健配置认为，经济已经走出低谷，复苏的过程尽管仍有波动，但路径已经清晰，经济步入上升通道后，未来2-3个季度在全球经济复苏得以确认的大背景下，GDP的增长将逐渐加速。相应的，A股市场也将步入一个长的上升周期。尽管因为投资者获利回吐和阶段性估值的高企，下半年不可避免会有比较充分的调整，但调整不会改变股票市场上升的趋势。

　　基金乐观派并不止交银施罗德一家。在3200点附近，根据央视对百名基金经理的问卷调查显示，超过90%的基金经理看好后市的发展。而近期基金公司公布的下半年投资策略报告显示，很多基金公司对后市发展都充满了信心。

　　悲观者担忧中报考验

　　汇丰晋信用仓位表达了他们对市场的担忧。汇丰晋信旗下具备可比数据的2只偏股型基金股票在2季度同时减仓。其中，汇丰晋信龙腾股票型基金2季度末股票仓位微降1个百分点，为80.82%，而汇丰晋信动态策略混合型基金则大幅减仓16个百分点，降至70.78%。

　　对于后市，汇丰晋信的投资团队显得较为悲观。其中，汇丰晋信龙腾认为，市场情绪目前已达到亢奋的状态，风险正逐步增加，部分行业估值明显高估。此外，由于企业利润二季度改善并不明显，预计大部分行业中期业绩表现一般，从估值角度看，市场风险正在加大。

　　汇丰晋信动态策略认为，目前的经济运行状况与2007年完全不可同日而语，在对短期反弹趋势保持谨慎乐观的同时，在实际投资管理中也需要不断提醒的是，伴随着市场整体估值水平逐渐回归长期均值上方，市场波动和震荡的频率也可能会有所加大。在接下来的两个月中，市场的估值水平首先将面临中报真实业绩的考验。”

　　显然，汇丰晋信是少数派，记者翻阅，鲜有基金公开发表看空的言论。

　　长江商报记者 何燕