本报讯(记者武岩生 实习生佟玮)

　　在2000亿地方债发行接近尾声之时，7月10日，财政部下发通知，将原定于13日进行代理发行的4支地方债延期。这是自3月份地方债发行以来，首次延期。市场人士认为，这主要与近期债券市场利率波动较大、利率上升预期强烈有关。

　　■地方债发行接近尾声

　　截至目前，地方政府债已发行了1778亿元，完成今年计划发行2000亿元地方债的89%。已经发行的地方债中，最低发行利率为1.60%，最高利率为1.82%。但在2，000亿元地方债还剩余212亿元之时，财政部于7月10日发布的一纸公告改变了这个预期。公告称，根据工作需要，决定推迟原定于7月13日进行的2009年吉林省政府债券(二期)、广西壮族自治区政府债券(二期)、黑龙江省政府债券(二期)和内蒙古自治区政府债券(二期)的代理发行招标工作。调整后的发行时间另行通知。

　　■暂停是为躲避收益率上升的挑战？

　　在地方债发行将要结束的时刻，财政部为何突然将其叫“暂停”？中国银行交易中心交易员董德志表示，这或许是由于近期短期利率波动较大有关。东海证券债券分析师李鑫进一步指出，这应该和近期的市场变化有关，地方债的信用基本等同于国债信用，其发行利率也基本与同期国债利率走势同步，近期债市震荡，机构持有意愿大大减弱。

　　此外，如果13日发行的地方债如期发行，地方债发行利率一定会继续走高，李鑫指出，这将可能导致各地融资成本差异太大。而且，地方债的利率走高，将带动国债进一步下跌，加剧债市的恐慌情绪。

　　■发行利率仍将趋高

　　虽然此次推迟发行暂时规避了利率上升的不利条件，但未来利率下行空间有限，地方政府债发行利率或将“更上层楼”。随着货币政策的调整和加息预期的上升，不利债市的因素将逐渐增多，利率上行的趋势将得以巩固。中信银行债券相关人士认为，在当前的行情下，延期地方债发行，可能只会等来更高的发行价格。地方政府债的发行，或将面临比现期更大的成本压力。同时也有学者认为，由于实体经济的不断恢复，融资成本上升符合资金运行的规律，地方政府债发行利率上升是顺应“潮流”的结果。